方正期货：铜价下跌1%,中国与欧元区疲软经济数据施压

要点：

铜价下跌1%,中国与欧元区疲软经济数据施压：铜价周四下跌1%,由上日所及四个半月高点回落,因全球经济的疲软迹象可能使工业金属需求继续承压.中国数据显示,9月制造业采购经理人指数(PMI)初值微升至47.8,但仍是连续第11个月处在荣枯线下方。

宏观焦点：继欧美推出新一轮宽松计划之后，正如市场所预料的，日本央行在昨日也宣布扩大其资产购买规模来进一步放宽货币政策。日本央行昨日决定，将资产购买与贷款计划规模扩大10万亿日元，至80万亿日元，增加的部分将用于购买国债和贴现国库券。同时，延长资产购买和贷款计划的周期至2013年底。

国内铜现货市场：沪铜昨日震荡下行，升水铜目前报在平水附近。国内经济形势疲软，需求依然黯淡，仍可能令铜价承压。有数据显示，8月份中国规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，增速比上月回落0.3个百分点，下挫到39个月最低水平。房地产受到政策环境趋紧的压制难有起色。7月份，全国房地产开发投资额8397亿元，同比增长9.6%，较6月的11.8%回落2.2个百分点。目前房地产投资增速仍在缓慢下行之中，并且将持续。

操作策略：沪铜主力121220日高开后日内逐步走低，显示市场在中国PMI公布后的谨慎情绪，收盘至59310，跌710元/吨，跌幅-1.18%。基本面上，西班牙标债结果喜人，西班牙周四(9月20日)拍售的债券总计规模为48亿欧元，突破计划发售规模35亿至45亿上限，其中8.59亿欧元为关键的10年期国债。该类国债平均得标利率自6.647%下滑至5.666%，超额认购率自2.4上升至2.8。技术上看，铜价大幅上涨后，伦铜在8300美元附近震荡强势整理，我们认为市场回调整理后将持续中期涨势，多单持有，逢低做多为主，注意风控。