中财期货：美国数据利好支撑，铜铝企稳反弹走高

【行情简析】

周五沪铜Cu1209合约平开于55150，开盘后缓慢震荡走低，于14:30下探当日低点54830后反弹冲高，于14:52上探当日高点55460，最终报收于55370元/吨。较前一交易日结算价上涨480元，涨幅0.87%。成交量共计52.9万余手，较前日缩量6.9万余手，持仓量共计30.8万余手，较前日增仓5386手。

沪铝Al1209合约周五高开于15980，于极短时间内下探当日低点15970后窄幅整理，下午开盘后上行，震荡盘升，最终报收于当日高点16025元/吨。较前一交易日结算价上涨70元，跌幅0.44%。成交量共计1.1万余手，较前日缩量8490手，持仓量共计8.7万余手，较前日减仓612手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55900～56000元/吨；升水230～升水330元/吨。铝现货价格为15970～16010元/吨，贴水15～升水25元/吨。

沪期铜高开低走，持货商纷纷抛货，现铜品种多样，供应压力增加，升水随盘面共跌，部分中间商看空后市，入市保值接货，但下游仍观望，实际成交氛围疲弱。

虽然沪期铝小幅上涨，但由于月末下游消费疲弱，现铝跟涨动力明显削弱，持货贸易商积极调降报价出货，尽管部分惜售的贸易商升水报价却难见成交，可见16000元/吨关口压力显著，市场货源供应充裕而采购商周末补库需求有限，整体市况维持平淡。

【库存提要】

LME最新公布的铜库存较前日减少1625吨至224075吨；铝库存较前日增加3350吨至4956325吨。LME基金属仓单注销情况：铜25950吨，注销比例11.58%；铝1754450吨，注销比例35.40%。伦铜库存在再度小幅下挫，注销仓单持续减少，已接近10%一线；伦铝库存小幅走高，注销仓单比例持续高企于30%以上。

【市场分析】

美国商务部（DOC）周四公布数据显示，4月耐久财(耐用品)订单增长0.2%，预估为增长0.5%。扣除运输的耐久财订单下滑0.6%，扣除国防的耐久财订单增长1.2%；美国劳工部（DOL）周四公布数据显示，5月19日当周美国初请失业金人数为37.0万人，符合路透预估，前值为37.2万人；5月12日当周续请失业金人数为326万人；初请失业金人数四周均值为37.0万人。近期国际经济形势总体偏弱的局面下，美国最新经济数据再现亮点，表明尽管美国经济复苏命途多舛，但确实处于“温和增长”中。美国乐观的经济数据亦为市场人气和投资者信心提供了一定程度的提振，支撑铜价走高。此外，沪铜前几日的连续下挫在市场上形成的技术性超卖压力，亦是推动反弹的动力之一。

在布鲁塞尔举行的欧盟领导人非正式峰会上，欧盟领导人呼吁希腊坚守财政撙节措施，并且完成纾困计划中的改革要求。但欧盟领袖在高层官员建议下也着手准备万一希腊退出欧元区的应变对策。历经近六小时会谈后，领导人表示将致力于扶助希腊留在欧元区，但希腊也要遵守己方承诺，这对希腊而言可能是高昂的代价。法国新任总统奥朗德在他的首场欧盟峰会上选择支持欧元区共同债券，而德国总理默克尔坚持反对这项提议，她认为除非欧洲财政一体化已成形,才能讨论欧元区共同债券的提议。此外，欧元区5月Markit综合PMI初值降至45.9，为2009年6月以来最低；4月终值为46.7。欧洲债务危机前景依旧充满变数，打压投资者积极性和风险偏好，而欧元区最新经济数据的疲弱亦令市场承压。铜价虽然企稳反弹，但上涨空间料将有限。

【后市展望】

受中国经济增长放缓和欧债危机前景波诡云谲的影响，沪铜难有反弹空间，后市依然面临较大下行可能。技术面上看，沪铜日线平开高走，在5日和10日均线收敛处承压；MACD显现低位金叉收敛迹象，绿柱进一步缩短；KDJ未能如期死叉即告反转，J值反弹向上迫近50一线。短线指标走强，中期趋势略强，但料难有显著涨势。操作上不建议多单，但暂时亦莫追空，现有空单持有即可。

盘面上看，沪铝日线高开高走，收出一根不带上影线的阳线，在10日均线处承压；MACD保持横向延伸，绿柱略有所短；KDJ未能死叉即告反转，J值反弹迫近50。短线指标走强，中期趋势不明。同样不建议做多，可以考虑日内逢高沽空为主。