6.04-6.10钢材周报：期螺先抑后扬 关注4150表现

期螺先抑后扬 现货市场重归跌势

本周螺纹钢期货先抑后扬，整体延续震荡格局。成交量继续放大，持仓量则继续减少。期螺周一在外盘资本市场暴跌的拖累下，大幅下挫，最低至4020元，不过随后在技术性和消息面利好的支撑下，震荡回升，创出4130元的阶段性小高点。但上方压力沉重，期价小幅回调。截止周五，期螺1210收4108元涨13元，成交量增加19.4万手至505.9万手，持仓量减9万手至74万手。

本周钢材现货市场重归弱势，长材在上周短暂的反弹后再次下跌。6月8日Myspic综合指数149点，周环比下降0.24%；扁平材指数132点，周环比下降0.22%；长材指数168.7点，周环比下降0.24%。上海、北京、天津、武汉三级螺纹钢下跌20-40元不等，广州弱势维稳。目前钢铁市场将入消费淡季，下游需求难以形成支撑，钢材市场仍有下跌空间。不过值得注意的是，近期利好政策频出，市场预期得到改善。且经过前期的持续下跌，目前钢材市场处于阶段性筑底区域，商家有一定的思涨情绪，不排除钢价短期反弹的可能。

本周螺纹钢期货先抑后扬，一举突破4120的重要阻力位。周五期螺虽未能再创新高，但做多资金显著增加，且相对于其他商品市场，走势明显抗跌。加之周末消息面相对偏多，短期期价或将继续反弹，但周K线仍称空头排列，言反转为时尚早，上方关注4150一线表现。

表一螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二钢材现货一周价格指数

表三主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、进口矿重归弱势 方坯大幅拉涨

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周进口矿市场重归弱势，截止到6月8日，61.5%澳矿期货下跌2美元至133美元，63.5%印粉跌1.5美元至136美元。需求方面，在阶段性的补库完成后，市场显得更加冷清，而供给却不断增加，根据我网调查显示，本周全国主要港口铁矿石库存数量9666较上周增95万吨，其中澳矿4053增12，巴矿2482增54，印矿1024减3，供需不平衡加剧。此外，中钢协最新数据显示5月下旬粗钢日产量大幅回落3.9%，钢厂加快减产、检修，后市矿石需求将进一步走弱，我们认为矿价下方仍有空间。

本周国际铁矿石海运费价格继续走低。截止周五，巴西至中国航线海运费为17.55美元/吨，较前一周下跌0.907美元/吨；西澳至中国航线海运费7.004美元/吨，较前一周价格下跌0.329美元/吨。过剩的运力与需求放缓之间的矛盾将继续带动海运费价格走弱。

本周国产矿铁精粉市场呈现北涨南跌的态势。华北市场在方坯大涨的带动下小幅反弹，而南方大部分钢厂由于钢厂订单有限，在月初纷纷下调了铁精粉采购价格，大型矿山也逼迫跟随钢厂的步伐，下调了铁精粉出厂价。目前钢材仍处于销售淡季，加上目前钢厂高产量的压制，钢价想要向上突破很难，这将继续压制钢厂的采购意愿，因此铁精粉市场弱势依旧难改。

本周国内钢坯市场普遍上涨。唐山地区由于钢坯资源紧缺，一日之内累计涨70元，带动其他市场心态好转。不过，但据厂家反映，虽然钢坯价格有所上涨，但成交却没有想象中活跃，成交情况一般，因此方坯市场涨势或缺乏持续性。

三、钢材社会库存降幅继续收窄 淡季特征逐渐明显

表五 钢材社会库存降幅明显收窄 万吨

本周钢材社会库存继续下降，降幅继续收窄。截止到2012年6月8日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1549.91万吨，较前一周下降11.57万吨，降幅收窄。与去年同期相比（2011年6月1日），总库存高出108.641万吨，增幅继续减少，主因去年库存减速放缓。

本周所有品种库存量延续环比下降的趋势，一方面是当前萎靡不振的市场状况导致各地贸易商继续降价出货，另一方面也是中钢协公布的五月下旬钢厂日均产量下降的情况在市场上得以反映。六七月份是钢材的传统消费淡季，贸易商出货更加困难，预计钢材社会库存总量降幅将继续收窄，不排除回升的可能。

本周关注

5月CPI超预期回落 政策调控空间加大

5月份CPI较4月份出现较大幅度回落，降幅超市场预期，翘尾因素影响减弱以及新涨价因素环比回落共同导致CPI较上月加速下行。5月PPI和PPIRM同比涨幅均继续回落，且ppi同比降幅加大，上游价格开始加速回落显示出下游需求的改善较弱，企业去库存操作仍在延续。本月CPI加速回落下，降息预期兑现。但CPI-PPI继续扩大，意味着CPI仍将回落，政策空间仍较大，降准、降息可能性犹存。

而工业生产方面，5月工业增加值增速、基建投资以及制造业投资均出现小幅反弹，房地产投资降幅也趋缓，显示出国家加大投资项目审批的效果开始逐步显现，但力度仍较弱。虽然，8日央行宣布降息以刺激经济，但一次的降息并不能立即扭转颓势，还需要其他政策措施的配合。此次降息对宽松信号的释放和对市场预期的引导的作用或大于对实体经济刺激的效果。不过，后期随着相关刺激政策效应的累积，经济的下行动能或进一步减弱，并有望带动经济企稳回升。

五、钢市盼涨心态渐起 进口矿市场继续改善

本周钢市盼涨心态渐起。据“我的钢铁网”调查显示，在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌人数为6%、盘整为59%，看涨为35%；对下周热卷市场看跌为21%、盘整为57%、上涨为22%，对两者看涨的人数大幅均增加。虽然本周螺纹钢需求依然维持低迷，但是央行意外降息，国家随后又将公积金贷款利率下调，使得市场预期转好。不过由于当前处于传统的消费淡季，整体心态仍相对谨慎，预计下周钢市稳中趋强的可能较大。

进口矿市场心态继续修复。根据我网调查可知，22%的被调查者认为下周进口矿将下跌，58%的被调查者认为将保持平稳，看涨的人数升至20%，市场悲观心态继续改善。本周矿石市场整体表现较为疲弱，基本处于价跌量缩的状态，但国家利好政策频出，稳增长意图愈加明显，使得市场对后市消费产生正面预期。此外，国内粗钢日产量仍维持相对高位，也使得部分商家认为矿价难以下跌。

图一 后市看法占比图

六、下周预测：

图二RB1210周K线图

本周螺纹钢期货先抑后扬，周线收带长下影线的小阳线，持仓小减，成交量增加。盘面上看，4020一线有支撑，但上方4130附近阻力较大，整体延续上周的震荡格局。央行意外降息、钢坯上涨、5月下旬粗钢产量下降等利好因素积聚，使得市场对后市预期转好。此外，周末公布的工业增加值、固定资产投资以及进出口数据中性偏好，也利于市场信心的稳定。不过欧债隐忧仍存，且当前供需矛盾并未改善，因此仍难言反转。上方关注4150一线的表现。