中国国际：商品短期或反弹 中期走势有分歧

6月18日，希腊大选尘埃落定，国内风险类商品大多延续反弹。橡胶期价午后领涨盘面，而白糖、黄金等4品种大幅下滑。分析人士指出，希腊大选利好商品，短期市场有望在有色金属、橡胶、PTA等品种轮番带动下反弹，但对中期走势却分歧凸显。

商品普涨机构看法有分歧

备受全球关注的希腊议会选举的初步结果已经于6月17日晚揭晓，支持紧缩与留在欧元区的新民主党与泛希腊社会主义行动获得了超过半数的议会席位。由于希腊破产并退出欧元区的风险可得到消除，针对这一重大利好，18日亚洲开盘，欧元对美元上涨0.5%至1.27，WTI石油涨1%，铜上涨0.6%，黄金跌0.5%，美元指数跌0.2%。

欧债危机暂获缓和也提振了国内商品，文华财经商品指数中，18日下跌的品种仅有白糖、强麦、铝和黄金四个。在原油走高的带动下，能化板块明显走强，18日橡胶成为上涨龙头，且是涨幅唯一超过2%的品种。

对于18日的普涨，国泰君安期货(微博)投资咨询部总经理陶金峰认为只是弱势反弹，盘面上看，不少品种高开低走，一些甚至不涨反跌，显示多头对未来信心不足。这是因为，希腊支持紧缩和援助协议的政党勉强获胜，全球央行联手救市的概率却因此而降低，即使这样，希腊新的联合政府未必会完全接受原来的救助协议，对于可能开展的谈判市场担惊受怕。此外，美联储是否推QE3也是个未知数，如果仅仅延长扭转操作则利好有限。因此，商品短期不排除继续反弹的可能，但多头对中期走势却不可过于期望。

国投中谷期货的看法则明显乐观。该公司研究部认为，美联储和欧洲央行的宽松窗口均已打开，预计欧洲央行在7月5日极有可能采取降息和延续长期再融资操作，而美联储的宽松周期在本周FOMC会议之后将正式开始，尽管6月20日FOMC会议出台QE3的概率很低，但不排除其他较为温和的宽松措施，或为未来的宽松做铺垫。针对有望形成新一波的由宽松宏观政策为主导话题的上升行情，“我们看多风险资产，但考虑到不确定性风险依然存在，建议不要激进单向做多。”

中期投资部的观点相对中立。该机构认为，周末希腊选举结果让市场担忧情绪稍有缓和，外盘美元下跌回落大宗商品多数反弹，刺激着国内商品和股指都跳空高开，整体市场呈现高开低走陷入震荡整理的弱多反弹格局。国内商品波段下跌趋势临近尾声，短期开始进入阶段性底部区域。

多品种将轮番领涨短期行情

如果说对商品中期转跌为升的预期存在分歧，那么市场对于短期反弹的共识要高得多。宝城期货程小勇就认为，利空出尽和政策利好频出两大动力有望引领大宗商品6月下旬进一步扩大反弹攻势。

有色金属，钢材、焦炭、PVC、塑料和橡胶等，受益于基建项目启动，特别是风电、水电和核电项目，家电节能补贴和汽车以旧换新等措施在5月份汽车销售和房地产回暖基础上提供额外的动力。

农产品(6.50,-0.32,-4.69%)中，大豆有望强者恒强，基本面供应紧张导致大豆，豆粕和豆油相对其他农产品要强，主要表现为美国大豆初始库存预期的大幅下调，而该国大豆出口和压榨量则同步上调，而中国东北大豆种植面积2012年预计为3600万亩，同比减少31%。在美国农业部上调结转库存和国内“弃豆种玉米”的趋势下，国内外玉米可能结束去年至今年一季度的强势，下半年相对弱势。