华泰长城：国内橡胶现货亦跟随期货下跌
沪胶昨日盘中大跌，跌破22000元/吨关键支撑，尾盘收于21645元/吨，大跌655元/吨，跌幅2.94%。全天成交708770手，持仓大幅增加40658手，总持仓增至199890手。
关键点位的突破造就了双方分歧的扩大，1301合约上多空双方继续大举增仓。空头主力增仓量达到9513手，而多头主力增仓亦达到7102手，多头继续勉力支撑。
国内现货亦跟随期货下跌，人民币胶跌幅为200-400元/吨，外盘下跌60-80美元/吨，保税区下跌60-70美元/吨。
亚洲现货下跌。9/10月装船的泰国RSS3报价275-277美分/公斤，上一交易日报价277-278美分/公斤。
合成胶价格稳定。1502报价在18400-18600元/吨徘徊，顺丁主流报价在20300-20800元/吨之间。丁二烯外盘价格大幅下跌，CFR中国换算成人民币约为15900元/吨。
美原油大幅下跌，美原油09收于92.6美元/桶附近，跌幅约为0.15%。美元指数亦下跌。
对于行情的判断我们仍旧遵循三点逻辑：1.基本面：目前供需基本面疲弱已经是人所共知的事实，保税区库存不断高企，汽车消费萎靡不振；2.合成胶接连下跌，原料丁二烯支撑良久终于回落；3.由于二季度下滑的经济成长指标和回落的通胀率，市场对于政策预期增强。宽松政策的出台可能会推动胶价上行。三个逻辑当中，其中前面两点是利空力量不断增强，而第三点则是利多。2009年的经验表明政策宽松可以扭转基本面的疲弱。但对于政策宽松的预期，我们的判断有几点失误：1.政策宽松的能力，信贷扩大不仅取决于央行的意愿，同样更需要取决于企业贷款的意愿，在当前的经济环境下，企业对未来信心不足，降低信贷需求，因此货币政策的宽松无法得到全面落实，这一点在7月的新增贷款数据当中可以得到印证；2.通胀压力仍旧可能在未来出现，尽管CPI连续回落，但这一方面有翘尾因素所致，另一方面由于美国旱灾导致的农产品价格上升，未来CPI重新上升的可能仍然存在；3.政府在严守房地产调控的政策的意志坚定也表明了宽松政策一时难以呱呱落地。而沪胶跌破22000元/吨这一关键点位，亦表明市场对于政策预期的信心已经丧失，跌势已经得到确认。因此此番下跌将是一个大幅回落的肇始，多头务必速速离场，而空头当伺机入场。
