6月PPI创新低 大宗商品期待政策支持

6月CPI及PPI数据公布，双双出现明显下降，表明全国物价水平正在以较快速度回落。这一数据也是近期大宗商品走势疲软的反应，同时数据也将增强市场对于政策放松预期，经济前景和政策角力将更加激烈。

国家统计局周一公布，6月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%，环比下降0.6%，而5月为上涨3.0%；6月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1%，环比下降0.7%。CPI和PPI数据都出现明显下滑，而且PPI数据下滑明显比CPI剧烈，这说明上游大宗商品跌势较猛，去库存化仍在持续，未来形势并不乐观。数据显示，工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格同比下降7.6%，黑色金属材料类价格下降6.7%，化工原料类价格下降5.0%，燃料动力类价格持平。国际大宗商品回调是物价指数下降的重要原因之一，

今年以来，特别是最近几个月，大宗商品价格出现大幅下跌，自今年价格最高点开始，国际原油期货价格已经下跌了30%，而国内煤炭库存创历史高位，煤价跌跌不休，根据钢联资讯监测显示，动力煤价格已经下跌超100元/吨，降幅接近15%。其它钢铁，有色，化工等产品都出现不同程度的回调。

世界主要经济体经济前景都不乐观，欧洲受债务危机影响，许多国家经济增长已经停滞，其中德国经济也现不利局面。上周末公布的美国非农数据显示，美国6月非农就业人数低于市场预期，当月失业率则持平于8.2%。本周还将陆续公布中国二季度经济数据。

但是，通胀数据的下滑及严峻的经济形势，也将促使各国央行加大政策宽松力度，上周四，中欧英央行联手推出宽松政策，给市场注入流动性。另外，美联储主席伯南克曾表示，只要核心通胀不及预期，美联储将果断采取行动，推出更的刺激政策。随着美国经济形势恶化和国际大宗商品价格回落，通胀压力减轻，不排除美联储将采取激进措施，以挽救疲软的经济，QE3预期将越来越浓。另外，国内通胀压力减轻，中央也将加大政策刺激力度，一系列的稳增长政策有望陆续推出，这对商品后市有利。

经济前景黯淡和政策利好相互博弈，大宗商品出现反复行情，国际原油期货更是出现暴涨暴跌局面，这种不稳定的格局出凸显投资者浮躁心理，显示大宗商品盘面进行震荡整理观察期，后期走势还待更明确的信号指引。