Mysteel：夏季报告系列之下半年钢市预判

全球宏观经济形势处于经济结构的系统调控期，全球钢铁行业呈现产能过剩的局面。中国结构调整为关键的宏观政策是主线，加上中国的现实矛盾，决定了在转型期，钢铁产能过剩和需求放缓将形成重大压力。因此，从长期来看，钢材市场会处于痛苦的蝶变期。

从中期趋势来看，全球经济总体处在经济大周期的下降阶段，大宗商品的价格也面临重心逐渐下移的尴尬，钢材和铁矿石价格也将难以例外。短期来看，钢铁市场在此轮寻底企稳之后，8月份应有一波缓慢、温和的反弹，但下半年总体上来看，钢市弱势运行的格局难以改变。以下是我们对钢铁市场主要指标的预判，由于全球不确定性因素仍存，随着主要影响因素的变化，我们会对预判做适当的调整，敬请关注我们后期的报告。

钢铁产量方面。总体来看，接近“S”型生长曲线的弧顶区域。今年1-5月份，我国累计粗钢产量2.96亿吨，同比增长1%，大幅低于以往年份的平均增速。考虑到去年减产使得基数较低，因此，下半年同比增速会有所上升，维持前期对全年产量的预判，为7.1亿吨左右，日均粗钢产量在195万吨左右的水平，同比增长4%。

            资料来源：MRI

钢材进出口方面。由于国内供给压力加大，我国钢材出口力度加大，目的地也由疲弱的欧洲向新兴经济体转移。预计全年钢材出口量在4800万吨左右，与去年大体相当；进口方面，预计全年在1400万吨左右，相比去年同期，下降10.4%。

            资料来源：MRI

原料方面。2012年1-5月，国内原矿累计产量4.7亿吨，同比增长7.2%；上半年累计进口3.67亿吨，同比增长9.7%。预计今年全年国内原矿产量在14.5亿吨左右，同比增长10.3%，进口量在7.2亿吨，同比增长4.8%。铁矿石价格总体上跟随钢价走势，预计今年全年均价比去年下降17%-20%。由于工业增速放缓，上半年火电发电量同比负增长，动力煤价格走低。炼焦煤受制于库存压力和下游需求疲软，其价格也难以维持前期的坚挺，震荡走弱在所难免。焦化企业的减产并不能减缓价格下跌的势头，亏损局面难以改观。废钢偏紧的格局被打破，价格迅速回落，后期或仍将弱势运行。但从国际废钢的发展历程来看，我们看好废钢的中长期发展，其对铁矿石的替代效应将逐渐增强。

            注：PB粉价格比63.5%印粉低10美金/吨左右，图表数据来源于MRI

钢价走势方面。全球经济总体处在经济大周期的下降阶段，大宗商品的价格也面临重心逐渐下移的尴尬，钢材和铁矿石价格也难以例外。短期来看，随着稳增长的政策趋向于保增长，新批项目的陆续开工和实施，降准和降息等宽松货币政策的叠加效应等逐渐显现，预计钢铁价格在7月份寻底企稳后，8月份应有一波缓慢、温和的反弹，但下半年总体上看，弱势运行的格局难有改变。

            资料来源：MRI

（我的钢铁研究中心（MRI） 杨华）

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