永安周报：市场信心尚需时间恢复 短期方向并不明朗

要点：

◆宏观要闻：

2012年8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.8%；食品价格上涨3.4%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.1%，服务项目价格上涨2.0%。1-8月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.9%。欧洲统计局9月6日公布的二次修正数据显示，2012年二季度，欧元区和欧盟GDP分别比上季度萎缩0.2%和0.1%；与2011年二季度相比，亦分别下降0.5%和0.3%。

◆现货动态：

伴随着周五期盘超跌反弹，各地现货报价出现不同程度的抬升，市场悲观情绪一定程度上缓解，周末上下游产品报价维持谨慎拉涨状态，本轮超跌反弹行情中，目前资源多在贸易环节流转，实际上流向终端的量并未明显放大，对于之前备货有限的生产及贸易企业，能否认可拉涨后价格还有待观察，继续推高动能有限，另外终端需求能否放量也是后市关注焦点。整体看，市场信心尚需时间恢复，短期方向并不明朗，现货动态还需继续关注。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约开盘后大幅走高，尾盘达到涨停。从短周期看行情处于强势反弹状态，操作上建议轻仓介入多单，防守3350。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约小幅高开后，日内放量走高，尾盘达到涨停，持仓大幅减少。操作上建议轻仓介入多单，防守3350，空单不宜介入。

三、套保操作建议

现货市场矛盾无明显改善，不宜过分裸露现货敞口，有现货的企业近期仍可多关注期现货及地区间价差交易机会。

一、现货报价（9月7日报价）

受期盘反弹带动，各地现货从周五开始出现超跌反弹，周末市场报价上调意愿依旧强烈。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期盘快速反弹，导致周五价差快速走高，随着周五现货反弹，价差仍将处于偏低水平。

受期盘反弹带动，北京地区期现货价差快速向高位靠拢，处于前阶段高位水平。

沈阳地区期现货价差近日波动幅度加大，或给出新的套利空间。

受期盘大幅反弹影响，钢坯期现货价差给出短暂高位机会，随着现货走高，价差将随之走低。

2、上海、沈阳及北京现货走势

从重点城市现货走势看，各地现货价格超跌反弹，有形成调整平台可能。

3、唐山钢坯与废钢走势

钢坯、废钢超跌反弹，周末市场报价继续推高，价格有阶段性企稳条件。

4、产能利用率

粗钢产能数据下降，构成本轮超跌反弹利好条件，短期看，产能即便不降也不会出现上升。

5、矿石内外矿与价差

随期盘及成品材反弹带动，矿石报价出现反弹，市场抄底声音渐起，但未形成抢货状态，商家普遍认可当前报价，但推高意愿不强，对后市担忧情绪未完全消退。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

贴现率震荡徘徊，银行在钢铁行业资金投放出现回笼，钢铁行业资金环境有继续恶化趋势。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存本周继续走低，与去年同期水平基本一致，不过该库存也仅为一线城市社会库存，实际偏差程度有待商榷，仅从数据表现看，影响偏于利多。

8、期货价格结构

从月间结构看，随期价反弹主力合约贴水收敛，空头优势已不明显，多头能否发力有待观察。

9、钢厂毛利率

钢厂即期利润维持偏高水平，而且随着期价反弹，短时间减产规模扩大的可能性不大。

10、库存变化情况

全国主要城市螺纹钢库存变化（12.08.31-12.09.07）

本周全国主要城市螺纹钢库小幅减少。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东减量为9.47万吨，华中减量为2.04万吨，华南增量为3.8万吨，西南减量为0.16万吨，华北减量为1.68万吨，西北减量为2.5万吨，东北减量为4.08万吨。

三、市场资金动态

市场资金动向：周五资金流入较多的品种是PTA、棕榈油。增仓比例较大的是PTA、棕榈油。资金流出较多的是螺纹、沪银。减仓比例较大的是甲醇、沪银。

主力合约持仓报告

多头主力持仓变化情况

空头主力持仓变化情况

本周螺纹钢主力合约RB1301减少12万手。其中空头前二十主力席位减持数量要大于多头前二十主力持仓的减幅。多头前几名主力席位多以减持为主，但幅度均不是很大，周中波动较小。多头第一永安期货小幅减持多单。空头方面，前五主力席位也均以减持为主，周中波动剧烈，各个席位均出现大幅减持。从多空主力持仓变化情况来看，上周行情探底后出现报复性反弹，行情出现较大波动。由于空头获利盘出现了结，空头主力席位周中变化较大。后市需要紧密关注多空主力持仓的变化情况。

交易所仓单情况

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期部分品种出现反弹。多头趋势相对较强的品种是豆粕、黄金、大豆。近期驱动力向上的有铅、天胶。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、螺纹钢、股指。近期驱动力向下的品种是焦炭、籼稻。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约小幅高开后，日内逐渐走高，收盘时达到涨停。从技术指标来看，MACD继续向上运行，红柱迅速放大。RSI、KDJ大幅反弹，但二者均有超买迹象。CCI探至116.39，短周期行情处于强势反弹状态。均线系统方面，MA5、MA10、MA20均掉头向上运行，MA60有所邹平。1301合约30分钟周期走势看，行情处于强势反弹格局之中。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约开盘后路日内大幅走高，尾盘达到涨停，成交放大明显，持仓大幅减少。技术指标看，MACD出现拐头迹象，绿柱大幅缩小，DIFF有上穿DEA迹象。RSI、KDJ均有所反弹。CCI反弹至-49.77，显示目前行情处于震荡行情之中。均线系统呈现空头排列，但5日均线有反弹迹象。整体而言，行情仍处于下跌反弹格局之中。

五、结论

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期有色金属继续保持反弹态势，农产品等品种出现回落。外盘方面，原有大幅上涨，但仍未脱离整荡整理区间，美元大幅下挫。豆类产品出现回落，有色金属等品种出现大幅上涨。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，但上周库存降幅较大。钢材价格在近半年大幅下跌的情况下，周五出现反弹，贸易环节成交较好，但须考验终端需求情况。螺纹在本周五出现放量涨停，持仓大幅减少，行情有进入反弹阶段的可能。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约开盘后大幅走高，尾盘达到涨停。从短周期看行情处于强势反弹状态，操作上建议轻仓介入多单，防守3350。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约小幅高开后，日内放量走高，尾盘达到涨停，持仓大幅减少。操作上建议轻仓介入多单，防守3350，空单不宜介入。

三、套保操作建议

现货市场矛盾无明显改善，不宜过分裸露现货敞口，有现货的企业近期仍可多关注期现货及地区间价差交易机会。