周评：期螺冲高遇阻 向下突破可能性加大
2012-06-04 10:03 来源：钢联资讯 作者：赵燕
一、期螺技术性反弹 现货小幅走高
本周螺纹钢期货小幅反弹，成交量大幅增加，持仓量减少。在国家利好政策刺激以及技术性买盘推动下，本周一螺纹钢期货延续上周末的强势，放量大涨，回补前期缺口。周二多头继续发力一举突破4100阻力，不过继续上行受到沉重卖压，震荡盘整。截止周五，期螺1210收4095元涨58元，成交量增加122.6万手至486.5万手，空头主动性平仓避险，多头乘胜追击，市场交投极为活跃。但持仓量减6.2万手至83万手，且日内持仓数据大起大落，一般是上午大幅加仓，下午再大幅减仓，日内持仓高低点相差高达7万多手，显示多头资金对后市不坚定。
本周钢材现货市场跌势放缓，品种间出现分化。长材受政策利好影响较大出现回升，但扁平材则继续向下调整，不过幅度明显收窄。6月1日Myspic综合指数149.4点，周环比下降0.11%；扁平材指数132.3点，周环比下降0.29%；长材指数169.1点，周环比涨0.04%。北京、广州、武汉三级螺纹钢上涨20-70元不等，上海、天津则保持平稳。目前价格上行主要受到政策利好导致的心理预期好转影响，但随着南方进入雨季和汛期，并且北方高温天气增多，钢铁需求逐步进入淡季是不可抗拒的客观规律。且从项目通过审批，到资金落实，再到开工，至少也需要有1-2个月的时滞，因此政策预调微调带来的改善最快可能要到7月份左右才能看到。
本周螺纹钢连续四日上攻4120未破，周五挑战失败后反弹乏力，意味着多头资金大幅推涨的动力不足。而从周K线上看，前期空头格局排列良好且布林轨道开口继续扩大，期价向下突破的可能较大。下方关注4060-4050区间的支撑。
表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据
|
商品
|
收盘价
|
成交量
|
持仓量
|
||||||
|
6月2日
|
5月25日
|
涨跌
|
6月2日
|
5月25日
|
涨跌
|
6月2日
|
5月25日
|
涨跌
|
|
|
期螺1210
|
4095
|
4037
|
58
|
486.5
|
363.9
|
122.6
|
83
|
89.2
|
-6.2
|
|
大宗热卷RB1208
|
4119
|
4070
|
49
|
58.5
|
43.9
|
14.6
|
11.4
|
8.5
|
2.9
|
表二 钢材现货一周价格指数
|
指数
|
本周
|
上周
|
周环比
|
上月度
|
与上月比
|
去年同期
|
与去年同期
|
|
综合
|
149.4
|
149.5
|
-0.11%
|
155.5
|
-3.96%
|
177.3
|
-15.76%
|
|
长材
|
169.1
|
169
|
0.04%
|
176.2
|
-4.00%
|
201.4
|
-16.04%
|
|
扁平
|
132.3
|
132.7
|
-0.29%
|
137.7
|
-3.91%
|
154
|
-14.10%
|
|
一次材
|
160.3
|
160.4
|
-0.02%
|
167.5
|
-4.30%
|
-
|
-
|
表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）
|
HRB400 20MM
|
上海
|
广州
|
武汉
|
北京
|
天津
|
均价
|
|
5月25日
|
4070
|
4180
|
4070
|
4150
|
4150
|
4242
|
|
6月1日
|
4070
|
4200
|
4120
|
4220
|
4150
|
4252
|
|
涨跌
|
0
|
20
|
50
|
70
|
0
|
10
|
|
产地
|
萍钢
|
萍钢
|
承钢
|
-
|
||
|
计重方式
|
理计
|
过磅
|
理计
|
过磅
|
过磅
|
-
|
表四原材料行情跟踪(元/吨)
|
品种
|
规格
|
产地
|
6月2日
|
5月25日
|
周涨跌
|
环比
|
|
铁精粉
|
66%
|
唐山
|
1080
|
1080
|
0
|
0.00%
|
|
进口矿期货（usd/t)
|
63.5%
|
印度
|
137.5
|
137
|
0.5
|
0.36%
|
|
进口矿期货
|
61.5%
|
PB块
|
135
|
132
|
3
|
2.27%
|
|
进口矿现货
|
63.5%
|
印度-天津港
|
1015
|
1000
|
15
|
1.50%
|
|
方坯
|
普碳Q235
|
唐山
|
3530
|
3500
|
30
|
0.86%
|
|
冶金焦
|
二级
|
天津港
|
1880
|
1880
|
0
|
0.00%
|
|
唐山L10
|
河北
|
3140
|
3160
|
-20
|
-0.63%
|
|
|
废钢（不含税）
|
8mm重废
|
张家港
|
3140
|
3140
|
0
|
0.00%
|
|
澳洲-中国（usd/t)
|
7.333
|
7.617
|
-0.284
|
-3.73%
|
||
|
巴西-中国（usd/t)
|
18.457
|
19.325
|
-0.868
|
-4.49%
|
||
本周进口矿市场止跌回升，截止到6月1日，61.5%澳矿期货上涨3美元至135美元，63.5%印粉涨0.5美元至137.5美元。上半周在方坯市场上涨的带动下快速拉涨，成交量也明显转好，但临近周末随着钢厂集中采购的完成，市场热度开始下降，商家报价也开始转为平稳。由于钢市仍显疲弱，钢厂目前商家对价格反弹的持续性存在疑问。同时，随着钢市消费步入淡季，钢厂检修以及减产力度将加大，我们认为矿价下方仍有空间。
本周海运市场大幅下挫，综指跌破一千大关，创自今年3月28日以来的新低。虽然国内钢价与矿石逐渐反弹上涨，但市场普遍对后期走势较为悲观，受此影响海运市场仍以试探性询盘为主，实际成交情况较少。海岬型船因铁矿石与煤炭需求持续疲软已连续下跌10日，并创下去年3月份以来的新低，尽管矿山发货依然维持稳定，但不断上涨的可用运力与持续放缓的进口需求打压市场获利，商家对后市复苏走强的信心堪忧，预计下周将维持震荡盘整格局。
本周国产铁矿石市场跌幅收窄。随着钢材及外矿的起色，市场心态提振明显，华北部分贸易商低价上货的意愿增强。但华东以及中南地区因钢厂再度下调采购价拖累，粉价则继续走低。整体看，沉重的供需矛盾及政策的滞后性使得相当部分业内人士对于后市期许有限，谨慎观望乃为主流。预计下周国内粉市仍将弱势运行。
本周国内钢坯市场先扬后抑，全国各地大部地区都有不同程度的涨幅，唐山方坯周涨幅在30元/吨左右，其中周二周三两天曾一度拉涨50元。但据市场反应，本次价格上涨主要是由于高炉检修导致的阶段性供应短缺，下游需求并无明显改善。并且周五由于成交不佳，价格被迫下调10元。因此，我们认为方坯的强势或难持续，下周盘整趋弱的可能较大。
本周国内废钢市场除华中地区以外，其他大部分地区跌势基本止缓。受钢材、钢坯持续反弹以及矿石上涨影响，废钢市场低迷情绪稍有缓和，市场进入小幅震荡整理阶段。但钢厂仍然以消耗库存为主，采购不积极，成交量仍然较差。废钢市场仍缺乏实质性的利好因素支撑，成交面可能不会有大的改观，下周市场将以弱势调整为主。
本周国内炼钢生铁再次下跌，成交非常不理想，报价混乱。目前大多数钢厂不采购炼钢生铁进厂，少数在采钢厂也下调了采购价格，国内不少地区都出现铁厂暂停生产的现象。随着方坯的再次转弱，钢厂采购将更趋谨慎，预计下周生铁市场仍难有起色。
三、钢材社会库存降幅收窄
表五 钢材社会库存降幅明显收窄万吨
|
品种
|
螺纹
|
线材
|
热轧
|
冷轧
|
中板
|
合计
|
|
5月25日
|
690.65
|
185.97
|
382.05
|
169.93
|
150.6
|
1579.2
|
|
6月1日
|
682.49
|
183.26
|
377.2
|
169.14
|
149.39
|
1561.48
|
|
涨跌
|
-8.16
|
-2.71
|
-4.85
|
-0.79
|
-1.21
|
-17.72
|
|
涨跌幅
|
-1.18%
|
-1.46%
|
-1.27%
|
-0.46%
|
-0.80%
|
-1.12%
|
品种螺纹线材热轧冷轧中板合计
本周钢材社会库存继续下降，降幅明显收窄。截止到2012年6月1日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1561.48万吨，较前一周下降17.72万吨，降幅收窄。与去年同期相比（2011年6月1日），总库存高出117.7万吨，增幅同比较上周显著收窄，主因去年库存减速放缓。
本周所有品种库存量延续环比下降的趋势，但跌幅均有所减小。随着钢价的企稳，贸易商低价销售的意愿降低。而钢厂在巨大的库存压力下加大了销售力度，全国各地均有钢厂新资源陆续到货。后市随着钢材消费进入淡季，出货将更加困难，预计钢材社会库存总量降幅将继续收窄。
本周关注
美国5月非农就业数据远逊预期，QE3再升温
美国政府发布的5月就业报告显示，非农就业环比仅增加6.9万，明显低于预期的15万，增幅创2011年5月以来最低。同时，3月和4月的就业人数也被大幅下调，失业率环比增至8.2%，为6月以来首次上扬。此前公布的ADP就业数据，地区性的地区性制造业数据也不佳，这意味着美国经济或陷入根本性的疲软。在欧洲债务问题愈演愈烈和中国经济增速显著放缓的情况下，美联储推出第三轮量化宽松(QE3)，以推动经济更快速增长的预期再次升温。这直接导致数据公布后美元指数的大幅回调。关注周四伯南克的讲话，如果他的讲话有任何提升QE3预期的内容，美元则有下跌的可能，而黄金有继续上涨的可能；如果伯南克的讲话打击市场对于QE3的预期，可能会提振美元，而对黄金造成打压。
5月数据或令调控再出手非对称降息预期升温
5月中国制造业PMI为50.4%，环比下降2.9个百分点。与此同时汇丰5月制造业PMI终值也向下调整，预示着国内大中小型企业生存状况均不佳，经济增速放缓态势基本确定。因此近期发改委加快了对投资项目的审查，以期带动经济走出疲态。但是从近期的信贷数据来看，并没有迹象表明信贷将配合发改委的审批速度，M2还在持续回落之中。信贷数据也因银行放贷意愿降低以及企业需求不足等原因也处于低位，因此，呼吁非对称降息以及更多经济刺激计划和措施的声音不绝于耳。但考虑到劳动力成本上升及产能过剩同时存在，货币政策不具有大幅放松的基础，基准利率水平的下降也是缓慢的，更多起到的是稳定预期的信号作用，对实体经济的刺激效果有限。
五、钢市心态维持低迷进口矿悲观略有缓解
鉴于需求仍无起色，钢市心态维持低迷。据“我的钢铁网”调查显示，在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌人数为77%、盘整为23%，无人看涨；对下周热卷市场看跌为72%、盘整为27%、上涨为1%，与上周的看法基本一致。虽然本周螺纹钢跟随期货企稳反弹，但是多为政策刺激下商家预期的回暖，供需矛盾并未实质性改善。而根据调查，目前钢企尚未出现大面积的减产，但需求却将逐步迈入淡季，因此商家对后市仍看空，预计下周钢市仍将弱势调整。
进口矿市场同样“空”气弥漫，不过较上周略有缓解。根据我网调查可知，44%的被调查者认为下周进口矿将下跌，48%的被调查者认为将保持平稳，看涨的人数升至11%，而上周为无人看涨。近期随着钢市、方坯的反弹，进口矿市场也止跌反弹，同时成交量好转，使得商家前期悲观心态得到修复。不过，由于矿价本周快速反弹，钢价并未同步上扬，主流矿下半周空涨。钢厂亏损，不愿追高。且刺激政策的效果尚需时间。因此，大部分投资者仍看空市场整体心态仍偏空。
图一 后市看法占比图
六、下周预测：
图二 RB1210周K线图
本周螺纹钢期货如期在下方支撑下反弹收高，周K线最终收于小阳线，但上方仍受5周均线压制。周线上布林通道喇叭口继续扩大，均线系统呈现空头排列，意味着价格仍有向下空间。而从日线走势上，期价连续四日上攻4120均未破，与此同时前期领涨的方坯市场迫于成交压力出现回调，外围资本市场暴跌等，期价向下突破的可能性较大。期螺下方关注前期低点4040-4060区间支撑，若跌破则有望下探4000低点。
