永安期货：现货价格昨日继续走低 市场异动更需冷静
要点：
◆宏观要闻：
28日是美国的阵亡将士纪念日，美国股市和其他金融市场将休市一天。希腊民意调查结果显示，支持接受欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织援助项目的保守派新民主党将会在下个月进行的国会重选中获得胜利，消息刺激投资者的风险喜好倾向，帮助欧股市场多个区域市场指数早盘出现上涨走势；不过市场担忧接受政府援助的西班牙Bankia银行将无法避免破产命运还是造成欧股市场银行板块普遍下挫，拖累欧股指数随交易时段进行而收窄涨幅，最终出现了不足0.01%的收盘跌幅。温家宝：深入推进服务领域各项改革。新一轮汽车下乡和以旧换新将启动。
◆现货动态：
螺纹昨日全国均价继续走低，不过个别地区价格有所反弹，各地区成交没有改善，制约着借助利好拉动报价的热情。目前在政策有利好、期盘在反弹、唐山地震题材刺激下，现货商表现出维稳意愿，连续杀跌的钢坯暂稳，但能否企稳甚至反弹更多要关注终端采购的意愿，需要注意的是，现货长期低迷形势下或有部分刚需延期采购，不排除伴随着价格反弹买涨不买跌心理推高反弹高度，但整体看，大格局的供需矛盾依旧明显，钢厂减产不多，库存消化进度与往年基本一致，因此该季节如价格中水分过多，则应谨慎对待。
◆操作建议：
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日震荡走高，探底之后出现回升。建议以4050为防守空单介入，不宜抄底做多。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，昨日小幅震荡走高，4000附近仍有较强支撑，成交、持仓均出现减少，多空双方稍有休整。建议原有空单以4080为防守继续持有，短期观望不建议继续追空。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，但就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
一、现货报价（5月28日报价）
螺纹现货稳中有降，但个别地区小涨，成交一般，但钢坯暂稳或对成材起到支撑。
二、市场结构分析
1、期现货价差
期盘反弹，现货稳，上海地区价差昨日小幅走高，逼近200。
昨日北京地区价差走高，主要受期价反弹带动明显。
沈阳地区昨日价差走高，近年来还未回落至0轴下方。
期盘反弹，钢坯弱稳形成反差，价差结构回至偏高水平，对该品种间的套利较为有利。
2、上海、沈阳及北京现货走势图
南北价格同处弱势，目前无转势特征，但季节性因素有所显现，北京地区价格相对坚挺。
3、唐山钢坯与废钢走势图
钢坯弱稳，市场整体心态依旧不佳，在本轮行情中处于中间环节的钢坯抵抗性极差。
4、产能利用率
粗钢新一期产能数据小幅回落，轧材生产率降低，但大厂依旧保持较高生产率。
5、矿石内外矿与价差
内外矿近期表现疲弱，钢坯暂稳还需确认大型钢厂态度，目前原料囤货积极性依旧偏低。
6、上海大额银行承兑汇票贴现率
承兑汇票贴现率继续走低，但缺乏赚钱效应下，钢贸商利用外有资金兴趣不高。
7、螺纹钢社会库存
螺纹钢社会库存较上周继续下降，但从往年同期数据看，库存继续下降动能将减弱。
8、期货价格结构
期现结构来看，远月合约贴水幅度收窄，借助期盘反弹修正明显。
三、市场资金动态
市场资金动向：今日市场资金流入较多的品种是股指、白糖。增仓比例较大的是PTA、籼稻。沪铜、豆油的资金流出较多。减仓幅度较大的品种是焦炭、棕榈油。
周一螺纹钢持仓小幅减少，所有合约合计减少19834手，主力合约RB1210减少26702手，尾盘部分多单平仓出场。其中多头主力银河期货减持多单14294手，同时增持空单7860手，净多单减至14774手。国泰君安大幅增持空单20808手，由净多头变成净空头。申万期货减持多单2317手，同时减持空单1211手。中钢期货、上海大陆、江海汇鑫分别减持多单9821手、2109手、3886手。中证期货、金元期货分别增持多单1739手、7870手。空头主力方面，浙江永安增持多单20380手，同时减持空单18807手，所持空单与多单基本持平。海通期货增空减多，净空单增至11744手。上海中期、南华期货、瑞达期货、格林期货分别增持空单2572手、1106手、1890手、3164手。华泰长城、东兴期货、中国国际、摩根大通分别减持空单1152手、4386手、1463手、1000手。多头前二十名多单合计减少15480手至269026手，空头前二十名空单合计增加6283手至293916手。从持仓方面来看，多空主力双方今天变化较大，部分多头主力趁反弹加快离场步伐。空头方面，原净空单第一名的永安期货大规模的增多减空，而部分空头主力则大规模增加空单。市场进入多空平衡阶段，短期行情有陷入震荡走势的可能。
上期所螺纹仓单昨日无变化，但近期已经下降至较低水平。
四、技术分析
1、国内期货市场走势
从整体市场看，各个品种仍然处于弱势的格局之中，近期的驱动力向上的品种只有黄金和塑料。目前市场中最弱的几个品种是天胶、棉花、棕榈油。近期表现最弱的品种是棕榈油、豆粕、PTA。
2、螺纹主力（30分钟K线）
从螺纹30分钟走势看，螺纹1210昨日大幅走高，近期反弹幅度较大。从技术指标来看，MACD持续上探，红柱逐渐增加至高位，上涨动能逐渐增强。RSI、KDJ逐渐上探至超买区域，显示近期反弹力度较大。CCI上探后调整至120的位置，显示近期行情处于多头趋势。均线系统看，MA5持续上涨对k线产生支撑，MA5、MA20逐渐发散。综上，螺纹1210合约强劲反弹，短期内多头能量较强，4100对k线产生一定压制。
3、螺纹主力（日K线）
从螺纹日线走势看，螺纹1210昨日大幅走高，已经连续三个交易日出现反弹，成交大幅增加、持仓略有减少。MACD向上拐头，蓝柱继续减小，下跌动能逐渐被消化。KDJ、RSI反弹至平衡位置附近，指标出现回档。CCI持续反弹，处于0至-100之间，表明行情暂时回到弱势震荡格局之中。价格向上突破MA5,均线系统仍成空头排列，MA5、MA20逐渐收敛。综上，RB1210合约近期连续出现反弹，昨日出现加速，4100附近多空双方会有较为激烈的争夺。
五、结论
上周国内大宗商品市场整体呈现偏弱的格局，只有金属品种略微走强，其余板块出现回落。国外商品期货市场要弱于国内。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，部分国企出现大量抛货迹象。总体看对去年暴跌的恢复性上涨已经结束，钢价已经进入新一轮的下跌周期。目前国内期货市场受宏观因素的影响明显处于弱势，螺纹钢期货的价格有100元左右的贴水，受此影响向下的驱动力略有不足，但是近期现货以及炉料（钢坯、矿石）市场仍然较为低迷，若现货的下跌倒逼矿石价格出现走软，那么螺纹钢继续下跌的空间或将被打开。本周库存下降幅度较大，减少量为近13周一来最大的一次，主要是由于本周期货市场的价格大跌导致长期陷入危机笼罩下的现货市场恐慌情绪迅速蔓延，多数贸易商继续降价出货降低风险。由于贸易上谨慎的心态或将传导到钢厂，对此钢厂方面仍然面临较大的压力。
一、短线投机操作建议
30分钟走势来看，螺纹1210昨日大幅走高，近期反弹幅度较大。建议暂时观望等待空单入市时机，不宜抄底做多。
二、日线投机操作建议
螺纹1210出现反弹，RB1210合约近期连续出现反弹，昨日出现加速。建议近期关注4100附近的表现，短期观望不建议继续追空。
三、套保操作建议
从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。密切关注政策对市场的影响，如果整个需求环境发生变化则需要重新考虑新的套保方案，就目前现货局势来看想扭转趋势仍非常困难。
