中钢期货：期螺继续下行

【基本面情况】

现货市场：上周国内市场恐慌情绪笼罩，商家报价混乱下跌，全国螺纹钢平均跌幅在百元以上。价格加速下跌行情之下，商家一方面加紧出货意欲降低亏损，另一方面订货意愿普遍不高，再加上工地采购放缓，出货倍显艰难。但尽管终端需求持续萎靡，市场价格一跌再跌，钢厂出于自身原因，仍然难以降低产量。目前终端需求持续萎靡，但钢厂间竞争异常激烈，吸引经销商订货的优厚政策层出不穷。预计本周螺纹钢价格跌势难止。

7月21日，沙钢出台其7月下旬建材调价政策，其中，螺纹钢下调150元/吨，高线、盘螺均下调200元/吨，现其三级螺纹钢出厂价格调整为3920元。

原材料市场：61.5%澳洲粉矿下跌1美元至125.5美元；唐山方坯合金价格下跌10元/吨至3570元。

库存变化：上周全国主要城市螺纹钢库存为670.78万吨，环比减少1.5万吨，减幅为0.22%，减幅较上周增加；与去年同期相比，增加138.17万吨，同比增幅为25.94%，增幅较上周减少。上周市场行情依旧惨淡，现货价格伴随期货价格跌跌不休，市场需求持续低迷，贸易商出货艰难。也因此，为降低风险，贸易商们竞相抛售出货，同时减少补库存力度。在这样一出一减之下，上周全国螺纹钢库存较上周有所减少。

宏观、政策：住房和城乡建设部等部门近期联合发布《关于鼓励民间资本参与保障性安居工程建设有关问题的通知》，住房和城乡建设部有关负责人21日表示，《通知》明确民间资本参建保障房的具体方式，所享有的支持政策，同时要求消除政策障碍，为民间资本参建保障房创造良好环境。

【期货市场】

螺纹主力上周五低开后一路震荡下行，尾盘报收于3750，较前一交易日下跌2.24%，持仓量增加10万手至99万手，成交量增加19万手至116万手。

从技术分析角度看，螺纹主力上周五再次大幅下行，且得到量能的有效配合，持仓近百万手，收于光头光脚大阴线，MACD快慢线下行至前期低点位置，且有下破趋势；期螺在下破前期低点3838后，下跌动能依然强劲，钢价依然处于空头格局，下方支撑或可看向3600。

【综合分析】

整体来看，螺纹钢社会库存继续缓慢下降，一定程度上缓解供给压力；但7月下旬钢厂的价格政策继续下调，显示实际的消费需求依然疲软；技术上，期螺在下破前期低点3838后，下跌动能依然强劲，钢价依然处于空头格局，下方支撑或可看向3600。操作上，1301合约整体仍处在下跌趋势，下方目标位3600；操作上保持空头思路。今日1301合约看下跌，目标位3725。

研究发展部王奕琳