9月结构钢市场继续寻底
概述：经历7月的大幅调整后，8月结构钢市场并没有出现意料中的止跌企稳，45#全国均价较上月底下跌223元/吨，40Cr全国均价较上月底下跌279元/吨，而同期HRB335全国均价较上月底下跌142元/吨，45#与HRB335价差明显缩小，部分地区甚至出现碳结钢与二级螺纹钢倒挂的现象。需求层面没有明显好转，与结构钢市场密切相关的汽摩配、五金、机械配件、金属制品等行业订单没有好转迹象。在资金困扰和规避风险的双重制约下，市场调价库存的能力明显减弱，压力向钢厂转移。
一、国内主要优钢企业产、销、存情况
从有关统计数据反映，7月份45#碳结钢、40Cr合结钢产量分别为56.99万吨和23.05万吨，日均产量分别为1.84万吨和0.74万吨。7月份45#和40Cr平均吨钢出厂价格分别较6月份下跌189元/吨和253元/吨。钢厂碳结钢库存较6月份增加3.97万吨，合结钢库存较6月份增加3.85万吨。
备注：以上45#碳结钢统计钢厂为：石钢、首特、杭钢、南钢、淮钢、莱钢、湘钢、新余、鄂钢、承德钢厂、通钢、苏南特钢、巨能、承德建龙、雪浪、苏钢、西宁、凌源、本钢、济源。40Cr合结钢统计钢厂为：石钢、首特、杭钢、南钢、淮钢、莱钢、湘钢、新余、鄂钢、通钢、巨能、苏钢、西宁、本钢、凌源、承德建龙、济源、苏南特钢。
二、8月结构钢运行情况
8月结构钢市场继续下行，虽跌幅较8月明显收窄，但自8月中旬起呈现加速下跌态势。持续低迷的成交打击贸易商采购积极性，钢厂库存普遍增加。而市场对后市持看空态度，贸易商进一步降低库存，压力向钢厂方面转移。钢厂检修减产积极性不高，一方面是基于维护市场份额考虑，另一方面也为了保持正常的资金流动性。8月下旬，期螺1301价格屡次创新低，建材市场跌跌不休，严重打击结构钢市场信心。贸易商不断刷新最低价，其中山东贸易商表现突出，领跌全国。
·8月份结构钢市场继续快速下行，45#、40Cr全国均价创两年来新低。
·45#碳结钢方面，华东区域全月均价下跌207元/吨，西南区域均价下跌267元/吨，东北、华北区域全月下跌244元/吨；40Cr合结钢方面，华东全月均价下跌218元/吨，中南区域均价下跌262元/吨，东北、华北均价下跌269元/吨，西南均价下跌313元/吨。
三、9月结构钢市场继续下行
（一）工业生产难改颓势
据中国汽车工业协会统计，7月全国汽车产销分别为143.71万辆和137.94万辆，同比产销分别增长10.0%和8.2%；环比分别下降6.2%和12.6%。1~7月，汽车产销分别为1096.87万辆和1097.94万辆，同比增长4.8%和3.6%，增幅较去年同期分别增长2.5和0.4个百分点。
据国家统计局统计，7月份，规模以上工业增加值同比增长9.2%，增速同比回落4.8个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.66%。1-7月，工业增加值同比增长10.3%。其中7月份装备工业增加值同比增长7.8%。1-7月，装备工业增加值同比增长8.8%。
企业盈利能力大幅削弱。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润7847亿元，同比下降12.2%；集体企业实现利润426亿元，同比增长7.8%；股份制企业实现利润15682亿元，同比下降1.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润6090亿元，同比下降12.6%；私营企业实现利润8187亿元，同比增长15.5%。
（二）相关品种走势
8月螺纹钢现货价格下行颓势难改，虽月中出现试探性拉涨，但得不到市场成交的有效支撑，价格继续下行。期间，期螺不断刷新最底价严重打击市场信心，月底期螺主约rb1301甚至探至3327元/吨低价，创3年来新低，期货市场风声鹤唳。同时，螺纹钢库存居高不下进一步打压市场价格，虽7月开始部分钢厂开始高炉和轧线检修，但减量与市场实际需求难以匹配，供需压力依然突出。贸易商受困于资金压力，库存“蓄水池”功能严重弱化，介于钢厂与下游消费行业的缓冲功能几乎消失。
·8月螺纹钢全国均价虽月中出现试探性拉涨，但颓势难改，继续下行。
·螺纹钢全国均价下跌142元/吨，下跌幅度小于45#碳结钢全国均价，两者价差有所缩小，部分地区出现螺纹价高、碳结价低现象。
（三）钢厂、经销商、用钢企业心态和后市预判
相较于现在的市场价格和库存，大家更关心价格底部在哪里。回顾近四个月的走势，不禁要感叹一声：漫漫下跌路，何时才倒头。现在的行情，对很多人来说，实在难以琢磨。9月大家都看跌，但能跌多少，实在不好把握。笔者梳理了几点要素，希望有助于大家的判断。
1、铁矿石外矿指数会不会破80。以61.5%品位为代表的澳洲PB粉，破110美元/吨点位，不断刷新年内最低价，目前已狂跌至90美元/吨。依稀记得上月末开月度定调会，同事表示110美元/吨是个观察点，却没想到暴雨来的比预想的更快一些。截至8月底，Mysteel统计的国内外矿库存已达9818万吨，继续保持高位。伤痕累累的钢厂目的很明确，减产采购量，把矿石可用天数维持在最低，争取把矿价的水份挤干，希望在合适的时候能抄底弥补前期的损失。所以，90美元/吨位置到了，80美元/吨还会远么。但是，从外矿成本来算，45美元/吨左右的的出矿成本加上海运费加上合理利润，80元/吨是双方博弈的关键点。钢价会不会继续创新低，外矿是关键因素。
2、期螺会不会创新低带动现货市场下跌。从8月中旬开始，期螺主约价格不断创造新的价格底部，甚至在月底出现了3327元/吨的三年内最低的价格。期螺九月会不会创新低，将是引导建材现货市场乃至整个钢材市场行情的重要因素。
3、不规范融资担保问题会不会集中性爆发。随着钢材的金融属性越来越强，不规格融资担保状况也呈现扩大化趋势。以上海为代表的长三角钢贸圈，能否在这一轮降价潮中抵御风险，把融资担保维持在表面上的平衡。如果不能，后果会怎样？难以想象。
综上：钢价还能跌多少，其实已经不重要了。我们更应该关注贸易模式和市场操作的变化，钢厂已经开始往下游延伸，给贸易商的空间越来越小，钢贸出路在哪里？这是个变革的时代，我很荣幸能处在这个时代，感受她的变化。
（吴淑华mysteel.com特钢部）
