西部期货：国内宣布降息 伦铜冲高回落

走势回顾

沪铜昨天高开回落，受前一交易日欧美铜价反弹提振，cu1209合约高开于54060点，早盘一度有小幅反弹，午盘后持续走低，终盘报收于53640点，较前一交易日结算价下跌40点.

隔夜外盘铜价宽幅震荡，LME三个月期铜场内交易较前一交易日收高84美元至7495美元/吨，电子盘交投区间7365——7585美元，终盘收高16美元至7480美元/吨；COMEX7月份精铜期货合约终盘较前一交易日收低0.90美分至337.00美分/磅。

基本面分析

周四LME精炼铜库存减少1900吨至229300吨。宏观消息面，中国人民银行昨天晚间宣布，自今天起下调金融机构存贷款基准利率25个基点，下调后一年期存款基准利率为3.25%、贷款基准利率6.31，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，对国内降息市场早就存有预期，而与以往不同的是对存贷款利率上下限进行调整，使利率更趋市场化。欧债方面，惠誉周四宣布将西班牙长期主权债务评级下调三档至BBB级，称该国目前经济状况及财政政策面临挑战，其评级展望仍为负面，据海外媒体报道，欧洲央行称西班牙银行需再注入370亿欧元以预防经济恶化带来的风险，另惠誉还对美国债务评级提出警告。

总体评述

沪铜昨天高开下探，市场参与热情有所下降，晚盘伦铜受中国降息政策提振一度快速反弹，但之后美元反弹及欧美股市回吐部分涨幅。国内央行如期降息进一步表明国内偏于宽松的政策态度，我们认为相较于政策本身而言，市场对政策反应更能反应市场多空人气所向。另欧债问题有再续愈演愈烈之势，市场潜在系统性风险隐忧仍然存在，对铜价反弹不宜过分乐观。

操作建议

空头头寸继续持有。