万达期货：各品种观点

【软商品品种观点】

---棉花---

周五美国经济数据显示7月美国失业率达到8.3%，高于6月的8.2%，虽然经济有继续下行的风险，但偏弱的经济数据增强了美联储出台货币刺激措施的预期。下周USDA将公布新年度首份月度供需报告，如果消费继续被下调，ICE期棉反弹将受到压制，关注75美分/磅的压力位。虽然周五某网站表示抛储政策并未正式制定，近期关于抛储仅限传言，但这并没有激发多头的积极性，市场普遍认可近期即将抛储的观点。而8月初的经济数据显示中、美受欧元区经济衰退拖累，经济有继续下行的可能，并拖累全球经济复苏的步伐，这将抑制全球纺织品服装的消费。从中国PMI数据来看，中国订单与出口订单继续下滑，创8个月新低，即整体市场处于弱势格局，虽然郑棉有望随ICE期棉反弹，但这不足以改变其弱势格局，周一关注1301合约19100元/吨压力位，如棉价站稳该价格之上，空单止损离场，否则背靠该压力位继续增持空单。

（棉花研究中心副总监-杜映）

---白糖---

周五纽约原糖宽幅震荡，收盘几乎与上一交易日持平。市场消息面缺乏新的利多因素前，糖价有可能继续下探。上周印度现货上涨刺激期货价格再创新高，季风降雨不足和节日需求是糖价上涨主要因素，目前印度内外比价再次转负，出口商出口意愿下降。郑糖延续5300-5400的区间震荡，周末南宁现货价格5800不变，柳州上调30元至5780，由于降雨影响销量一般，北方销区价格则有所补跌。产销数据公布后行业迎来短期的信息真空期，宏观因素作用加大，商品市场对欧洲央行反应先抑后扬，郑糖短期或仍延续宽幅波动，资金进出量大而频繁。注意持仓和现货价格变化对盘面的影响。

（白糖研究中心-刘永华、麻楚闻）

【能源化工品种观点】

---PTA---

现货PTA成交重心小幅升高至7750左右，外盘1000美元。MEG现货周上涨400-500元。周五外盘受美国非农就业数据利好及欧元区服务业PMI好于预期影响大涨，原油涨幅大于4美元，向上强势突破，PX涨15美元至1421美元，从成本面继续支撑PTA，封闭PTA下跌空间。周末各涤短厂家纷纷上调报价，江浙普遍提高至11000左右，并刺激南方32S纯涤纱报价至14600-14800。涤丝产销持平，库存较低，开工率上升。综上，PX成本支撑强,PTA供应量因检修与宁波港封港影响减少，下游聚酯备货需求增加，提振市场；PTA有望继续挑战60日均线，挑战成功后再次冲击前期7800-7900压力位。

（厦门营业部-苏彩珍）

---甲醇---

未来需求的表现将决定甲醇的走势。对于近月合约（1209）来说，在供应相对明朗的情况下，预计需求不会比淡季时期更差，近月合约将表现坚挺。远月合约（1301）上，如果需求的回升不如预期，在目前的高利润水平下，国内供应的上升长远来看可能改变目前供需基本平衡的格局，使总体供应超过需求。甲醇将持续近强远弱的格局。

（北京研究中心-张甜甜）

【金属品种观点】

---铜铝---

美国7月非农新增人口远超市场预期提振人气，但失业率反弹仍显示就业不景气，多数机构预计美联储将推QE3。欧洲问题仍在继续，西班牙资本外逃现象严重，意大利金融机构评级也被下调，两国均在等待德国9月批准ESM的合法化。宏观环境继续动荡，9月中旬以后或能出现方向性变化，金属基本面仍然低迷，等待宏观方面给出指引。

（北京研究中心-陈婧）

---钢铁---

美国7月份非农就数据意外大幅上涨，市场风险偏好度上升，而7月份钢铁行业PMI指数大幅回落，显示市场需求持续的低迷，对螺纹价格起到压制作用；技术上螺纹低开震荡上行，短期价格仍呈震荡偏弱状态，操作上螺纹1301合约关注3650附近支撑，仍建议逢回调多单积极介入。

（厦门营业部-房国栋）

【农产品品种观点】

---大豆---

Informa最新预估美国大豆单产为37.2蒲式耳/英亩，FarmFutures最新预估为35.8蒲式耳/英亩，目前市场预期基本集中在35-38的数字。从天气预报看，未来一段时间中西部温度将有所下降，但仍高于正常温度；降水至少一周内看不到好转迹象。随着大豆进入鼓粒期，天气的不利使得单产恢复愈来愈成为不可能。

（北京研究中心-宗诚）

---玉米---

周末期间山东跟辽宁遭遇台风与暴雨对局部地区的玉米造成影响，有可能会带动今天盘面走强，但实际影响有待核实，不可盲目追高。本周五将公布供需报告，单产肯定会下调，关注下调的幅度，如果单产调整在125蒲式耳左右，预计对价格的影响不会很大；但是市场当前的热情不是很高，建议多单平仓，等到报告后，国际市场如果将焦点转移至需求，可以适量在国内外新玉米合约上建立空单。

（北京研究中心-葛欢娜）

【股指品种观点】

上周沪深300低位震荡，在连续六周下跌收阴后终于收一阳十字星，显露止跌迹象。但市场大环境未发生变化、成交维持低量水平，表明外围资金介入谨慎，市场仍由存量资金在运作。预示即便开始反弹，上攻力度及空间也不会多大。IF1208多空建仓密集成交位于2465-2390区间。目前走势处于弱势震荡阴跌格局。最低下探至2337.6点而整体持仓不减反增，显示多空分歧加剧，多方被动但抵抗顽强。鉴于此，建议空单止盈离场，逢反弹再空，短线可于2360一线适量短多，破2350止损，关注目标2390。

（乌鲁木齐营业部-李建辉）