供需偏空 沪胶将考验22000支撑

欧债危机渐趋严重，美国经济疲软低迷，中国经济显著降温，全球非美货币、股票、商品等风险投资品种重挫，美元稳步上行，风险喜好显著弱化，避险需求显著增长，商品风向标原油暴跌……诸多利空背景下，天胶市场期货现货价格逐步走弱，沪胶围绕22500元一线震荡，逼近并考验前期6月8日低点22010元的支撑作用。

供应方面，ANRPC调高全年产量预估，ANRPC5月报告中称，今年全球天然橡胶供应预计将至1047.5万吨，较2011年增加1.5%，并较4月预估的1029.7万吨上调17.8万吨。因此，全年天胶产量中长期将稳步增长，短期供给压力仍将由于北半球产区逐渐进入割胶旺季，而持续稳步加重。

产胶季节性周期性规律显示，每年2~4月、8~10月，是国际产区干燥减产期，同期属于消费旺季，其中8~10月是东南亚年中干燥期，气候处于第二季度小雨和第四季度大雨之间。晴雨相间对割胶有利，除印尼割胶量有所缩减外，泰、马等国割胶量增加。国内同样处于年中割胶旺季。而5~7月、11月至次年1月，则为雨季增产期，同期又属于消费淡季。5月初东南亚旱季结束，割胶量恢复，7月达供应高峰。泰国南部和马来西亚每年从4月底5月初自北向南开始割胶。7、8月进入旺产，进入12、1月产量为最高峰，2月底到4月底5月初进入停割期。印尼横跨赤道南北，其中赤道南部占65%，赤道北部35%；两部分产区割胶时间因气候不同而相异，苏门答腊岛从南到北都产胶，苏门答腊岛南部落叶期从7月延续到9月。总体上全年每月均可割胶；但南苏门答腊产胶量较大，6~8月达高产期。因此，目前时值东南亚产区和国内海南云南产区割胶旺季之际，且尚未受到严重自然灾害，因此，天胶产量有望平稳增长，季节性供应压力也将稳步加重，现货价格也将可能季节性回落。

消费方面，日产汽车公司计划从7月开始削减日本本土产能15%，此前在日本本土产能为135万辆，预计明后两年将分别缩减至122万辆和115万辆。5月份，欧盟27国乘用车销量同比下降8.7%至110.6万辆，前5个月累计销量同比下降7.7%至544.2万辆。5月份，国内汽车产销为157.09万辆和160.72万辆，同比分别增长16.19%和15.97%。1~5月，汽车产销为800.03万辆和802.35万辆，同比分别增长3.19%和1.7%。但5月份国产汽车与进口汽车价格双双走低。其中国产汽车价格同比下降0.53%，创今年以来单月最大降幅。

产胶国政策方面，为防止国际市场天胶价格持续下跌，并保护国内胶农及相关企业利益，泰国、印尼和马来西亚三国拟采取相应措施，联手救市，其中可供泰印马三国考虑并选择的措施包括：国内收购囤积、减少出口、联合在国际市场上提价、拓展新的出口市场等。泰国、印尼和马来西亚位居全球天胶生产及出口前三位，其产量占全球天然胶产量70%以上。作为传统的农业支柱性产业，橡胶生产和出口历来都是3国政府密切关注重点，并在2008年12月签署了合作协议。2009年，为了干预国际市场胶价的下跌，三国曾联手采取过救市措施，包括砍伐橡胶树、减少出口量91.5万吨等。但实际上，三国经济前景、种植规模、成本、收益、出口规模各异，因此联手落实救市措施可能性较小。

国内政策方面，新一轮汽车消费刺激政策如箭在弦，6月13日，国家商务部和财政部联合发布公告，明确2012年老旧汽车报废更新补贴车辆范围及补贴标准。而汽车下乡政策也即将启动。同时商务部6月13日发布《财政部国家经贸委关于发布〈老旧汽车报废更新补贴资金管理暂行办法〉的通知》，针对2012年1月1日至12月31日期间交售给报废汽车回收企业的不同类型产品，给予不同补贴。由于补贴重点商用车、卡车消费疲软，且补贴幅度较小，因此对汽车消费增长作用较弱。