华泰长城：现货市场价格随期价略有上涨

行情回顾：

沪铝昨日在QE3预期的刺激下小幅反弹。主力合约1212早盘高开15300元/吨，突破前期压力线，盘中维持在15320元/吨，附近，尾盘拉高试图突破15350元/吨后未果，收于15345元/吨，上涨95元/吨，涨幅0.62%。部分前期低位多头获利离场，成交量减少2180手至12740手，持仓量减少1836手至87732手，后续上涨动力明显不足。

外盘对QE3预期更为乐观，加之公布的美国房地产数据利好推动，隔夜LME铝价继续大幅反弹，3月电子盘上涨30美元/吨至1905美元/吨，涨幅1.57%。库存变动依然不大，北美洲近期库存稳定流出仓库，而欧洲方面库存略有增加。总库存增加700吨至4913050吨，取消仓单减少9225吨至1729000吨，占比略降低至35.19%。

现货市场：

现货市场价格更随期价略有上涨。长江均价和南储均价分别上涨50元/吨至15350元/吨。持货商逢高出货意愿积极，但下游在对未来悲观需求的抑制下鲜有接货。现货市场的疲软也可以从近期现货价格对期货价格持续贴水的态势中可见一斑。下游铝材开工率较上月略有降低，市场情绪仍不乐观。

后市展望：

全球宏观消息刺激下，沪铝反弹动力明显不足。昨日汇丰公布的我国8月PMI预览值仅有47.8，创9个月以来新低，但在QE3预期未完全消化的情况下，对铝价的打压非常有限。隔夜美国数据偏多，LME铝价大幅反弹，或将推动沪铝进一步小幅反弹。预计震荡区间：[15320-15400]。操作建议，关注15350元/吨支撑线能否稳固，前期多头15400元/吨以上逢高抛空。