7月份带钢市场将延续6月震荡上行态势

概述：6月份的带钢市场涨跌互现，变动幅度不大，整体呈现筑底盘整局面。其中窄带方面，唐山地区上行50元/吨，其他地区基本保持稳定，而均价上行3点至4064元/吨，整体呈现震荡盘整局面；中宽带方面，广州市场下跌70元/吨，上海市场下跌30元/吨，其他市场基本稳定，均价下跌12元/吨。分析原因如下：一方面是全球经济复苏艰难，欧债危机继续蔓延，投资者对国际市场信心不足；另一方面是下游需求疲软，加上即将进入高温多雨季节，基建项目整体进展缓慢；再加上国家房产政策不松动，需求难以启动。但6月份钢厂检修不断，开工率有所减小，导致钢厂产量减少，对市场形成一定利好支撑。

据中钢协统计，6月中旬重点大中型企业粗钢日产量为165.5万吨，旬环比下降1.74%，全国预估值为197.05万吨，旬环比下降1.4%。数据同时显示，中旬末重点大中型钢铁企业钢材库存1215万吨，旬环比增加5.6%。此前，中国钢铁工业协会官员称，中国6月粗钢日产量可能维持在创纪录水平的200万吨左右，因中国钢铁业产能巨大,任何产量减少都有限。

图1：2009-2012年6月份唐山150mm方坯与热轧窄带价格走势图

图2：2009年-2012年6月唐山150mm方坯与145mm热轧窄带差价走势图

图3：2012年1-6月唐山地区145mm热轧带钢价格与开工率走势图

图4：2012年1-6月唐山地区232-355mm热轧带钢价格与开工率走势图

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2012年1-5月份，热轧窄带钢累计产量2168万吨，较去年增加34万吨，同比增长1.6%。其中1-5月津冀地区热轧窄带钢产量共计1637.3万吨，较去年增加100.3万吨，同比上升6.5%，占全国产量的75.52%。

图5：1999-2012年热轧窄带钢累计产量

图6：2012年5月份全国热轧窄带钢产量及所占比例饼状图

图7：2009-2012年热轧窄带钢月累计产量

5月全国热轧带钢产量为420.60万吨，环比减少61.20万吨，跌幅为12.7%；同比增加7.7万吨，增幅为1.9％。由上图6可以看出，今年4月份窄带钢出现高点之后，5月份产量明显降低，处于今年次低位，预计6月产量会继续降低，钢厂减产效果出现。

图8：2008-2012年热轧窄带钢各月日均产量

2、热轧窄带钢出口变化

1-5月份热轧窄钢带累计出口4.96万吨，占去年同期出口量的93.50%。5月份热轧带钢出口量1.11万吨，环比减少3.67%，同比增长10.41%。

图9：2009-2012年热轧窄带钢各月出口量

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况

今年1—5月份，冷轧窄带钢累计产量389.1万吨，较去年同期增加39.1万吨，同比增长11.2%。其中5月份产量80.3万吨，环比减少9.88%，同比增加2.29%。

图10：2009-2012年冷轧窄带钢各月产量

图11：2008-2012年冷轧窄带钢各月日均产量

2、冷轧窄带出口变化

今年1-5月份，冷轧窄带钢累计出口5.79万吨，较去年同期减少1.08万吨，同比下降15.72%；5月份冷轧窄带钢出口1.24万吨，较去年同期减少0.43万吨，同比下降25.75%。由下图11可见，从2010年8月至今，冷轧窄带钢出口量基本在1万到1.5万之间徘徊，尤其今年2月份降至不到7000吨，是近三年最低位。

图12：2009-2012年冷轧窄带钢各月出口量

二、2012年带钢市场回顾

2012年开春以来，市场经历了一段震荡下行的趋势。窄带市场：其中4月17日，全国窄带均价达到今年最高值为4309元/吨，同时唐山地区窄带价格为4100元/吨，两者价差为209元/吨；而5月28日，全国均价达到最低点为4036元/吨，较最高值下跌273元/吨，跌幅为6.33%，同时唐山地区窄带价格为3740元/吨，较最高值下跌360元/吨，跌幅为8.78%，而两者价差为296元/吨，进入六月份，带钢价格稳步上行，其中6月9日，全国均价达到相对高点为4084元/吨，较最低点上涨48元/吨，涨幅为1.2%，同时唐山地区窄带价格为3850元/吨，较最低值上涨110元/吨，涨幅为2.9%，两者价格为234元/吨，价格进一步减小，资源流动困难。通过下图能够发现4月中旬以来，无锡市场、广州市场和全国均价走势一致，波动很小，预示着市场反弹力度不足。宽带市场：今年宽带市场表现并不明显，多数情况下滞后于窄带市场，且变动幅度不大，通过图14可以看出，天津地区呈现较大幅度波动，其中天津市场今年最高价与最低价相差280元/吨，而广州地区与均价走势趋于一直，表明市场价格波动不明显，而上海地区价格相对坚挺，波动范围很小，最高价与最低价仅差70元/吨，这与当地宽带资源有限有密切关系。

图13：2009-2012年6月热轧窄带钢价格走势

图14：2009-2012年5月热轧中宽带价格走势

图15：2011-2012年热轧带钢与脚手架管走势图

图16：2011-2012年热轧带钢与脚手架管差价走势图

通过图15、图16，我们能够看出，从2011年以来，145mm热轧带钢与脚手架管价格走势呈现震荡下行趋势，而且多数情况下是脚手架管拉着145mm小窄带波动，而6月上旬，随着钢坯资源紧缺，钢坯价格连续走高，带动型材、焊管、带钢呈现一轮稳中上行趋势，而脚手架价格上涨幅度大于小窄带上涨幅度，造成脚手架管与145mm小窄带之间的差价拉大，但随着钢厂检修停产增多，对钢坯需求的减弱，导致两者差价恢复至合理价位。

图17：2011-2012年热轧带钢与焊管价格走势图

图18：2011-2012年热轧带钢与焊管差价走势图

通过图17、图18可知，232-355mm热轧带钢与4寸焊管价格走势几乎趋于一致，表明两者相关性很高，而且多数情况下焊管拉动窄带波动，是窄带价格变动的一个先行指标；同时也能够看出，两者之间信息透明度很高，差价基本锁定，尤其进入6月份之后，两者之间价差在150-200元/吨之间波动。

图19：2009-2012年热轧窄带钢与焊管产量对比图

2012年5月份热轧窄带钢日均产量为13.57万吨，环比减少2.49万吨，降幅为15%；焊管日均产量为12.58万吨，环比增加0.31万吨，增幅为2.53%。一边是热轧窄带钢产量不断减少，另一边是焊管产量增加，意味着焊管对热轧窄带钢需求增加，对窄带价格形成一定支撑。通过上图，我们能够看出，2010年和2011年焊管对窄带的需求量呈现周期性增长，而今年年初以来，焊管对窄带的需求并不明显，呈现时好时坏状况，这主要与国际环境不佳、国内调控政策有关。

三、7月份带钢市场继续在艰难环境中前行，反弹幅度有限

7月钢市行情，业内人士认为，随着欧洲债务问题的暂时缓和，经济下行态势趋稳，钢价有望触底反弹，主要分析如下：

利空因素：

（1）宏观方面：全球经济仍处于增长放缓的趋势中，欧洲经济短期依然看不到改善的迹象，美国经济增长也放缓，新兴经济体同样如此，国内经济在短期内依然看不到明显好转的迹象。

（2）供给方面：国内钢厂供给压力依然不减。目前日均粗钢产量仍在200万吨左右。一方面，中钢协会员企业库存仍维持在1150万吨左右的高位；另一方面，钢材社会库存压力犹存，且连续三周下降幅度放缓，部分品种库存周环比出现上升；

（3）国际市场：国际市场进入夏休，钢材需求难见增长，中国钢材出口难以维持前期增长态势。

利好因素：

（1）宏观方面：胡主席在G20峰会上强调中国有能力保持经济平稳快发展，在信贷融资总量增加的情况下，隔夜拆借利率等上升，说明在政策作用下的新批投资项目正在逐步启动。降息等货币政策的调整也为投资的进一步加码打下基础。

（2）供需方面：国家在近几个月批准的大量项目，包括钢铁投资项目、水利投资项目、“铁公基”项目等，粗略估计投资额在万亿元以上。这些项目投资，对钢铁消费有一定的拉动作用。

整体来看，目前进口矿市场表现阴跌，随着本周以来钢材市场弱势依旧影响，钢厂采购意愿较低，成交寥寥无几，加之月末来临，钢厂资金增加采购意愿进一步降低，在需求长期疲软的情况下，后期进口矿价格将整体上维持窄幅震荡的的弱势局面。国内铁精粉市场主流地区唐山遵化受成交量减少影响，价格下调，其余大部分地区价格虽未见较大变化，但成交价有往低位靠拢的趋势。受此影响，国内带钢市场需求并未启动，价格一直处于低位，钢厂处于亏损状态，热轧带钢上行动力不在，冷轧带钢市场资源有限，有一定需求支撑，利润空间不大，镀锌带钢市场需求有所启动，钢厂订单增加，7月有望呈现良好势头。（Nick，Mysteel.com资讯部）