国泰君安：焦炭短多持有

【昨日内盘】

周二大连商品交易所焦炭主力期货合约1301震荡盘整，截止收盘，J1301收1471结算价上涨2.87%，成交1033932手，持仓120724手。

【基本面】

宏观方面，西班牙财政部发行12个月和18个月的短期债券得标利率下滑。美国上周红皮书商业零售销售年率上升2.4%。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1350元/吨，上涨30元，连云港一级冶金焦1470元/吨，天津港一级冶金焦1450元/吨。

行业方面，今年山西把煤炭产量目标锁定为8.5亿吨，力争达到9亿吨。

整体来看，欧洲方面继续关注欧债问题的后期变化，短期随着欧洲央行购买欧洲国家债券和德国批准ESM等有利多支撑，不过经济基本面依然疲弱需谨慎，美国经济随着QE3的推出短期甚至中期都带来利多因素，对后期流动性提升带来支撑，中期存在一定利多因素，国内方面发改委集中批准多个项目达到近1万亿规模，尤其对下游钢铁需求有所拉动。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的支撑价格力度，以及供需基本面的改善情况，预计后市将继续震荡的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301低开后震荡走高，全天收出一根中阳线，高点超过上一日，1400支撑基本有效。成交量环比大增，持仓量有所增加，呈现放量增仓上行，不过仍在区间内运行，接着继续关注1500，包括缺口均未能否被回补，不过长期下降趋势线有所改变，考虑上方整数1500存在压力，翻转信号仍不确立，但回顾上涨幅度等技术情况看，阶段低点已现，预计后市以震荡走势为主，关注1500整数短期阻力。

【操作建议】

操作上，空头尚需观望，短多继续以1400作为止损持有。