永安期货：市场仍处于供大于求的弱势状态

要点：

◆宏观要闻：

国家统计局最新数据显示，7月新房价格环比上涨的城市由6月的25个上升至50个，数量翻番，而价格下降的城市仅有9个。8月上半月，工、农、中、建四大行新增人民币贷款投放大致700亿左右，相比上月同期增长200亿左右。受地缘政治、供应担忧等因素带动，国际油价连续上涨，纽约市场油价时隔3个月后再次站上了96美元，布伦特原油期货也来到每桶113美元上方。据《德国商报》18日报道，欧盟委员会将于9月11日正式提议赋予欧洲央行监管欧元区主要银行的权力，并计划于2013年正式启动统一银行监管机构。

◆现货动态：

螺纹现货报价下调与期盘破位下行形成共振杀跌之势，从市场成交来看，虽个别地区有所好转，但商家主流仍以出货为主，实际囤货的积极性不高，上游方面钢坯表现弱于成品材，周末报价小幅下探，矿石方面，外矿弱势拖累内矿共同走低，加上焦炭市场成交清淡，市场对原材料下行预期偏强，这也导致钢厂扩大减产规模的动能不足，市场仍处于供大于求的弱势状态，成品材仍有继续下行可能。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约破位下行，在3600上方获得一定支撑，短周期行情处于弱势震荡格局之中，关键支撑位置被破，等待趋势明朗。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约开盘后，日内增仓放量下破前期低点，3600上方存在一定支撑。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，防守3700。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，从期现货价差看，近日出现收敛，弱势震荡行情中，有现货的企业可多关注价差交易机会。

一、现货报价（8月17日报价）

螺纹现货报价下探，个别地区成交尚可，但商家多以出货为主。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期现货弱势震荡，下跌过程中价差保持相对平稳状态。

北京地区表现欠佳，导致价差相对于其他城市处于偏高水平。

沈阳现货低迷，期现货价差维持在平稳区间。

钢坯上周表现较之期盘更弱，导致价差向高位靠拢，目前处于500左右水平。

2、上海、沈阳及北京现货走势

从重点城市现货走势看，各地现货价格短期企稳后再次下挫，仍处于中长期跌势。

3、唐山钢坯与废钢走势

钢坯、废钢连续创出新低，暂无见底迹象。

4、产能利用率

钢厂整体开工率高位徘徊，随着原材料价格走低，钢厂毛利水平尚处于盈亏平衡状态。

5、矿石内外矿与价差

外矿连续走低拖累内矿露出疲态，目前价差已经处于年内新高，且与去年高点相差不多。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

贴现率震荡徘徊，银行在钢铁行业资金投放依然谨慎。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存本周继续走低，对疲弱的市场形成一丝利好，但同比去年仍在高位水平。

8、期货价格结构

从月间结构看，除主力合约受空头打压明显外，整体结构偏向于多头排列。

9、钢厂毛利率

随着矿石及焦炭价格走低，钢厂盈亏仍处于平衡状态，当前状况减产规模难以扩大。

10、库存变化情况

全国主要城市螺纹钢库存变化（12.08.10-12.08.17）

本周全国主要城市螺纹钢库小幅减少。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东减量为3.93万吨，华中减量为3.7万吨，华南减量为5.2万吨，西南减量为2.94万吨，华北减量为0.54万吨，西北减量为1.55万吨，东北减量为3.71万吨。

三、市场资金动态

市场资金动向：昨日资金流入较多的品种是螺纹、白糖、股指。增仓比例较大的是螺纹、塑料。资金流出较多的是沪铜、天胶、沪锌。减仓比例较大的是甲醇、沪锌、玉米。

主力合约持仓报告

多头主力持仓变化情况

空头主力持仓变化情况

本周螺纹钢主力合约RB1301增仓20.8万手。其中空头前二十主力席位增持数量要大于多头前二十主力持仓的增幅。多头主力席位中，除了永安期货大幅减持多单外，其余主力席位均以增持为主，但数量较小。空头方面，永安期货、安信期货大幅增持空头头寸，其余主力席位均以小幅增持为主。永安期货大幅减持多头头寸，并且大量增持空头头寸，净空头寸大幅增加。从多空主力持仓变化情况来看，上周行情出现下探，持仓大幅增加，空头主力主动进场打压意愿较强，多头仍缺乏明显主力。后市需要紧密关注多空主力持仓的变化情况。

交易所仓单情况

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期大部分品种出现下跌。多头趋势相对较强的品种是豆粕、燃料油、籼稻。近期驱动力向上的有白糖、小麦、燃料油。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、天胶、螺纹。近期驱动力向下的品种是天胶、甲醇、豆粕。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约开盘后逐渐走低，突破前期低点后，在3600附近获得一定支撑。从技术指标来看，MACD下行，绿柱略有缩小。RSI、KDJ均在平衡位置下方运行，空头力量仍占据上风。CCI探至-185.99，短周期行情处于弱势震荡行情之中。均线系统方面呈现空头排列，MA5有走平迹象。1301合约30分钟周期走势看，处于弱势震荡格局之中。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约开盘后，大幅增仓放量下破前期低点，在3600上方获得一定支撑。从技术指标看，MACD上行，红柱有所缩小，MACD有背离迹象。RSI、KDJ仍在平衡位置下方运行，空方力量仍占据上风。CCI探至-141.96，行情处于下跌行情之中。均线系统呈现空头排列，5日均线继续下压。整体而言，RB1301合约持仓已处于近两年的高位，多空分歧继续加大，一场激烈的战斗已经展开，短期看空头略占优势。

五、结论

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，周五农产品、有色金属等品种继续维持区间震荡走势。外盘方面，原油继续上涨，创下近三个月以来的高点，美元依旧维持区间震荡走势，豆类品种小幅上涨，但仍未改变高位震荡的格局，有色金属等品种依旧在底部盘整。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，但上周库存降幅较大。钢材价格连续下跌后短暂企稳，但上周便再次转弱创出新低。从较长周期来看钢材价格仍处下降通道，但近期螺纹维持在3600-3800一线震荡的可能性较大。种种因素表现为中长期的下跌走势没有改变，短期螺纹走势面临恐慌杀跌和震荡休整的选择。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约破位下行，在3600上方获得一定支撑，短周期行情处于弱势震荡格局之中，关键支撑位置被破，等待趋势明朗。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约开盘后，日内增仓放量下破前期低点，3600上方存在一定支撑。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，防守3700。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，从期现货价差看，近日出现收敛，弱势震荡行情中，有现货的企业可多关注价差交易机会。