中国国际：投资研判金属价格仍将振荡下行

昨日，国内有色金属价格低开振荡，普遍下行。螺纹钢主力1210合约大幅拉升，报收于4100元/吨，下跌0.65%。贵金属价格下挫，沪金报收于328.34元/克，下跌0.55%，沪银振荡下行。

影响因素

由于经济放缓忧虑因中国的意外降息和西班牙评级遭调降而被放大，本周末西班牙要求欧洲为其银行业提供1000亿欧元纾困，西班牙政府11日发表声明，承诺继续推行财政紧缩政策和经济改革。分析人士认为，西班牙宏观经济和财政状况恶化的趋势短时间仍难以扭转。意大利继而成为欧债危机焦点。关注周末希腊二次大选。

品种基本面

铜：昨日上海电解铜现货报价升水130元/吨至升水200元/吨，平水铜成交价格54680—54740元/吨，升水铜成交价格54720—54800元/吨。市场看空情绪加重，现货升水下降，持货商抛货意愿强，中间商与下游观望为主，市场整体成交较为清淡。

铝：昨日上海现铝主流成交区间为15870—15900元/吨，低铁铝价格为15960—15980元/吨。持货贸易商积极出货，贴水扩大至30元/吨，但下游维持逢低按需采购，整体市况成交清淡。

锌：昨日沪锌主力1209合约窄幅盘整于5日均线附近，0号锌对主力合约贴水收窄至65—85元/吨，成交集中于14670—14690元/吨区间，这部分套利盘获利流出，炼厂出货积极性下降。下游逢低少量采购，但对后市信心依然不足，昨日市场整体交投不活跃。

铅：昨日沪铅弱势运行于日均线上方。品牌铅南方在15100元/吨左右，对期铅主力升水30元/吨，贸易商看空后市，依旧积极出货，下游逢低采购有限，市场交投较为清淡。国家统计局6月11日公布的5月份中国主要金属产品产量数据显示，5月份生产精炼铅37.40万吨，同比增长13.3%，1—5月累计160.90万吨，同比减少5.2%。

螺纹钢：8日，北京二级螺纹钢价格为4110元/吨，上海二级螺纹钢价格为3910元/吨，价差为200元/吨；北京三级螺纹钢价格为4180元/吨，上海三级螺纹钢价格为4050元/吨，价差为130元/吨。沙钢继续保持当前的出厂价格不变，表明钢厂对后市螺纹钢价格的走势依旧难言乐观。

黄金：昨日沪金现货报价99.95规格是327.60元/克，99.99规格是328元/克。全球最大黄金上市交易基金——SPDRGoldTrust周一黄金持仓量与上周五持平，为4098.57万盎司。西班牙、意大利债务危机升级，西班牙获得援助引发争议，金价应声冲高回落。

白银：昨日上海一号国标白银现货报价6050元/千克，二号国标白银报价6035元/千克。2012年白银市场将维持总体供给过剩的状态，但基本面对市场价格的直接影响在弱化。今年白银的产量会维持稳步增长，白银的需求量也将稳步增加，投机需求同样有所增加。

操作策略

近期市场等待宏观政策进一步明朗。铜价关键阻力位为55000元/吨，估计短期内会在52000—55000元/吨区间有所振荡，交易上退场观望。铝价中短期偏空思路对待，关注20日均线16000元/吨阻力位。上周末公布的经济数据较好，提振了昨日锌价反弹，操作上锌价不改偏空思路，关注15500元/吨一线的阻力有效性。铅基本面较差，难以对铅价形成市场，区间振荡偏空思路对待，关注15500元/吨一线的阻力位。螺纹钢或将延续小幅反弹行情，但也不排除在上方压力久攻不下的情况下再次掉头向下，关注上方4150元/吨的压力。短期金价振荡盘整思路对待。沪银短期维持振荡思路，关注20日均线的支撑有效性。