中财期货：欧债前景变数陡升，铜铝反弹空间有限

【行情简析】

受隔夜外盘拖累，周三沪铜Cu1209合约跳空低开于55250后窄幅整理，其间于10:04上探当日高点55290，午间收盘前开始下挫，午后开盘下探当日低点54710后小幅反弹，而后继续窄幅盘整，最终报收于55000元/吨。较前一交易日结算价下跌950元，跌幅1.70%。成交量共计48.7万余手，较前日增量17.8万余手，持仓量共计30.0万余手，较前日增仓3.9万余手。

沪铝Al1209合约周三低开于16020后窄幅盘整，其间于9:14上探当日高点16025，午间收盘前小幅下挫，午后低位整理，其间于14:31下探当日低点15960，最终报收于16000元/吨。较前一交易日结算价下跌105元，跌幅0.65%。成交量共计1.6万余手，较前增量1.0手，持仓量共计7.9万余手，较前日增仓9086手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为56050～56150元/吨；升水230～升水330元/吨。铝现货价格为15980～16020元/吨，升水10～升水50元/吨。

沪期铜大幅低开，持货商坚挺56000上方出货，现铜升水抬升至三百，部分中间商仍对后市升水乐观，表现惜售，不过保值盘换现意愿增强，现铜供应维稳，下游在56000元附近犹疑，供需略显拉锯。

沪期铝跳空低开，，现铝承压主流成交同样跌破16000元/吨关口，持货贸易商惜售情绪升温推动报价呈现小幅升水，但下游买兴持续低迷，仅逢低按需采购，市况难见改善。

【库存提要】

LME最新公布的铜库存较前日减少400吨至223975吨；铝库存较前日减少6850吨至4958000吨。LME基金属仓单注销情况：铜30525吨，注销比例13.63%；铝1686525吨，注销比例34.02%。伦铜库存微幅走低，注销仓单进一步减少；伦铝库存近期升跌互现，总体依旧持稳，注销仓单比例仍高企于30%以上。

【市场分析】

据路透社消息，法国新任总统奥朗德(FrancoisHollande)将在今日布鲁塞尔非正式欧盟峰会上推动发行欧元区共同债券的提议，很多分析师和决策者认为，该计划或许是恢复市场信心的最有效途径之一。奥朗德曾亦呼吁着力促进经济成长，而非紧缩计划。但没有迹象显示，以默克尔为总理的欧盟主要出资人德国会做出让步。德国称在财政政策协调方面首先需要进一步取得进展，该立场获得荷兰、芬兰、奥地利等国的支持。照此情况来看，今晚布鲁塞尔非正式欧盟峰会恐难就相关问题达成一致意见，希腊债务危机前景仍然充满变数，打压投资者信心，拖累铜铝低开低走。

西班牙合并更多受困银行的努力备受关注，此前通过强行合并七家银行而形成的Bankia失败后，外界关注西班牙政府是否会采取不同的方式。三位金融消息人士告诉路透，可能推动中型银行BancoMareNostrum(BMN)、Unicaja、Ibercaja和Liberbank进行四方合并，来满足坏账拨备要求。这四家银行合并而成的机构，将持有约270亿欧元的不良房地产资产，与Bankia相近。由于西班牙政府迫使银行合并和确认房市崩盘带来的巨额亏损，分析师认为西班牙今年底将只剩下六家储蓄银行。西班牙银行业困境推高市场对希腊债务危机蔓延到欧元区其他较大经济体的担忧情绪，进一步打压投资者信心和风险偏好。

【后市展望】

沪铜低开低走，市场略显超卖迹象，后市或将出现技术性反弹。但从宏观上看，由于全球经济形势整体趋弱，欧债问题前景亦丝丝牵动投资者心弦，铜价反弹空间料将首先。技术面上看，沪铜日线低开低走，下破5日均线，在布林带下轨处获得暂时支撑；MACD未能如期金叉收敛，转而向下，绿柱延长；KDJ死叉收敛，J值由50附近回落。短线指标偏弱，中期趋势亦略显弱。操作上仍建议逢高沽空，遇跌勿追。

盘面上看，沪铝日线低开低走，在16000大关获得暂时支撑；MACD未能如期金叉，转而向下，绿柱略见延长；KDJ略显死叉倾向，J值回落迫近50一线。短线、中期指标均略偏弱。考虑到经济形势不振的压力和成本因素的支撑，建议日内操作，高抛低吸。