永安期货：现货止跌企稳 趋势未扭转 期盘待时机
要点：
◆宏观要闻：
上周五原油出现暴跌，这是纽约油价自去年10月7日以来的最低收盘价，单日百分比跌幅则创下主力合约自5月4日以来的最高水平。在本周的交易中，纽约原油期货价格下跌了8.4%。周五美国股市大幅下挫，道指年线转跌。美国非农就业数据奇差，中国与欧洲的经济数据同样悲观，令人对全球经济状况大感担忧。周小川：欧洲债务风险不确定性较大。500亿重启信贷资产证券化，平台贷获新出路。
◆现货动态：
螺纹现货上周中止跌企稳，成交略有转好，但终端采购谈不上积极，周末市场便出现小幅回落迹象，反弹是否为昙花一现有待从周一报价去验证，目前看在去库存进度缓慢、需求预期偏差等因素下，商家对本轮反弹信心并不足，补库意愿偏低，而钢厂收款紧张局面并未实质性缓解，原材料采购态度也很谨慎，如后市成材端不能企稳，则钢厂必将进一步压低原料采购价格以求缩减进出场价差，对市场形成冲击。
◆操作建议：
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日小幅震荡走低，4100附近的争夺依然较为激烈，建议逢反弹轻仓短空操作。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，螺纹1210昨日小幅震荡走低，4100附近的争夺依然较为激烈。建议逢高适当建立空头头寸，防守位放在4150。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
一、现货报价（6月1日报价）
上周五全国各主要市场现货价格企稳，个别试探性拉高，但受制于成交不理想，周末价格回落。
二、市场结构分析
1、期现货价差
上周上海地区价差走高主要受期盘反弹带动，目前该价差水平处于略高水平。
受期盘反弹及北京现货相对坚挺影响，北京地区价差上周波动不大，仍处0轴下方。
沈阳地区价差随期盘反弹而走高，处于相对平衡位置。
上周钢坯反弹幅度较大，导致价差略有回落，但仍处高位。
2、上海、沈阳及北京现货走势图
从重点城市现货走势看，北京地区的季节性因素已经显现，南北价差有拉大迹象。
3、唐山钢坯与废钢走势图
受成材企稳带动，上周钢坯价格止跌反弹，但废钢表现一般，后市能否企稳还要看成材表现。
4、产能利用率
新一期粗钢日均产量下降，但下调幅度相对有限，与钢厂小范围检修不减产状况相称。
5、矿石内外矿与价差
上周期盘及钢坯价格虽有反弹，但矿商成交一般，矿商信心需成材有效企稳去推动。
6、上海大额银行承兑汇票贴现率
贴现率继续走低，但在缺乏机会的市场形势下，商家并不敢冒然一搏。
7、螺纹钢社会库存
螺纹钢社会库存继续下降，在需求预期偏淡情况下库存仍显偏高。
8、期货价格结构
从月间结构看，远月较近月贴水明显收窄，与价格反弹走势相称，处于合理状态。
9、钢厂毛利率
近日成材企稳反弹，而原材料处于相对低位，因此即期生产毛利略有抬高。
10、库存变化情况
本周全国主要城市螺纹钢库存继续减少。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东增量为0.2万吨，华中减量为0.94万吨，华南减量为2.2万吨，西南增量为2.09万吨，华北减量为1.76万吨，西北增量为1万吨，东北减量为6.37万吨。
三、市场资金动态
市场资金动向：前一交易日资金流入较多的品种是白糖、伦铜，增仓比例较大的是玉米、籼稻、橡胶。股指、豆粕、黄金资金出现了流出，减仓比例较大的品种有豆粕、焦炭、塑料。
本周螺纹持仓大幅减少，全周螺纹所有合约累计减少36438手，主力合约RB1210本周减仓62346手。从多空主力席位持仓变化来看，多头方面银河期货在本周所持多单先减后增，截止周五所持多单为32195手。中钢期货所持多单大幅减少，由周一的21067手减至周五的14026手。上海大陆则大幅增持多单，由周一的6397手增至周五的15955手。其他多头主力变化不大。空头方面，永安期货本周在大幅增持空单的同时，小幅减持多单，截止周五，所持净空单37843手。上海中期小幅减持空单，由周一的26706手减至周五的22474手。截止周五前二十主力多头持有多单252459手，前二十主力空头持有空单284400手。从持仓结构来看，空头方面持仓相对多头来说更加集中，空头前四名所持空单占前二十空头持仓比例的50%以上。本周多空主力争夺已经不像前期那么激烈，市场的火药气息已经散去了许多。目前多空力量处于平衡阶段，多头方面有资金陆续进场抄底，而空头方面在部分资金获利离场的同时，部分空头主力也慢慢的积蓄着力量。这份在暴风雨后的宁静何时被打破，需要紧密观察多空主力持仓的变化情况。
四、技术分析
1、国内期货市场走势
整体市场来看，市场中仅有股指处于多头趋势之中，其余品种均处于中期空头的趋势。在空头趋势中近期反弹较强的品种是螺纹钢、塑料、小麦。市场中最弱的品种分别是天胶、燃料油、PTA。近期向下的驱动力最强的品种分别是燃料油、PTA、菜油。
2、螺纹主力（30分钟K线）
从螺纹30分钟走势看，螺纹1210昨日小幅震荡走低，4100附近的争夺依然较为激烈。从技术指标来看，MACD略微下探，蓝柱逐渐增加。RSI、KDJ下探至平衡位置下方，空头能量重新占据上峰。CCI下探至-56，显示近期行情仍处弱势震荡格局。均线系统看MA5继续下探，盘中均线系统出现缠绕。综上，螺纹1210合约反弹至之后呈现出震荡格局，价格反复穿越4100。
3、螺纹主力（日K线）
从螺纹日线走势看，螺纹1210昨日小幅震荡走低，4100附近的争夺依然较为激烈，成交减少、持仓略有增加。MACD持续反弹，红柱略继续增加，多头能量逐渐增加。RSI平衡位置继续走平，显示多空能量较为平衡。KDJ持续上探，多头能量近期持续增加。CCI持续反弹，目前探至53，显示出近期强势震荡的格局。MA5继续上探，价格收在MA5下方，MA5、MA20进一步收敛。综上，RB1210近期走势偏强，反弹能量有减弱迹象，关注4100附近的表现。
五、结论
本周大宗商品出现了冲高回落的走势，周一、周二在以基础设施建设为主的新一轮经济刺激政策影响下，商品市场以及股市均出现了较大幅度的反弹。此后连续三个交易日出现大幅回落。受欧债危机有望再度恶化、以及美国就业数据不佳的影响，外盘的走势要弱于国内，周末原油、道指出现了暴跌。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位。近期由于微调政策的刺激，期现货价格均出现了企稳，市场人气稍有恢复。目前螺纹钢的社会库存仍然处于高位，随着小需求淡季的临近，螺纹钢库存消化的速度降低，政策调控对螺纹钢需求的刺激并未显现。若需求仍然难以恢复，那么未来螺纹钢价格仍会面临加大的压力。
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日小幅震荡走低，4100附近的争夺依然较为激烈，建议逢反弹轻仓短空操作。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，螺纹1210昨日小幅震荡走低，4100附近的争夺依然较为激烈。建议逢高适当建立空头头寸，防守位放在4150。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
