美干旱区面积扩至6成 基金净多持仓有增无减

    聚焦国内外农产品(5.20,-0.06,-1.14%)

　　编者按：伴随美国主产区旱情再度升级，农产品期价多数创出新高，其中豆粕更是节节攀升引领市场走势。与此同时，国内农产品与外盘的联动也日趋紧密，豆粕演绎了一场惊心动魄的走势。下周五，美农八月报告即将出炉，届时市场又会如何演绎？答案很快就会揭晓。

　　农产品国内外联动日趋紧密 美期市看八月天气“脸色”

　　目前全美已有29个州的1000个县被美国农业部指定为主要灾害区

　　伴随美国主产区旱情再度升级，农产品期价多数收创新高，其中豆粕更是节节攀升引领市场走势。分析人士表示，美国粮食主产区干旱区域面积已达6成左右，由于受单产预期不断下调的刺激，豆类、玉米期价有望维持较强走势。

　　不过，也有权威人士表示，虽然今年美国粮食减产已成定局，但其减产量有限，未来农产品期价将以8月份天气面因素为主。

　　目前全美已有29个州的1000个县被美国农业部指定为主要灾害区域。

　　美干旱地区面积升至6成

　　美国一直被誉为“世界粮仓”，而今年这座“粮仓”供应却显得格外紧张。今年美国天气干旱程度为55年来之最，其干旱局势愈越演越烈，美国中西部严重干旱区域覆盖了主产区总面积的58%，为1956年以来最严重天气，此次干旱覆盖面积较为罕见，中西部地区粮食产量(主要为大豆和玉米)约占总产量四分之三。美国国家气象局专家表示，目前美国干旱局势较为严峻，预期有越来越多的产区将面临粮食绝收可能，如果未来一段时间还没有充足降雨，农场主们将面临一场灾难性考验。

　　美国相关机构声称，主产区的阿拉巴马区域，78%山脉和草原状况不佳。得克萨斯州的山脉和草原同样糟糕，且干旱地区比例高达94%，印第安波利斯城市正经历着104年以来最长的一次干旱期，该市市长格雷格·巴拉德此前宣布缺水警告，并禁止灌溉草坪，限制其他方面用水。1988年干旱场景仿佛再现，当年干旱几乎将美国境内粮食作物全部摧毁，城市日常用水也受到限制。美国国家气象局检测数据显示，降雨迟迟未来，旱情恶化，灾难正步步逼近。

　　最新天气预报显示，本周(8月1日)后期及下周初，南达科他州和明尼苏达州西南部地区降雨量较之前预估减少，内布拉斯加和依阿华州降水量也下滑。整体来看，近两周美国中西部地区降雨量继续低于均值水平，温度也将超过平均水平，旱情将继续恶化，这将加剧当地作物生长压力，农作物后期优良率可能进一步下滑。

　　目前，全美已有29个州的1000个县被美国农业部指定为主要灾害区域。这些地区生产者可以向政府申请低息贷款，并且在保护储备项目中开放土地，用于放牧和饲料草生产。此前，美国农业部对国产优质玉米进行降级，38%玉米产区被评为“非常差”或“差”，同时有30%大豆产区被评为“很差”或“较差”。另有消息称，美国大旱导致经济损失将达到数十亿美元，而德克萨斯州去年也遭受了历史上最严重干旱，今年3月份，其农业委员会宣布干旱造成了76.2亿美元的经济损失。

　　银河期货研究员梁勇表示，美国今年正遭遇50年来最严重的干旱，农作物产量将大幅减少。美国干旱监测中心表示，截至上周(7月24日当周)，中西部九个州中近30%处于极度干旱状况，接近前期干旱区域的三倍，美国和波多黎各超过53%地区处严重干旱状态，为12年监测史连续四周最高值。气象学家周一预计，未来两周，美国中西部地区干热天气将进一步破坏农作物生长，削弱农产物产量。

　　不过，美国大豆基金会主席郭范妮莎日前表示，干旱程度并没有那么严重。根据美国政府预测，按照目前天气预测情况，今年美国大豆产量会比去年降低5%，但仍将是美国大豆产量的第八大年。 

　　市场联动性日趋增强

　　我国年大豆进口量80%依靠美国，目前需求量保持在6000万吨左右，国产量降至1000万吨，对外依存度较高，因此，在国际市场价格大幅波动下，国内豆类产业链显得较为紧张。

　　北京中期高级分析师杨莉娜表示，国内外豆类期价波动显著，联动性较高。美国7月玉米价格创出自1988年以来最大月度涨幅，飙升28%。毫无疑问，玉米、大豆和小麦价格飙升，将最终提高肉类和其他产品价格。干旱对肉类价格影响可能在今年四季度体现。因此，农产品整体价格上涨或将在下半年逐渐显示，国际市场粮食价格走升对国内的输入性通胀压力或在今年末、明年初明显体现。

　　国际期货高级研究员于江认为，国内外农产品走势联动性日趋增强。以大豆和玉米为例，10年来美豆与连豆的相关度平均在0.9以上，而目前大豆进口依赖程度达到80%，因此内外联动性将更为突出。

　　基金净多持仓有增无减

　　目前，CFTC持仓报告显示，CBOT豆类(主要以美大豆为主)总持仓在今年1月份总持仓的46万手为最低值，此后，持仓量持续上升，并于今年4月初升破70万手(去年最高值)。截止目前，CBOT豆类总持仓有增无减，始终维持在75万手水平之上，7月17日当周，总持仓达到83.3万手，超过了今年4月份81万手的最高值。

　　基金净多持仓有增无减，自去年12月份最低点0.86万手开始增加，至今年的5月份突破20万手，此后维持在去年峰值22万手水平之上。截至当周，CBOT豆类基金净多头为25.96万手。可见，大量资金进驻CBOT豆类市场，其中，基金持有净多头继续增长，为CBOT豆类期价上涨奠定了充足的能量。

　　农产品进入“看天吃饭”行情

　　近期，商品市场呈现农强工弱格局，美盘走强带动国内农产品部分品种创出新高，而市场对于美国主产区干旱题材炒作不止，市场短期进入“看天吃饭”行情。国家粮油信息中心显示，由于美国炎热天气重现，将继续推动豆类期价持续走高，而成本因素支撑国内豆粕价格继续上涨，不过，目前终端需求清淡或将抑制现货价格涨幅。

　　消息显示，夏季肉类食品需求下降，7月以来生猪价格继续回落，养殖利润大幅缩水，养殖户补栏积极性较弱，养殖业尚未出现回暖迹象，饲料企业出货不畅。同时，国内豆粕价格处历史高位，市场认可度不高，饲料企业及贸易商近期继续大量采购积极性有望逐渐下降。

　　梁勇认为，本轮豆类行情始于天气面因素，也将终于天气因素。虽然全球供应量恢复需经历一个较长周期，至少在明年南美大豆上市前，全球供应还要维持偏紧格局，大豆期价也将会维持较高水平，不过，在北半球产量数据逐渐明晰后，价格将出现阶段性顶点。而美国玉米期价刷新了历史高点，糟糕的天气将继续推动农产品价格走高，本年产量减少将会引发后期一系列问题，突破新高后，涨幅可能超出预期。中国玉米播种面积增加，且产区天气情况良好，产量有望再创新高，国内价格虽处于上涨趋势，但后市上涨压力较大。 

　　他表示，虽然内外盘走势仍较为强劲，但需要谨慎看待二次冲顶行情。资金继续增持豆粕1301，而近月合约1209和远月合约1305上大幅减仓，不排除多方在掩护式撤离，谨慎看待1301合约在4000元/吨以上空间，多单宜逐渐止赢。

　　也有分析人士指出，粮食价格开始上涨，且并未显示出缓解迹象，部分产区减产已无法弥补。本轮粮食价格上涨还基于美元走强和欧美经济放缓因素影响，对于新兴经济体来说，食品在通胀中所占比例较大，因此将可能加大其劳动力成本，减弱出口商品竞争优势。