国泰君安：焦炭空头离场

【昨日内盘】

周一大连商品交易所焦炭主力期货合约1301继续反弹，收于涨停，截止收盘，J1301收1417结算价上涨5.98%，成交527432手，持仓62852手。

【基本面】

宏观方面，德国政府发言人称ESM并不违背国家宪法。法国央行预计法国第三季度经济萎缩0.1%。瑞银集团预测美联储或于本周宣布新一轮宽松措施。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1320元/吨，连云港一级冶金焦1500元/吨，天津港一级冶金焦1500元/吨。

行业方面，今年山西把煤炭产量目标锁定为8.5亿吨，力争达到9亿吨。

整体来看，欧洲方面继续关注欧债问题的后期变化，短期随着欧洲央行购买欧洲国家债券得到大力的支撑风险释放，不过经济基本面依然疲弱需谨慎，美国经济短期看8月的非农就业数据疲弱加大了QE3的预期，对后期流动性提升带来支撑，中期存在一定利多因素，国内方面发改委集中批准多个项目达到近1万亿规模，尤其对下游钢铁需求有所拉动。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的支撑价格力度，以及供需基本面的改善情况，在没有需求支撑的情况下，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301继续大幅反弹走高，最终收于涨停，再收出了一根中阳线。成交量环比虽然略有增加，仍属于高位，持仓量大幅减少，空头资金继续主动大幅减仓所致，短期看空头资金减仓导致明显反弹，走势偏强，目前已经收复1400整数阻力，接着关注1500，包括缺口均未能否被回补，整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方整数1500存在压力，下跌仍未明显改变，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1500整数短期阻力。

【操作建议】

操作上，空头持仓离场观望，空仓者暂以观望为主。