永安期货：螺纹现货整体仍有下调
要点：
◆宏观要闻：
美元大幅下挫，原油小涨财政部：下半年严格实施差别化住房税收。德拉吉承诺，会采取任何必要的政策保卫欧元免于崩溃。西班牙10年期国债收益率降至7%下方。淡水河谷：今年计划生产3亿吨铁矿石。
◆现货动态：
螺纹现货整体仍有下调，但个别地区的缺规格品种表现较好，市场悲观情绪有所缓解，商家分歧也逐渐拉大，目前钢厂整体产能虽有下降，但全国产能利用率依然处于高位，而且一些大型钢厂并不会轻易减产，当前终端成交并无实质性改善，因此贸易商更多的是谈论抄底而无实质性动作，矿石方面，报价还在进一步下调，虽然成交略有好转但整体依然清淡，对市场负面影响较大。整体看，大格局下的供需矛盾无实质性改善，但短期多头确有可依托题材，多空争夺加剧，市场极为敏感。
◆操作建议：
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1301合约昨日小幅震荡走高，目前行情仍然处于下跌格局之中。建议前期空单继续持有，防守放在3770，不宜追空。
二、日线投机操作建议
螺纹1301合约昨日小幅震荡走高，多空反复争夺，目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单持有，防守放在3800，不宜追空。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，近期产业链上游持续恶化，钢厂主动降价以寻求新的供需平衡，建议可考虑适当增加套保力度。
一、现货报价（7月26日报价）
螺纹现货延续跌势，但个别地区的部分品种出现反弹，下跌节奏明显放缓
二、市场结构分析
1、期现货价差
期盘小幅反弹，而现货小幅走低，导致价差继续扩大向高位靠拢。
受北京现货继续下探影响，价差延续反弹，目前处于0轴上方。
沈阳现货报价下跌，导致价差回归至0轴上方。
钢坯暂稳，价差维持在400左右，结构相对合理。
2、上海、沈阳及北京现货走势
从重点城市现货走势看，各地现货价格短期有修正需求，但中期仍处弱势。
3、唐山钢坯与废钢走势
钢坯、废钢仍处跌势，但短期暂稳，成交起色不大。
4、产能利用率
产能数据有一定滞后性，目前减产检修企业增多，但整体大幅走低可能性不大。
5、矿石内外矿与价差
矿石连续走低，外矿走势更弱，虽成本下移，但较之成品材下移速度仍显缓慢。
6、上海大额银行承兑汇票贴现率
贴现率低位徘徊，在终端需求有限情况下，财务成本显得依然较高。
7、螺纹钢社会库存
螺纹钢社会库存保持平稳，库存如不消化后期仍将构成极大压力。
8、期货价格结构
期现结构来看，远月贴水仍较为明显。
三、市场资金动态
昨日资金流入较多的品种是白糖、股指。增仓比例较大的是白糖、棉花。资金流出较多的是PTA、白银。减仓比例较大的是白银、PTA。
主力合约持仓报告
周四螺纹钢持仓小幅减少，所有合约合计减少11944手。其中主力合约RB1301减少7448手。其中多头主力中钢期货、光大期货分别减持多单5291手、1584手。申万期货减多增空，所持多单与空单基本持平。浙商期货增持多单1257手至10819手。空头方面，浙江永安增持多单6132手，由净空头变成净多头。海通期货减持多单2913手，净空单增至7195手。鲁证期货、国泰君安、宝城期货分别增持空单1419手、2485手、2134手。华安期货减持空单1397手至6461手。多头前二十名多单合计减持4783手至252386手，空头前二十名空单合计增持4786手至301869手。从持仓变化来看，多空主力在目前暂时达到一个平衡的状态，目前多空主力持仓变化较大，需要紧密关注。
四、技术分析
1、国内期货市场走势
目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期大部分品种出现下跌。多头趋势相对较强的品种是豆粕、大豆、籼稻。近期驱动力向上的只有燃料油、黄金。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、螺纹钢、白糖。近期驱动力向下的品种是天胶、焦炭、豆油。
2、螺纹主力（30分钟K线）
从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约昨日小幅震荡走高。从技术指标来看，MACD持续反弹，多头能量持续保持上风。RSI探至平衡位置，多空能量略显均衡。KDJ持续反弹后略有调整，但仍处平衡位置上方，多头仍然占据主动。CCI探至47，显示近期行情处于强势震荡格局之中。从均线系统看，MA5小幅上探，MA20略有走平，均线系统出现缠绕。整体看，目前1301合约处于下跌趋势中的震荡整理阶段。
3、螺纹主力（日K线）
从螺纹日线走势看，螺纹1301合约昨日高开后小幅震荡走高，收出一根小阳线，持仓略有减少。从技术指标看，MACD继续下探，蓝柱继续减小，空头能量略有收敛。RSI、KDJ仍然处于超跌区域，空头能量仍然较为强劲，但是均略有拐头，显示出调整的迹象。CCI探至-94，目前行情处于弱势震荡格局中，空头力度有所减弱。均线系统看，5日线继续下探，均线系统空头排列依然较为明显。综上，螺纹1310仍处下跌趋势之中，下跌加速之后出现调整，指标出现修复需求。
五、结论
昨日国内商品市场普遍出现震荡，白糖变现最弱，其他品种波动相对较小。有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位。近期螺纹现货普遍下调，市场成交清淡。目前市场悲观气氛弥漫，贸易商采购意愿较差。钢厂方面，近期价格下调对钢厂库存消化产生不利影响。整体看，矛盾的焦点集中于钢厂，并且有恶化的趋势，后期价格存在下一台阶可能。
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1301合约昨日小幅震荡走高，目前行情仍然处于下跌格局之中。建议前期空单继续持有，防守放在3770，不宜追空。
二、日线投机操作建议
螺纹1301合约昨日小幅震荡走高，多空反复争夺，目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单持有，防守放在3800，不宜追空。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，近期产业链上游持续恶化，钢厂主动降价以寻求新的供需平衡，建议可考虑适当增加套保力度。
