期货资产管理业务开闸在即

在日前于杭州召开的第四届中国期货（证券）资产管理大会上，期货公司即将开闸的资产管理业务（CTA)成为热议焦点。业内专家表示，资管业务对未来期货公司的发展至关重要，但作为一项全新的业务，资管业务的展开并不意味着就能获得盈利，期货公司还有很长的路要走。

考验期货公司投研能力浙商期货经纪有限公司副总经理何之寅在会上表示，目前我国的资产管理行业以银行为主，基金、保险、证券、信托都有所涉及，唯有期货公司未获管理层正式批准。“目前，期货公司都在备战资管业务，现在一般有两种方式，一种是程式化交易，另一种就是主观投资或者说投资经理主导模式。”

何之寅表示，期货资产管理业务有望在年内推出，这对期货公司来说是好消息，因为以前期货公司都是在通道服务上互相竞争，非常同质化，而资管业务才是真正体现期货公司水平的领域，它的推出不仅会为期货公司带来新的盈利，也会丰富目前的理财产品市场。

而对于资管业务的决定因素，有业内人士表示，其成功与否关键在于期货公司的投资研发能力。“去年证券公司的管理业务普遍巨亏，券商旗下的资产管理业务纷纷清盘，这种情况下期货公司推出资产管理业务会不会出现这种状况值得关注。”

上述人士表示，从基金和券商的业务发展看，资产管理业务都遇到销售问题，甚至有基金公司戏称自己在给银行打工。而期货公司接入到资产管理业务后也会涉及销售问题，目前期货公司的高端客户积累的程度还达不到市场需求。为此，建议期货公司瞄准现货电子行业市场的客户资源，将之引到期货市场上，“这对期货市场和大宗期货市场都是互助有利的事”。

市场投资前景乐观虽然期货公司没有获准从事资管业务，但近年各投资公司对该业务模式的探索却从未停止，并已取得斐然战绩。

好买基金数据显示，一家从事商品期货投资的私募基金成为上半年盈利冠军。据悉，该名称为颉昂商品的私募基金，旗下一款对冲产品从去年9月23日开始正式运行，而截至今年6月29日的最新净值已是2.144，区区9个月内绝对收益率已高达114%。

“颉昂商品对冲一期在沪铜几乎每个月份的合约上都布局不同数量的空单，在4月的大跌中收获巨大，短短半月便收获高达30%的收益。”根据颉昂投资提供的资料，其近几个月的操作过程中，既有通过宏观判断基本面做空沪铜大举获利的经历，也有通过在获利后对冲规避风险，保住胜利果实的典型操作。一位接近颉昂投资的人士认为，颉昂商品对冲一期的运作模式，其实就是CTA（商品交易顾问）基金的模式，只不过国内公募的CTA基金尚未正式推出，反而私募先行创新吃了螃蟹。

今年6月，证监会正式发布《期货公司资产管理业务试点办法（征求意见稿）》。分析人士表示，期货公司今年很可能被允许建立资产管理市场，而此前一些打擦边球的操盘行为也将得以规范。

对于期货公司资产管理产品的未来，业内普遍乐观。“以去年为例，A股市场一路下跌和房地产市场大幅回落使许多投资者损失惨重，此时如果其投资组合中有部分期货头寸，损失很可能会得到一定补偿。”中信建投分析师魏涛认为，CTA的推出是大势所趋，而从投资结构看，CTA类产品有望成为未来新的机构投资产品开发重点。