永安期货：全国螺纹钢社会库存小幅下降，粗钢日均产量回落
要点：
◆宏观要闻：
本周市场将聚焦欧洲的两场选举——希腊再度大选（6月17日）与法国议会选举（6月10日第一轮，17日第二轮）：前者已被视为决定希腊短期内能否留在欧元区的全民公投；后者将会决定法国新任总统奥朗德能否在议会拥有足够的操作空间来执行其改革措施。另外欧元集团9日宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过1000亿欧元的救助资金，将缓解市场对西班牙金融环境的担忧。国内方面，国家统计局9日发布报告，5月CPI和PPI同比涨幅双双回落，其中CPI涨幅创下近23个月新低。
现货动态：
上周全国螺纹钢社会库存小幅下降，粗钢日均产量回落，但受制于终端成交不佳，钢贸商补库积极性依然不高，没有更多利好支撑的情况下，钢坯的回暖向上下游传导越加乏力，周末便出现松动回落，目前看钢厂原料库存保持偏低水平，开工率小幅下降，毛利率被压缩的困境预计将很难改变。展望后市，随着梅雨季节的到来，产业链将面临严峻考验，大格局仍处于供大于求状态。
◆操作建议：
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日小幅震荡走高。近期国内外宏观产生博弈，系统性风险较大，螺纹仍处震荡区间之内，建议暂时观望，防范风险为主。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，螺纹1210昨日小幅震荡走高。近期国内外宏观产生博弈，系统性风险较大，螺纹仍处震荡区间之内，建议暂时观望，防范风险为主。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
一、现货报价（6月9日报价）
上周五全国各主要市场现货价格表现平稳，但周末有所松动。
二、市场结构分析
1、期现货价差
上周期盘震荡反弹，上海现货稳，导致价差维持相对高位。
北京价格相对其他地区偏强，导致该地区价差处于0轴附近。
受期盘反弹带动，沈阳地区价差仍处于0轴上方。
近期钢坯反弹势头强劲，导致上周价差有所回落，但周末钢坯市场松动，需警惕。
2、上海、沈阳及北京现货走势
从重点城市现货走势看，各地现货价格同处弱势，市场人气依旧低迷。
3、唐山钢坯与废钢走势
钢坯市场超跌反弹，但难言见底，废钢市场仍处弱势，钢厂保持低库存生产状态。
4、产能利用率
在生产盈亏状态不佳情况下，钢厂产能利用率有所下降，但整体仍处高位。
5、矿石内外矿与价差
钢厂采购积极性维持低迷状态，矿商心态一般，矿石后期走势更多要看下游价格走向。
6、上海大额银行承兑汇票贴现率
贴现率小幅走低，但在缺乏机会的市场形势下，钢贸商资金放大规模有限。
7、螺纹钢社会库存
螺纹钢社会库存继续下降，但跌速趋缓，与往年走势基本一致。
8、期货价格结构
从月间结构看，远月较近月贴水幅度有所收窄，主要受近期价格反弹带动。
9、钢厂毛利率
近期原料与成材价格变化不大，导致静态毛利维持高位，钢厂一时难有大规模减产动作。
10、库存变化情况
本周全国主要城市螺纹钢库存继续减少。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东减量为2.01万吨，华中增量为0.71万吨，华南减量为4.7万吨，西南增量为3.69万吨，华北减量为0.91万吨，西北增量为1.5万吨，东北减量为3.38万吨。
三、市场资金动态
市场资金动向：前一交易日资金流入较多的品种是铜、PTA，增仓比例较大的是PTA、橡胶。棉花、塑料资金出现了大幅流出，减仓比例较大的品种是塑料、白银。
主力合约持仓报告
多头主力持仓变化情况
本周螺纹持仓大幅减少，全周螺纹所有合约累计减少77902手，主力合约RB1210本周减仓90326手。从多空主力席位持仓变化来看，多头方面银河期货所持多单在本周先减后增，所持空单变化不大，截止周五所持净多单为14216手。上海大陆所持多单本周也呈现先减后增的态势，截止周五所持多单13547手。中钢期货、申万期货所持多单本周分别减少至17758手、10078手。空头方面，浙江永安本周同时减少所持多单和空单，截止周五所持净空单为24401手。华泰长城本周持续减持空单，截止周五所持空单7948手。截止周五前二十主力多头持有多单222646手，前二十主力空头持有空单229983手。从持仓结构来看，空头方面持仓相对多头来说更加集中，空头前五名所持空单占前二十空头持仓比例的50%以上。本周多空主力厮杀已经不像前一阶段那么惨烈。部分多头趁反弹积极出场，而空头方面也有部分空头主力了解平仓。目前多空主力处于平衡的状态，行情在此位置又继续调整的可能。
交易所仓单情况
四、技术分析
1、国内期货市场走势
整体市场来看，市场中全部品种都处于空头趋势之中，近期向上驱动力较强的是小麦、豆粕。市场中最弱的品种分别是PTA、橡胶、燃料油。近期向下的驱动力最强的品种分别PTA、燃料油、塑料。
2、螺纹主力（30分钟K线）
从螺纹30分钟走势看，螺纹1210昨日小幅震荡走高。从技术指标来看，MACD走平后略微下探，多头能量略有萎缩萎缩，bar值处于0附近。RSI、KDJ回调至平衡位置附近，多头力量略显平衡。CCI处于-22的位置，显示近期行情弱势震荡。均线系统看MA5逐渐走平，MA20对k线产生一定支撑。综上，螺纹1210合约仍处震荡区间之内，箱体上沿附近多空争夺较为激烈。
3、螺纹主力（日K线）
从螺纹日线走势看，螺纹1210昨日小幅震荡走高，以阳十字星报收。MACD持续上探，红柱继续增加，多头能量逐渐增加。RSI、KDJ继续上探。KDJ、RSI继续上探，多头能量增加。CCI调整至85，仍处强势震荡格局，力度略微减少。MA5上探对k线产生支撑并与MA20形成金叉。综上，RB1210近期处于强势震荡格局。
五、结论
上周国内大宗商品整体呈现窄幅震荡，各板块出现了分化，农产品、钢铁出现的上涨，化工有色金属出现下跌，化工跌幅较大。央行下调了金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。随着全球通胀压力回落，近期欧洲经济疲弱等促使主要发达经济体和新兴经济体都重新转向货币宽松，当前中国央行的降息与这一国际趋势是一致的，也显示稳增长再次成为当前各国经济政策的重点。国内的刺激政策与欧洲的债务危机产生博弈，令市场的系统性风险逐渐加大。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位。近期由于
微调政策的刺激，期现货价格均出现了企稳，市场人气稍有恢复。目前螺纹钢的社会库存仍然处于高位，随着小需求淡季的临近，螺纹钢库存消化的速度降低，政策调控对螺纹钢需求的刺激并未显现。若需求仍然难以恢复，那么未来螺纹钢价格仍会面临加大的压力。
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日小幅震荡走高。近期国内外宏观产生博弈，系统性风险较大，螺纹仍处震荡区间之内，建议暂时观望，防范风险为主。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，螺纹1210昨日小幅震荡走高。近期国内外宏观产生博弈，系统性风险较大，螺纹仍处震荡区间之内，建议暂时观望，防范风险为主。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
