中国国际：6月19日 期市早班车

周一市场保持谨慎，维持震荡走势。西班牙10年期国债收益率再次升至7%上方，4月银行不良贷款率升至8.72%创18年新高。欧债危机正在表现出的传染性让市场风险偏好情绪有所消退，市场忧虑欧元区仍需要统筹性的计划和措施来让局势发生改变，本月余下两周的各类峰会将使市场处于高度的不确定性当中。本周一、二G20峰会；周三美联储利率决议；周五德、法、意、西领导人四方会谈；本月28-29日欧盟领导人峰会。目前来看希腊大选结果令欧元区稳定性增强，降低了潜在的不可测风险。欧元区风险外溢的可能性降低，也让美联储能更自如的按美国经济实际情况作出决策，这意味着美联储大幅转变近期观点的可能性降低，若果真如此将可能令风险偏好失望。

BDI指数跌涨1.52%收938点。美元指数涨0.39%收81.91点。道指跌0.20%收12741.82点。纽约黄金跌0.07%收1627美元/盎司。纽约白银跌0.14%收28.70美元/盎司。纽约原油跌0.90%收83.27美元/桶。布伦特原油跌1.66%收95.93美元/桶。伦敦铜跌0.66%收7510美元/吨。伦敦锌跌0.69%收1882美元/吨。伦敦铝跌0.36%收1928.25美元/吨。伦敦铅跌1.46%收1896美元/吨。伦敦镍跌1.13%收16660美元/吨。美豆涨1.36%收1346美分/蒲。美豆油涨0.65%收49.24美元/磅。美糖跌0.34%收20.36美分/磅。美棉涨1.05%收73.91美分/磅。

希腊新民主党的胜选给市场带来的激励目前来看仅仅是短期的，随着西班牙和意大利国债利率的上扬，风险资产纷纷下挫；与此同时，金银价格表现继续与风险资产反向，呈此消彼长之势。由此看来，希腊大选结果并未改变市场逻辑，因而我们认为，欧洲债务风险的外溢（表现为德债与美债、日债、瑞债等的背离），会继续提振金银的避险功能。另一方面，北京时间今晚，美联储FOMC为期两天的货币政策会议即将召开，目前比较普遍的预期是美联储将至少推出一种宽松政策。但是我们认为，目前各类资产价格的走势实际上已经暗含了美联储将再推宽松政策的预期，如果美联储真有动作，则短期内风险情绪纵然上扬，也幅度有限；反之，若联储不动作，则可谓是一次“黑天鹅事件”，金银尤其容易受此影响而大幅波动。今日和明日的走势，我们仍持震荡看法，并且震荡空间将较为有限；待明晚FOMC声明出炉，或可期待市场的大幅波动与各类资产的走势分化。

昨日国内白糖期现货同步下跌，郑糖仍然受制于国内供应充足但消费不旺的格局，在外盘也未能给郑糖带来支撑的情况下，近期郑糖可能会再度大幅下跌，1301合约跌破5670一线则向下创新低的可能性较高，空单继续持有。

隔夜CBOT大豆期货收高，终止连续三日下跌，交易商称因受到围绕美国中西部作物种植带乾旱天气担忧的提振。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的报告显示，截止6月12日当周，投机客增加CBOT大豆多仓约3.6万口，至178,059口。目前油脂短期杀跌逐步到位，操作思路继续多头思路。今日油脂预计小幅高开0.5%，整体来看建议可以日内、趋势性多头逢低买进的策略，继续保持多头思路。前期建议逢低位支撑位轻仓适量买入多单，豆油1301背靠9100，棕榈油1301背靠7700，菜籽油1209背靠10100再次多头进场。止损放在总保证金的10%，投资者日内不建议过分的追涨杀跌。