国泰君安：焦炭小幅反弹
【昨日内盘】
周五大连商品交易所焦炭主力期货合约1301继续震荡冲高回落，截止收盘，J1301收1582结算价下跌0.06%，成交90646手，持仓38460手。
【基本面】
宏观方面，穆迪近日发布报告称预计法国、德国及欧元区二季度国内GDP季率分别为萎缩0.2%、增长0.05%及萎缩0.2%。标普预计2015年后西班牙政府净债务占GDP比重不会超过80%。费城联储调查显示预计美国第四季度GDP增长2.2%，此前预计增2.6%。
现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1540元/吨，下跌10元，连云港一级冶金焦1700元/吨，天津港一级冶金焦1700元/吨，下跌50元。
行业方面，淄博暂停征收煤炭价格调节基金。
整体来看，欧洲方面继续关注政策利好之后的具体执行情况，短期看存在较强支撑，中期仍存在诸多不确定性，需谨慎，美国经济短期看似乎又出现反复，不过整体上仍逐步向好，QE3短期出台预期消退，但中期仍存在一定支撑，国内方面在国外系统性风险影响下刺激政策不断，连续第二次降息，政策转向比较明显，近期又有传言可能进一步降准甚至降息政策。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的变化能否先支撑价格企稳，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。
【技术分析】
技术上看，焦炭主力合约1301继续震荡，一度冲高后回落，波动幅度仍然较小，但最终继续收于1600整数关口以下，1600一线的阻力明显，成交量环比小幅增加，持仓量有所减少，整体成交量与持仓量仍然较高，短期相对平静，在1600下震荡盘整，资金博弈依然激烈，仍需关注缺口能否被回补。整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方1700阻力明显，目前箱体被打破，如果不能收复1700，重回中期趋势下跌趋势，短期阻力位在1664缺口位置，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1664阻力。
【操作建议】
操作上，空头持有者以1664作为止盈离场点，多头持仓者以1540作为止损持有，空仓者可以1540作为止损短多参与。
