华泰周报：本周PTA价格企稳后有所回落

报告摘要：

本周PTA期货价格先扬后抑，周初在前期上涨趋势的带动下小幅上涨至7618，价格企稳后有所回落。本周价格走势呈倒U型，截至周五收盘，PTA期货主力合约1301收盘7476与周一收盘7478仅相差2元/吨。期货持仓方面，主力合约本周共增仓57852手至571136手，成交量9,935,520手，成交金额3,748.587亿。交易所仓单方面，截至8月3日，PTA仓单总计2046张，其中有效预报820张。

国际原油方面，NYMEX原油期货主力合约在本周亦维持震荡走势。美联储8月1日结束的联邦公开市场委员会（FOMC）例会上，并未作出推出第三轮量化宽松货币政策的决定，市场的多日期待再次落空。国际原油价格自此开始由小幅回调，但隔夜外盘显示，8月3日晚间至8月4日凌晨，原油期货价格有较大幅度的上涨，NYMEX原油与前一交易日相比上涨4.27（4.09%）至91.40美元/桶；布伦特原油主力上涨3.06（2.93%）至107.45美元/桶。

上游PX价格本周震荡上行，截至8月4日FOB韩国PX报价1401，与7月31日报价1381相比上涨20点（1.45%），8月4日的上涨15点主要受国际原油价格上涨影响。由于八月份是PTA传统的需求旺季，企业备货导致PX价格持续强势，对PTA依旧形成成本支撑，使PTA价格下行空间受限。

下游方面，本周国内聚酯切片市场行情横盘观望。周初主流聚酯企业8月份合同报价以9800元/吨高位出台，比中石化预报价高200元/吨。但聚酯市场并无明显反应，大多维持观望态势；国内涤纶短纤市场行情稳中趋上。由于原料行情持续坚挺，成本支撑较强，下游纱线企业阶段性备货，涤纶短纤厂家库存压力放缓，介于利润成本持续倒挂的现状，厂家报价相对坚挺，主流企业出厂价维持在10500元/吨的高位。国内涤纶长丝价格行情持续走高，但势头逐渐放缓。由于原料PTA价格一路走强，加之涤丝厂家本身的库存压力不大，个别紧俏规格出现供货紧张的势头，在成本和库存的双重支撑下涤纶长丝价格一路攀升。目前来看涤丝价格并不是需求复苏直接引发，而更多地可能是建立在8、9月份旺季的预期之下，厂家季节性提前备货需求，从而使涤丝市场基本面保持良好状态。而下游厂家开机率有幅上升，厂家库存压力仍然较大。

在上游成本推动及八九月份需求旺季预期的影响下，预计下周PTA价格仍保持震荡上行趋势。周初可能会在原油及PX上涨的推动下有所上涨，后期关注宏观经济因素。

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