7.01-7.06钢材周报：美非农数据低于预期 期螺向下压力增加

一、期螺先抑后扬 现货市场继续走弱

本周螺纹钢先抑后扬，整体上较前一周小幅增加。上周末欧盟峰会传来巨大利好，但螺纹钢由于自身基本面疲弱，高开后大幅下滑，一根长阴逼近前期4020的阶段性低点；接下来的几天在技术性和全球宽松预期下，展开反弹，基本回吐周初的跌幅，周五收4089元，较上周涨21元，成交量增0.3万手至288.2万手，持仓量减5万手至62.7万手。大宗热卷主力1209收4078元，上涨8元元，成交量和持仓量继续增加。

本周钢材现货继续普跌，7月6日Myspic综合指数146.4点，周环比下跌0.76%；扁平材指数129.5点，周环比下降0.68%；长材指数165.9点，周环比下降0.84%。全国钢材各品种均出现下跌，建材跌幅最大，北京、上海、天津、广州、武汉等主流市场价格均跌20-50元，部分城市价格逼近4000元；其次线材、热卷。虽然央行月内第二次降息以刺激经济，频率历史罕见，但在需求不断萎缩的情况下，商家继续让价出货。进口矿、国内铁精粉、方坯等原料市场也持续阴跌，整体来看，钢市供需矛盾依旧突出，各方心态谨慎，钢价弱势难改。

本周全球三大央行联手释放流动性，可谓极大利好，但资本市场反应平淡，期螺上方4100阻力始终未能突破。周末美国6月非农就业数据低于预期，外盘资本市场均出现大幅的回调，也将打压国内市场情绪，期价向下压力加大，下周或下探4030支撑。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、进口矿、方坯继续下跌 海运费大涨

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周进口矿市场继续走低，盘中矿山招标价一度拉涨，但在钢市需求日渐清淡，各方对后市预期不佳的情况下，难以掀起波澜。6日63.5%印粉报139.5美元下跌1美元，港口现货1015元，下跌10元；61.5%澳粉136美元持平。目前钢厂粗钢日产量仍未见明显的回落，根据Mysteel于7月初的全国钢厂调查结果，螺纹钢和线材7月份的产量较6月份仍有增加，刚性需求将继续限制矿价的下跌空间。但下游买家严格控制采购量和采购价，上涨又显困难，短期仍将弱势震荡。

本周国际铁矿石海运费价格飙升。6日巴西至中国航线海运费为18.536美元/吨，较上周涨0.955美元或5.43%；西澳至中国航线海运费7.738美元/吨，上涨1.005美元或14.93%。但从发货量来看澳洲铁矿石发货量903万吨，环比上周减少了45万吨；巴西发货量553万吨，减少80万吨，人为拉涨情况可见一斑，市场后期若无货盘支撑，恐将上行乏力。

本周铁精粉市场小幅下跌，绝大部分地区跌10元/吨左右。截止7月6日，66%唐山铁精粉报1115元，跌10元。近期钢材市场持续下落，同时方坯、进口矿价格也进一步走低，钢厂受此影响不断打压矿价；而上游矿山仍就饱受整顿困扰，开工率低下，低价出货意愿不高。供需双方僵持氛围浓厚，后期国产矿市场或将继续保持弱势盘整态势。

本周国内钢坯市场弱势盘整，部分地区小幅下调，其中6日唐山坯报3870元，较上周降10元。由于钢市疲弱难改，调坯轧材企业开工积极性依旧不高，继续打压坯料市场价格。但由于坯料厂家整体库存量不大，低价出货意愿低，方坯价格也难大跌。

三、钢材社会库存继续回升

表五 钢材社会库存继续回升万吨

据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2012年7月6日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1554.84万吨，较前一周增0.23万吨，增幅有所下降。但比去年同期高出160多万吨，创出年内来的最高增量。分品种看，线材、热轧库存小幅下降，螺纹钢、冷轧、中板库存继续攀升，中板库存增加明显。

由于对后市预期不好，商家均加大了让价出货力度，同时严格控制进货量，一增一减下凸显钢市的疲弱。虽然一个月内央行连续两次降息，刺激实体经济增长的意图明显，但由于钢价连续下跌已使得钢市信心非常脆弱，降息短期内难以有效带动人气，市场仍处于被动补库阶段。

本周关注

全球三大央行联手宽松 中国央行将贷款利率下调0.31%

周四，中国、欧洲央行同步降息，英国央行扩大资产购买规模以刺激经济增长，由于6月中、美、欧三大经济体PMI指数均创新低，刺激经济的要求明显；而CPI不断下滑，则为宽松政策的出台提供了空间。

欧洲央行将主要再融资的贷款利率从1%下调至0.75%，存款利率从0.25%下调至0%，因为欧元区银行之间的隔夜拆解利率也就是libor基本上是和欧洲央行隔夜存款利率绑定的，也就是说欧元区隔夜libor很有可能降低为0，这意味着银行的短期借贷将是无成本的，这将刺激银行内存款寻找新的获利途径，有利于缓解当前的流动性困境。

中国央行意外将一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，对于降息的刺激作用，我们仍持怀疑态度：第一，中国企业面临的是需求放缓引致的盈利下滑问题，这本身不只是通过降低财务费用来解决，在需求端难以改善时，企业加杠杆意愿有限；第二，从商业银行来看，降息后仍将面临吸收存款压力，同时利差收窄亦降低其放贷意愿；第三，在房价出现上涨时，逆周期的宽松政策与控制资产价格泡沫的政策目标存在一定冲突，这会增加房地产调控的难度和复杂性。

美国6月非农就业仅增8万低于预期

美国6月非农就业仅增8万，较5月的6.9万有所增加，但低于市场预期的9-10万，同时失业率维持在8.2%。欧元区债务危机和美国财政紧缩是导致劳动力市场低迷的主要因素，短期内劳动力市场可能难以有所改善。由于美联储上个月宣布延长扭曲操作，6月份非农就业数据也没有大幅恶化，未来几个月美联储推出QE3的可能性相对较小。

五、钢市心态继续恶化 进口矿转好

本周钢市心态继续恶化。据“我的钢铁网”调查显示，在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌人数为60%，较上周增17%，盘整的降至36%，看涨为4%；对下周热卷市场看跌为51%、盘整为45%、上涨为4%，看跌的人数继续增加。期螺难以向上突破，需求继续萎缩，且钢厂产量居高难下，商家悲观心态难缓。

进口矿市场趋好。根据我网调查可知，22%的被调查者认为下周进口矿将下跌，较上周大减64%，58%的被调查者认为将保持平稳，20%的被调查者认为看涨，市场心态明显改善。央行一个月内连续降息，虽然难对市场立即产生效果，但有助于改善后市预期，钢厂为保住市场份额，率先大幅限产的动力更加不足。持续的刚性需求将使得矿价难以下跌，此外，国外矿山发货量减少，数据显示，6.28-7.4当周澳洲、巴西、印度铁矿石发货总量1487，较上周减133。

图一 后市看法占比图

六、下周预测：

图二RB1210周K线图

本周螺纹钢期货先抑后扬，周线收带脚小阴线。盘中期价多次上攻4100均未突破，且从周线上看，5周均线和10周均线交汇于4110附近，日K线以及周K线都显示4100-4110区间压力沉重。周末公布的数据显示，6月美国非农就业数据低于预期，市场风险情绪将进一步降低。在缺乏需求支撑的情况下，期螺向下寻跌的可能加大，下方强支撑在4030附近。操作上，前期空单依托4110继续持有。