华安期货：螺纹钢反弹无力 趋势空单继续持有
一．走势回顾
螺纹主力rb1210合约24日弱势反弹，窄幅震荡，4000区域暂获支撑，收于4026点。现货市场依然弱势下跌，跌幅出现明显放大，成交清淡。
二．宏观及行业信息
1.5月汇丰中国制造业PMI预览值降至48.7，为两个月以来最低。PMI指数已是连续第七个月低于50，这显示制造业活动持续萎缩，中国制造业面临的困难在不断加剧。在工业增加值、进出口、固定资产投资、货币供应量以及房地产市场等领域的表现普遍疲软之际，5月份PMI下降将加剧市场对中国经济增长大幅放缓的担忧。随着通货膨胀继续放缓，中国采取进一步的刺激政策的可能性逐渐增减，这种预期从长期看将会利好包括螺纹钢在内的商品市场。
2.国务院总理温家宝5月23日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作，提出把稳增长放在更加重要的位置，积极采取扩大需求的政策措施。会议要求，推进"十二五"规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。随着经济下行压力逐步增大，国家层面持续作出稳增长的表示。实际上，在欧债危机持续发酵、美国复苏缓慢的外部环境下，外需无法重振。因此，只有扩大内需才能提高经济增长的稳定性和可持续性。但目前国内消费高增长后劲不足，因此投资将依然是稳增长的关键支撑力量。从长期看，这对钢材市场有提振作用，但是短期看来，利好影响极为有限。
三．持仓分析
24日螺纹钢前20多头减仓约0.4万手，前20空头增仓0.1万余手，其中空头第一位大幅增仓1.1万余手，空头介入继续占优势，且多头逢高减仓而空头逢高加仓特征极为明显，这也充分说明多头并不看好反弹空间，而空方则对继续期价继续下行充满信心。整体看来，看空心态在逐步强化。
四．结论及投资策略
钢材去库存继续艰难进行，钢材社会总库存十三连降，同时5月上旬日产粗钢204.5万吨，旬环比回升并再创历史新高，随着前期钢坯吨钢毛利好转，持续刺激我国钢企尤其是中小钢厂释放产能，钢材后期供应压力凸显。另外随着美元破位上行，中期将维持强势，商品市场整体承压。虽然国内不断作出稳增长的表示，但整体看来，螺纹后期将维持弱势。rb1210，卖出套保单继续持有，设置4060止盈点保护前期利润，关注4000整数关口的支撑是否有效。
