25日海通期货商品早报
市场早评
宏观：欧元兑美元创22个月新低
德国制造业数据疲弱，加上希腊左翼联盟胜算增加，令欧元兑美元汇价跌至22个月以来最低水平。另有报道指中国银行业今年贷款可能未达标，美元指数也创出20个月以来最高。
较早时，德国5月采购经理指数跌至45，低于前月的46.2。同时，反对紧缩政策的希腊左翼联盟的支持度升至30%，成为欧元价下跌的最主要元凶。
（任怡欣）
股指：短线或酝酿反弹但幅度料有限
汇丰控股周四公布，汇丰5月份中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值为48.7，较4月份的终值49.3回落。自去年11月份以来，汇丰PMI处于触底回升势头。负面消息是，5月新增信贷规模将低于4月，可能缩至5500亿元。期指尾盘或预示短线调整空间有限，不排除小幅反弹的可能。从技术形态来看，沪深300指数短期仍将维持2550-2650的区间震荡，以时间换空间，等待2254点与2429点所构成支撑线的跟进。从持仓量来看，IF1206前20位主力净空单量较上一交易日下降了482手，中证期货、国泰君安、海通期货净空单量均小幅回落。操作方面，目前不适宜重仓趋势线操作，短线交易思路不变。IF1206上方压力位参考2610点和2620点，下方支撑位参考2560点和2570点。
（王娟）
螺纹钢：保障房投资加速启动
财政部消息，为支持各地区完成2012年全国新增公共租赁住房230万套的任务，财政部近期已会同住房城乡建设部下达了2012年中央补助公共租赁住房专项资金660亿元。就在18日，上述两部委刚刚公布，为支持城市棚户区改造和廉租房建设，下拨中央财政专项资金共317亿元，这意味不到一周时间里，财政支持保障性安居工程的专项资金就已经接近千亿元。保障房建设将带动下游建材、家具以及卫浴等行业的产品需求，有利于改善目前行业内利润偏低，订单减少的局面。盘面上看，期价下方受4000关口支撑，昨日止跌企稳，成交量有所放缓，4000一线多空恐有争夺，暂时来看偏空格局未变。
（刘紫薇）
铜铝：短线反弹，仍面临下探风险
铜：沪铜低开一度刺破55000，下方买单支持期价反弹；现货抛压较重，但成交稀少。隔夜伦铜收涨1.05%。虽然欧洲及汇丰中国制造业PMI连续下滑，但美国5月制造业PMI仍处高位；且德国一季度GDP增长1.2%仍支持铜价短线反弹。欧债危机加速资金外流，纽约联储主席表示现在不太可能需要QE3将令美元强势，短期内铜价仍面临威胁。预计沪铜支撑54600，阻力55600。
铝：沪铝低开反弹，收盘仍在万六下方；现货贴水10-30元/吨，买兴不足。隔夜伦铝窄幅震荡，收盘微涨。汇丰中国5月PMI初值大幅回落至48.7，德国5月制造业活动萎缩等因素利空期价。但美国4月耐用品订单增长与预期持平，上周美国首次申请失业人数下滑至37万人。且蒙古国为外资设限，为中铝收购南戈壁添加不确定性，河南省铝闲置产能约达70万吨且将进一步增加。这些因素将支持期铝。预计沪铝支撑15900，阻力16030。
（陈冠因）
锌铅：美元维持高位，铅锌价格承压
锌：昨日沪锌开盘随即下挫，尾盘小幅拉升，报收于14720。隔夜伦锌小幅上扬7美元至1886美元/吨，LME锌库存较之前一日减少2350吨至940975吨。
铅：沪铅1208合约高开于15190元/吨后下挫，盘中触及15040后反弹，报收于15130元/吨，全天上涨0.20%。隔夜伦铅反弹至1955美元/吨，较之前一日上涨26点，LME铅库存减少900吨至352550吨。1208合约全天成交260手，持仓1770手，增仓30手。
消息面，周美国首次申请失业救济人数与预期持平，显示美国复苏情况良好，反观欧元区5月制造业PMI近三年来最低欧元兑美元创新低，推助避险资金流向美元，美元指数维持在82一线高位震荡，继续对金属价格施压，然而由于前期跌幅较大，目前铅锌底部支撑渐强，预计下方空间有限，建议前期获利空单适度减仓。
（汪无声）
天然橡胶：政策有，但力度没有
中期看，沪胶价格23000-27000元盘整已经8个月，离12个月调整期接近了；短线看，5月15日低点23700元，5月23日、5月24日低点分别是23740元、23750元，收盘在24130元、24205元，说明23000元低点有效性在逐步增强，出现内强外弱现象。
1、沪胶抗跌相对于技术破位后的调整时间是远远不够的，也就是说，震荡具备了，筑底还不具备；此外，新加坡等外盘的破位走势，对沪胶的下拉作用依旧存在；随着1301合约持仓逐渐增加，沪胶胶价真正希望在1301合约上；
2、整个国家就像一个对冲基金，当经济下滑利空数据一个接一个出现的时候，稳增长、新11条、降息预期等等利多来对冲利空，政策有，但力度没有。
（毛建平）
PTA：空单减持
昨日PTA主力合约尾盘收于8000上方，或将在8000元出形成中期支撑。江浙地区加弹机开机率近期有所下降，太仓、常熟地区开机率在7成左右，长兴略低在6成左右，萧绍地区则在5-6成。翔鹭石化公布5月PTA合约结价8850元/吨。绍兴一大厂FDY部分粗旦规格报价降百元。昨日意大利总理的讲话减缓了市场紧张情绪，外盘略有回暖，前期空单可适当减持，但不建议抄底。
（金韬）
白糖：市场回暖随整体市场回升
尽管数据显示,欧洲债务问题正在蔓延,令全球经济放缓雪上加霜,但全球股市上涨,美元在20个月高位附近暂歇，ICE7月原糖期货上涨0.07美分,结算价报每磅19.58美分，反弹仍受阻，弱势依旧；国内郑糖周四平开高走，资金离场意愿较强，低位呈现技术反弹，SR1301收复6000一线，今上方阻力位6048，下方支撑位6000。
（关慧）
食用油：低位反弹
因投资者逢低买入以及来自原油上涨的支持，CBOT大豆期货周四自近两个月低位反弹,于五均处受阻，CBOT-7月大豆期货收高13.60美分,报13.76美元；国内油脂现货方面周四江苏张家港地区豆油报价：一级豆油9300元/吨，期货盘面低开高走，随整体市场反弹，整体商品市场有超跌反弹回暖之意，今预计延续反弹走势，低位巩固支撑，豆油1209今下方支撑9128，上方阻力9200。
（关慧）
塑料PVC：盘中再探前低，依据弱势运行
外盘nymex7月原油期价结算价收报90.66美元，小幅上扬0.9%，市场关注的伊朗与六国谈判依旧无果而终，未能取得任何进展，使得市场继续打压原油价格意愿减弱。现货市场继续盘整，华东地区报价维持在9600-9900元/吨，华南市场9750-9950元/吨，上游石化工厂报价持稳。早盘汇丰PMI制造业采购经理人指数5月预览值回落至48.7，继续维持与50一线下方，引发市场担忧，期价早盘继续下探前低9640点附近，并再度与此关口获得支撑，下游需求面疲弱依旧是制约价格上行的主要因素，预计短期继续维持弱势整理格局，下方支撑9640，压力位9900.。
（欧阳锟）
金、银：贵金属市场短期仍偏强震荡整理
隔夜美元指数上破82后继续上创新高，但原油对此已反应迟钝，COMEX黄金、白银冲高回落，呈局部健康上涨状态，短期内后市黄金仍有望以1560为轴心，维持1550-1600区间震荡，白银有望以2800为轴心，维持2700-2900区间震荡。国内而言，黄金、白银期货有望去补前日向下的跳空缺口，而维持震荡偏强的技术走势，交易上，震荡市中可偏于日内交易，关注交易节奏，忌追涨杀跌。
（投资咨询部陈军志）
