国泰君安：螺纹钢逢高沽空

【昨日内盘】

螺纹钢1210合约开盘3822元/吨，最高3824元/吨，最低3747元/吨，收于3750，较上一交易日收盘价下跌75元/吨，成交116万手，持仓99万手。

【隔夜外盘】

7月21日LME方坯三月合约买为400美元/吨，卖价为415美元/吨。

【基本面】

1、现货价格：7月20日现货市场价格下跌，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价3790元/吨，跌50；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价3810元/吨，跌20元。

2、钢厂调价:7月21日，沙钢1、线材出厂价格下调200元/吨，现Φ6.5mmHPB235线材出厂价格为3900元/吨；螺纹钢出厂价格下调150元/吨，现Φ14-25mmHRB335螺纹钢出厂价格为3800元/吨，Φ14-25mmHRB400螺纹钢出厂价格为3920元/吨（10mm规格加价60元/吨，12mm加价20元/吨，28mm、32mm规格加价50元/吨，Φ36~40mm加价250元/吨，同规格同级别带E抗震螺纹钢另外加价30元/吨）；盘螺出厂价格下调200元/吨，现Ф8mmHRB400盘螺出厂价格为4050元/吨。

3、市场情绪：市场基本面平淡，终端需求成交一般，贸易商趋于谨慎。

【技术分析】

螺纹1310主力合约全天低开低走，收出阴线，目前仍处于中期下跌行情中。

持仓方面，7月20日螺纹1210主力合约前二十席位多单增持40493手，其中海通期货席位，增持10370手；空单增持38779手，其中浙江永安期货席位，增持12215手。持仓状况偏多。

【操作建议】

螺纹主力合约短期未有触底迹象，空单持有，反弹加空。

焦炭：收于跌停

【昨日内盘】

周五大连商品交易所焦炭主力期货合约1301震荡下跌收于跌停，截止收盘，J1301收1664结算价下跌3.98%，交44142手，持仓17716手。

【基本面】

宏观方面，周末西班牙10年期国债收益率再创新高，伴随着市场传言称西班牙可能在7月晚些时候申请全面援助借款300亿欧元。美国上周ECRI领先指标121.9。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1730元/吨，连云港一级冶金焦1820元/吨，下跌60元，天津港一级冶金焦1830元/吨，下跌50元。

行业方面，煤炭市场的急转直下使得国内各大港口的煤炭库存持续增加，作为中国最大的煤炭生产企业，神华也未能幸免，旗下黄骅港目前库存已经超过170万吨，接近极限。

整体来看，欧洲方面继续关注政策利好之后的具体执行情况，短期看存在较强支撑，中期仍存在诸多不确定性，需谨慎，美国经济短期看似乎又出现反复，不过整体上仍逐步向好，QE3短期出台预期消退，但中期仍存在一定支撑，国内方面在国外系统性风险影响下刺激政策不断，连续第二次降息，政策转向比较明显。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的变化能否先支撑价格企稳，预计后市将继续震荡的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301震荡下跌，午盘前封于跌停，虽然主力合约未创新低，但是收于跌停显示了极弱的走势，下周开盘低开的创新低的概率极大，行情重回下跌趋势。成交量环比增加，持仓量今日增加，资金继续向1301合约转移，空头资金主动进场，后市偏空。整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方1800阻力明显，目前箱体被打破，如果不能收复1700，重回中期趋势下跌趋势，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1700阻力。

【操作建议】

操作上，关注1700阻力，以1700作为止损空单进场。