华泰长城：现货小幅下跌，市场缺乏逢低买兴，成交清淡

铜、锌、铅:

昨日国内金属大幅低开后，盘中小幅回升，但幅度有限。LME早盘5分钟内，铜价下跌70美元，后虽拉回，但晚间跌幅再度拉大。铅、锌均出现明显回升，但铜最低下探至7400美元。沪铜主力合约下跌1.43%，LME3月下跌1.13%。沪锌主力合约下跌0.67%，LME3月锌下跌1.16%，沪铅主力合约下跌0.56%，LME3月铅下跌0.05%。

昨日金属呈震荡下跌走势。无论是早盘的下挫，还是晚间的下行，都预示着金属下方缺乏支撑的明显特征。虽然锌、铅受成本支撑有所提振，但铜在跌破多个前期支撑价位后，下方空间拉开。近期若价格出现反弹，可继续做空。因看不到任何提振因素，则以铜为代表的基本金属近期难有连续性反弹行情。

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铝：

行情综述：

沪铝昨日继续小幅下跌，1209主力合约连续两日收盘价低于万六支撑线，收于15965元/吨，下跌15元/吨，降幅0.09%。全天成交量较上一日增加2012手至10950手，增幅22.5%。持仓量增加1720手，增至97270手。多空头主力分别小幅增仓844手和886手。多空双方目前力量相当，双方入场积极，以期沪铝近期走出胶着行情。

LME库存减少10425吨，总库存降低至4918925吨。取消仓单减少13425吨，合计1770000吨，占总库存比例为35.98%。

LME价格继续小幅下跌，电子尾盘收于1994美元/吨，下跌16美元/吨，跌幅0.8%。美国发布的一系列宏观数据均低于市场预期，所有有色金属价格全面下跌。铜、锌、铅分别下跌0.95%、0.62%、和0.03%。连续的负面冲击使得伦铝跌破2000美元/吨的支撑线。

现货市场：

受沪铝下跌和外盘不振的压力，现货价格继续小幅下跌。长江均价报15970元/吨，下跌20元/吨；南储均价报16070元/吨，下跌20元/吨。现货市场观望气氛浓郁，持货商逢低惜售，下游消费疲软。市场缺乏逢低买兴，成交清淡。

市场消息：

原铝行业原料瓶颈开始显现。昨日，中铝公司宣称，由于印度尼西亚铝土矿出口限制政策，该公司下月电解铝产量将压缩170万吨。消息称，受该政策影响，包括中铝在内的前五大氧化铝厂商6月起均将减产10%。昨日午盘，河南省下达2012年工业行业淘汰落后产能目标任务，淘汰4家企业共计17.9万吨电解铝落后产能。

美国方面昨日公布了一系列负面宏观经济数据，芝加哥PMI指数、首次申领救济人数、5月ADP私营业非农就业数据均低于市场预期。西班牙银行危机深化，西班牙CDS历史上首次突破600基点。消息表示，IMF开始讨论西班牙应急方案，救助或达3000亿欧元。

美原油跌幅有所放缓，美原油07合约收于86.53美元/桶，下跌1.29美元/桶，跌幅1.47%。截至5月31日，7月份交割的WTI期货自2012年2月份以来已经累计下跌20.6%，正式跌入熊市。拖累于美国宏观经济的负面消息，美元指数在连日的上升通道中略有盘整，较上一日小幅回落，徘徊于83。

后市展望：

受原料紧缺和供给下降这一重大利好因素影响，沪铝将呈现一波上涨行情。早在今年3月份，国内铝工业业内就已开始流传印尼的政策变动。5月6日，印尼官方正式颁布出口限制政策。但该消息并未对铝价造成较大冲击。主要原因在于业内对印尼该政策执行力度的质疑。如今看来，这一政策已对国内氧化铝行业造成实质影响。原铝原材料价格上涨，成本上升成为定局。

沪铝回归万六支撑线上已成为必然，短期内突破16300元/吨为大概率事件。