华泰长城：焦炭现货市场维持弱势下行

行情综述：

28日连焦以1472小幅低开后价格小幅回落至1460一线，持仓增长较显著，随后主要运行在1460-1470区间，午后价格在短暂盘整后选择向下突破，价格跌破1450支撑位，最低达1442，尾盘收于1444。

主力合约成交量为14.8万手左右，持仓大幅增加3338至61250手高位，资金流入明显。从前十大主力持仓情况看，多空均有所增持，净持仓为空单增加196至4757手，永安继续减多增空，中证则增持多单较大，整体仍呈空头市场。

现货市场：

28日焦炭现货市场维持弱势下行，河北邢台准一级冶金焦下调至1320元/吨，山西临汾二级冶金焦主流出厂价承兑1200元/吨，一级车板价1400元/吨，预计后市焦价下方仍存空间。上游焦煤方面亦处于下降通道，重庆地区下跌30-70元/吨，煤价大幅下挫后国内部分煤矿七成产能闲置，近期港口库存下降较快，市场企稳仍需时日。下游钢铁行业维持弱势，主流钢厂纷纷下调9月份钢材出厂价，螺纹钢期价维持破位下行态势刷新新低。总体看目前焦炭基本面仍未有改善迹象，尽管跌幅已较深，但近期仍难以走出低谷。

后市展望：

昨日连焦再次破位下行，价格跌穿1450支撑，整体空头氛围仍较强，做多力量始终保持谨慎。目前煤-焦-钢产业链基本面维持弱势，产业格局面临变迁的挑战，尽管价格跌势有所缓和，但转向迹象仍未出现，后期整条产业链产能过剩背景下供需失衡格局仍难以改善。国内央行逆回购持续十周，且绝对值保持较高位，市场对降准的预期有所降温，国际方面市场仍等待美联储会议决定QE3与否。目前期价已有效跌破前期建议的目标价位，建议投资者空单在宏观方面未有利好前继续持有，下移目标至1400，若价格反弹至1480一线则可止盈。