华泰长城：白糖长期空头趋势不改

郑糖今日小幅反弹，主力合约SR1301今日以5399元/吨开盘，最高达到5463元/吨，最低价为5375元/吨，最终收于5434元/吨，上涨31点，涨幅为0.57%。成交量大幅下降至121万手，持仓量小幅下降至66.3万手。

目前干旱气候加快了巴西甘蔗的收获工作，一项重要的业界数据显示巴西录得创纪录的压榨量，引发市场对于供应过剩的担忧越来越大，受此影响，今日ICE原糖价格不断下跌，ICE原糖10月合约昨日收于19.56美分/磅，已经非常接近6月时候的低点19.24美分/磅。笔者依然认为下榨季全球食糖产量将继续增加，并且目前制糖盈利依然要高于制乙醇盈利，全球食糖价格长期空头趋势没有改变。不论从技术面上看还是基本面来看，外盘原糖的下跌趋势都将延续。

主力持仓方面，主多增加682手，主空增加10151手。多头方面，中粮期货大幅减仓2949手，华泰长城、万达期货分别小幅减仓。空头方面，华泰长城大幅增仓4189手，万达期货加仓1804手，中粮期货大幅减仓3633手。目前空头持仓排行第一的是光大期货，昨日多单增加1642手。从具有现货背景的期货公司来看，昨日持仓多空不一，华泰长城依然为净空头，万达期货、中粮期货为净多头。

维持观点：目前收储消息对于市场的影响还未消散，但是进口量持续高位，7月进口量再创年内新高，即便国家再收储50万吨，也无法改变国内食糖供应过剩的现状。因此白糖长期空头趋势不改，只是目前期货价格贴水较大，投资者不要激进操作，建议主力合约5500元/吨上方做空。