华泰长城：现货市场销糖困难

外盘原糖持续上涨，国内郑糖走势依旧疲弱。昨日郑糖大幅下跌。主力合约SR1301下跌123点，跌幅为2.22%。以5532元/吨开盘，最高价5545元/吨，最低价5398元/吨，以5409元/吨收盘。成交量大幅下降至122万手，持仓量上升到83.94万手。

前一日主产区现货价格普遍出现下跌，南宁、湛江下跌50元/吨，柳州下跌80元/吨，昆明、甸尾分别下跌150元/吨、130元/吨。近期现货价格持续阴跌，笔者认为这主要是由于下游需求并没有如预期般进入季节性需求旺季，再加上进口糖、走私糖对于食糖市场的冲击还没有退去，食糖销售情况不佳，导致现货价格持续疲弱。

主力持仓方面，主多增加19295手，主空增加38999手，多头方面，万达期货、华泰长城分别加仓3027手、4900手。中粮期货减仓1066手。空头方面，浙江永安大幅加仓18798手，华泰长城大幅减仓16753手，万达期货小幅加仓1100手，中粮期货加仓2589手。从具有现货背景的期货公司来看今日持仓多空有所分歧。整体上来看，多空双方力量已经几近平衡。目前华泰长城也变为净多头，万达和中粮依然是净多头。

维持观点：

外盘原糖的成本在18-22美分，广西全区目前的实际制糖成本，平均在5800元左右，巴西制糖业的不景气以及由于天气因素后期可能继续减产，目前又进入消费旺季，再加上地缘政治危机再度爆发，原油价格有望持续上涨，外盘原糖继续上涨是大概率事件，但国内食糖情况却依旧不佳，6月含糖食品产量数据明显低于预期，季节性消费旺季行情并未启动，现货市场销糖困难，在下游需求未转好的情况下，国内郑糖难以跟涨原糖，也就是说近期外强内弱的格局将持续，操作上建议投资者可以在逢高抛空郑糖。