9月份热轧价格继续震荡筑底

概述：8月份,国内钢材市场整体继续呈弱势震荡下滑走势。7月份PMI指数为50.1，连续8个月下滑，经济放缓加大钢材市场调整压力,期货做空力量强大，下游需求持续清淡，国内的灾害性天气较为集中，市场成交低迷、终端采购热情持续减弱带动现货市场继续下滑。近期钢厂检修减产增多，但尚未对市场产生明显作用。9月钢市行情，实质性需求增长难以启动，钢价或将继续寻底。

一、国际薄板市场行情

（一）国际钢铁价格指数分析

8月末，CRU国际钢价综合指数为177.2,较上月下跌1.5%，较去年同期下跌12.40%。扁平材指数为167.4，较上月下跌0.40%，较去年同期下跌10.10%；亚洲指数为182.6，较上月下跌4.10%，较去年同期下跌18.60%；北美指数为170.0，较上月上涨3.10%，较去年同期下跌4.90%；欧洲指数为175.1，较上月下跌1.10%，比去年同期下跌6.60%。如图一所示：

图一：全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格情况

欧洲市场：保持坚挺。，欧洲扁平材市场平稳。当前该地区CRU价格指数为175.1，与上周持平，比上月下滑1.1%，比去年同期下滑6.6%。欧洲板卷市场平稳。本周西北欧热卷和冷卷出厂价仍分别为505-515欧元/吨和570-580欧元/吨，南欧热卷价格在500欧元/吨以下，冷卷约为530-540欧元/吨。前段时间意大利里瓦钢铁的停产对欧洲板卷价格有所支撑，但价格回升还需更强劲的需求推动。而钢厂对价格继续上涨信心不大，主要是买家下单迟缓、进口产品亦对当地价格施压。中国热卷对欧洲的最新出口报价为485-490欧元/吨（CFR）。市场参与者均在等待安赛乐米塔尔公布最新报价，由于下周是9月第一周，届时市场走势将会更加明朗。

北美市场：保持坚挺。当前该地区CRU价格指数为170.0，与上周持平，比上月上涨3.1％，比去年同期下滑4.9%。美国扁平材市场平稳。美国薄板市场涨势暂缓。钢厂报价仍然坚挺，热卷和冷卷出厂价仍维持在660-680美元/短吨；进口资源报价低出70美元/短吨，交货期在11月份，预计届时美国市场将收到冲击。现市场需求低迷，仅汽车板需求较好，钢厂和服务因中心订单极少，均在观望美国劳动节后市场走势。如需求没有相对回升，9月份和4季度美国薄板价格或将出现回落。

亚洲市场：盘整运行。当前该地区CRU价格指数为182.6，与上周持平，比上月下滑4.1％，比去年同期下滑18.6%。亚洲扁平材市场盘整运行。印度板卷市场盘整运行。本周印度热卷出厂价维持在3.50-3.55万卢比/吨（634-643美元/吨），大笔订单成交价为3.4万卢比/吨（616美元/吨），竞争力相当于报价573美元/吨的进口产品（加7.5%的进口关税）。中国含硼SS400商品卷报555-560美元/吨（CFR），再度下滑5美元/吨。随着热卷进口量持续攀升、进口价格不断下滑，印度热卷市场短期内展望不太乐观。出口方面，最近两周印度热镀锌出口价保持坚挺。根据规格和出口目的地不同，9月份印度热镀锌出口价在850-970美元/吨之间，但美国、南美和非洲等出口市场需求疲软，订单较少，中东市场尽管斋月结束但目前需求保持呆滞，预计本周询盘会有所增加。

具体各地价格趋势，如图二所示：

图二：中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

（一）国内普薄板生产情况

2012年7月国内热轧板卷产量为1457.30万吨，同比增4.80%，环比增1.13%。分品种来看，国内热轧普薄板产量69.6万吨，同比减16.85%，环比减5.69%；热轧中厚宽钢带产量962.3万吨，比去年同期增2.11%，环比增2.03%；热轧普薄宽带425.4万吨，同比增4.80%，环比增0.20%。7月国内热轧日均产量为47.01万吨，较6月环比减3.03%。如图三、四所示：

图三：热轧产量变化曲线（右轴为热轧普薄板）

图四：全国热轧日均产量变化曲线

（二）国内库存变化情况

据我的钢铁网的统计数据显示，截止8月31日，全国热轧总量为389.53万吨，与上周(2012年8月24日）相比减少0.81万吨；与上月相比增加减少1.29万吨；与去年同期相比，库存总量下降40.55万吨；上海市场库存为109.73万吨，较上周(2012年8月24日）减少2.21万吨，较上月减少1.37万吨，较去年减少45.17万吨。如图五、六所示：

图五：全国热轧库存曲线（万吨）

图六：上海市场热轧库存曲线（万吨）

注：2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

7月我国热轧薄板出口量呈现减低态势、进口量呈现降低增长态势。具体而言2012年7月我国热轧薄板出口量为36.51万吨，同比降低10.52%，环比减少14.26%。进口量为19.95万吨，同比增加6.68%，环比减少11.51%。如图七所示：

图七：热轧进出口曲线图

（二）国内热轧出口价格方面

受中国国内市场下滑不止及矿价继续探底的影响，中国热卷出口价格继续走低。具体价格如图八所示：

图八：热轧出口价格

注：以上均为上海港CFR价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格情况

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2012年8月31日统计，Myspic国内钢材价格综合指数128.3，较上月下跌5.73%，与去年同期相比下跌27.56%；国内扁平材指数为112.3点，较上月下跌7.11%，比去年同期相比下跌26.84%；热卷指数为122.1点，较上月下跌7.92%，比去年同期相比下跌28.97%。如图九所示：

图九：MyspiC钢铁价格指数

（二）国内热轧市场价格情况

8月，全国热卷价格总体呈现弱势下行态势。截至8月31日，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3592元/吨；4.75mm热卷平均价格为3474元/吨，分别较7月底大幅下跌280元/吨和290元/吨。如图十所示：

图十：热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）钢厂出厂价格方面

本月主导钢厂对热轧价格以下调为主，个别调整幅度相对较大。8月1日沙钢出台热轧板卷价格调整信息，本次调价是以“7月1日沙钢板材价格调整信息”为基准，热卷Q235和SPHC均下调300元/吨，现5.5*1500mmQ235热卷表列价格为3820元/吨，现3.0*1250mmSPHC热卷表列价格为3860元/吨。如图十一所示：

图十一：沙钢出厂价与上海市场现货价格走势图

五、远期市场分析

本月行情跌势明显，商家悲观情绪较为浓厚。远期价格及现货价格均出现大幅下跌。截止至8月31日，电子盘价格较7月末下跌348元/吨；上海热轧现货价格较7月末下跌290元/吨。如图十二所示：

图十二：远期与现货市场价格对比图

六、国内热卷市场价格后势分析

去年自8月开始，整个钢市进入相对萧条时期。之前的钢市低迷期可能在三两个月，最长也不过半年之久，而这次低迷行情维持了已近一年，今年进入8月份，热卷价格的下跌步伐在逐步加快，月初价格略有反弹，行情难以持久，整体价格的赢弱状态延续，且热卷均价也已打破年初的价位并回归至去年杀跌时的水平。纵观全国热卷市场，价格汇总中的24个热轧主要城市，所有地区市场热卷4.75*1500*C价格均破4000元/吨大关，最低价格出现在邯郸市场的3290元/吨和天津市场的3300元/吨。

需求持续疲弱已经让多数商家对后市看空。那么9月份热轧市场价格将如何运行呢？我们将从以下几方面试作探讨：

（一）钢厂出厂价格仍大面积下调

从钢厂方面看，下调出厂价格后，市场的倒挂压力所有减轻，但据市场了解，当地贸易商订货意愿仍然不高。钢厂亡羊补牢的举措似乎并未得到想要的结果。为了解决出货难的问题，国内多家钢厂近期公布销售优惠政策。其中，一直有钢价风向标之称的宝钢虽9月订货价降幅不大，但其推出了一单一议的销售方式抢占市场份额。鞍钢为提高订货积极性，对钢贸商实施订货保值政策，既每月价格都是先给出指导价，但货款到下月初按市场状况再结算，该公司希望以这种方式给协议商户一颗定心丸，即使市场价格不断走低，下游商家的利益也可受到一定程度的保护。首钢更直接实行以当月市场均价结算，并将9月订货价格大幅下调且追加运费补助等。

各大钢厂的具体调整政策如下：沙钢下调300元/吨；宝钢下调100元/吨；柳钢下调200元/吨；武钢下调200元/吨；太钢下调300元/吨；首钢下调250元/吨；鞍钢下调250元/吨；河北钢铁下调350元/吨；本钢下调250元/吨；宁钢下调330元/吨；新钢下调130元/吨。

就后市来看，不论是来自上游的成本支撑，还是来自下游的需求支撑，两个主要的支撑点均较为虚弱，稳定价格恐成为现实。

（二）粗钢产量持续不降

据中钢协最新旬报显示，8月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日均产量为158万吨，旬环比下降2.5%；预估8月中旬全国粗钢日均产量为193万吨，旬环比下降2%。

先前数据显示，8月上旬重点大中型企业粗钢日产量为162.05万吨，旬环比增长0.82%，全国粗钢日均产量估算值为196.99万吨，旬环比增长1.05%。

（三）国际市场需求不振，钢材出口下降

受我国钢厂出口接单量下降，钢材出口价格上升，全球粗钢产量高企和钢材需求下滑的影响，7月份我国钢材出口大幅回落，创近5个月新低。据统计7月份热卷36.51万吨，环比降低28.08%，同比降低22.37；而进口方面却相反，7月份进口热卷19.95万吨，环比增长11.52%，同比增长50.35%。钢厂厂出口接量下滑，出口订单指数下降，同时，在全球经济增速放缓、制造业表现低迷、粗钢产量居高不下的情况下，贸易保护战随时打响。8月钢材出口将继续下滑，由于6、7月份出口接单量的下滑以及出口订单指数的下降和全球经济增长下行压力的加大使8月份我国钢材出口仍旧承压继续回落，但降幅有望收窄。

（四）钢贸诚信危机继续酝酿，行业弊端逐渐暴露

本月华东市场，前期一直有爆出某某钢贸老板跑路现象，而近期市场，又传出个别仓库出现重复质押又引起的封库或者堵库现象。一、一些贸易商违规质押、违规使用贷款资金引起银行收贷甚至停贷，被披露；二、部分地区的某些仓库也被拖入其中，使得货物不能正常进出，导致一些贸易商不敢卖货，也不敢放货入库，打击市场正常的交易活动。市场商家之间的互相不信任的情绪明显加重，这对中间需求形成严重的制约。

（五）制造业增速继续回落，国内市场需求增长受阻

公布的数据显示，中国8月汇丰制造业PMI降低至47.8，创九个月新低；其中，分项指标新出口订单指数降至44.7，创41个月低点。此外，中国8月汇丰制造业PMI新出口订单指数44.7。PMI高于50水平则表明相关领域活动处于扩张状态，而低于50水平则表明处于萎缩状态，作为制造业的风向标，PMI的这种萎缩状态足以说明板材下游的整体状态，板材市场的低迷行情一时间是难以突破的。

制造业增速也由过去的两位数降至一位数，汽车、家电、船舶等产销低迷。目前整体市场正处于一种恶性循环状态，并迅速的由市场向上游传递，煤炭、钢坯、铁矿石难以逃出整体产业链下滑的命运。这不是宿命，是前期过度炒作和需求大放送时代的现实版补偿，只是前期不是时候。而此时面对整体经济预期的下滑，需求的减弱，可以预见的是现在和不远的将来，成本的下滑将是必然，由此或将成为钢价下滑的另一个起点。主导未来钢价走势的因素也更加复杂，甚至重合起来，由供需型下跌向成本型以及心态型下跌迈进一步。

通过以上分析，可以看出当前钢市仍利空多余利好，钢价上行压力极大。此外，钢坯价格的持续下滑或将令铁矿石价格进一步承压。而原料价格的下跌空间，也将成为后期市场最不稳定的因素，推动现货钢价进一步走低。同时，实体经济仍处下行通道，企业有效信贷需求持续不足，后期货币政策层面仍有继续下调利率和存款准备金率的空间。综上所述，笔者预计9月份国内热轧卷板市场将维持震荡筑底过程。（修恒杰Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）