中财期货：降息不改下跌势 沪锌前景未转机

行情回顾：

周五沪锌低位窄幅整理，主力合约zn1209开于14750元/吨，最低探至14685元/吨，最高至14775元/吨，最终报收于14710元/吨，较前一交易日下跌85元/吨（0.57%）。今日沪锌各合约总成交量12万手，较前一交易日小幅缩量1794手；持仓量38.6万手，较上一交易日大幅减仓3630手。

基本面概况：

8日全国主要市场现锌平均价格小幅下跌50元/吨。昨夜央行降息消息，并未提振市场买兴，今日沪锌主力小幅低开，早盘0号锌对主力合约贴水于100元/吨，成交集中于14670-14690元/吨区间，随后沪期锌下挫，0号锌对主力合约贴水收窄于70-90元/吨，成交落于14650-14660元/吨，1号锌报至14610-14650/吨区间，但成交稀少，现货市场出现进口锌，多对国产0号锌贴30-50元/吨，价格虽小幅贴水，但未表现出明显价格优势，因而成交有限，“降息”靴子落地，锌价未能得到提振，市场谨慎情绪依旧，贸易商保持出货积极性，下游仍旧按需采购，但整体交投不及昨日活跃。

宏观概况：

隔夜受中国央行降息提振，LME基本金属一度跳升，触及近两日反弹高点。不过，美联储主席伯南克在国会证词中未暗示任何QE3，令美元指数走高，金属回吐部分涨幅。以及惠誉将西班牙主权信评下调，打压金属反弹走势。近日基本金属维持超跌整理的行情不变，因为欧元区债务问题有所企稳，那么金属价格反弹将持续。然而，鉴于当前全球经济前景仍旧表现不佳，金属投资者或将趁反弹卖出。

点评：

昨夜意外宣布降息，而5月份经济数据即将公布，这一举措令市场疑心中国经济领域将有不利消息传出。同时昨晚伯南克讲话未暗示将出台刺激措施，令市场失望，以上造成早盘商品大幅跳水。不过目前市场并未出现真正利空消息，投资者不必过于恐慌，做好仓位管理，避免在震荡洗盘中出局。目前，欧洲债务问题依然可控，随着国内刺激政策的陆续出台，逐步显现的效果或推动商品迎来一波反弹。操作策略上，建议短期多单可适当平仓，顺势而为，注意控制仓位风险。

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