中财期货：现货支撑铜铝止跌，宏观疲弱难言触底

【行情简析】

受隔夜外盘影响不明显，周四沪铜Cu1208合约跳空高开于55120，短暂冲高后回落，于10:08下探当日低点54920后反弹，呈震荡盘升态势，于14:20上探当日高点55770，最终报收于55730元/吨。较前一交易日结算价上涨470元，涨幅0.85%。成交量共计33.9万余手，较前日缩量11.4万余手，持仓量共计20.1万余手，较前日减仓4.0万余手。

受外盘提振，沪铝Al1208合约周四高开于15970，短暂冲高后回落，于10:14下探当日低点15950后反弹，震荡盘升，于13:57上探当日高点16080后略见回落，尾盘窄幅整理，最终报收于16040元/吨。较前一交易日结算价上涨70元，涨幅0.44%。成交量共计1.2万余手，较前缩量1908手，持仓量共计9.2万余手，较前日减仓5560手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55700～55800元/吨；升水200～升水300元/吨。铝现货价格为15980～16020元/吨，贴水20～升水20元/吨。

沪期铜探低回升，早市持货商逢低惜售，出货量缩减，现铜升水较昨日大幅抬升，下游56000元下方买盘仍积极，但近午间铜价快速拉升后，下游即止步观望，现铜升水亦出现小幅回落，成交受抑。

沪期铝早盘窄幅运行于5日均线附近，成交量缩，铝价显挺。现货交易时段16000元/吨难守，华东主流成交区间下沉至16000元/吨下方，虽有部分贸易商持货待价，在下游偏空心态制约下，成交量水平走低，拖累整体价格水平下移。

【库存提要】

LME最新公布的铜库存较前日减少1000吨至215350吨；铝库存较前日减少8150吨至4976500吨。LME基金属仓单注销情况：铜41250吨，注销比例19.15%；铝1612350吨，注销比例32.40%。伦铜库存持续小幅走低，注销仓单百分比降至20%下方；伦铝库存在前日大幅走高后今日有所回落，注销仓单比例仍高企于30%以上。

【市场分析】

欧洲央行(ECB)周三称，已停止向部分希腊银行提供流动性，因这些银行未能成功完成资本重整。该消息推动欧元兑美元走低,加剧了投资者和希腊国内对该国恐将被迫退出欧元区的担忧。情势的最新发展凸显希腊银行业的处境堪忧，希腊民众正从银行提取欧元，因担心该国可能退出欧元区，尽管欧盟大国德国和法国宣布，决心让希腊留在欧元区。国际货币基金组织（IMF）总裁加拉德周三表示，IMF正为希腊退出欧元区作技术上的准备，并已经作好了最坏的打算，但补充说，欧洲领导人仍有维护欧元区的决心。希腊将于6月17日再次举行选举，这意味着该国各派政治力量只有一个月的准备时间，此次希腊大选的结果如何暂时无法预估，不过希腊债务危机已成为欧元区的一个最危险的定时炸弹，随时都有爆炸的可能。对于全球资本市场而言，希腊债务危机已成为全球经济危机的导火线，牵一发而动全身。

美国商务部（DOC）周三公布的最新数据显示，4月房屋开工增长2.6%，年率为71.7万户。美国联邦储备委员会(FED,美联储)周三公布的数据显示，4月工业生产较前月成长1.1%，创2010年12月以来最高增幅。此外，美联储4月24-25日会议记录显示,数位联邦公开市场委员会委员暗示,如果经济失去动能或对预期的下档风险足够大,需要进一步推出刺激政策。联储对经济前景的认识仍然较为清醒。与会者称，美国经济“温和扩张”，一致认为经济前景与3月会议时基本相似。美国联邦公开市场委员会(FOMC)与会人士还称,全球市场的紧张状况源於欧洲银行业危机和债务危机,以及美国紧缩财政政策可能带来的下行风险。美国最新经济数据在一定程度上了市场对美国经济复苏停滞的担心，但对中国经济前景和欧洲债务问题的忧虑仍然丝丝牵动人心。

【后市展望】

今日沪铜止跌反弹，主要得益于此前连日下挫，4000元的跌幅吸引消费商买盘入场，以及部分空头获利回吐。但在中国经济增长预期放缓和欧债危机重燃的疑云笼罩市场的大环境下，总体上依旧难言乐观，沪铜仍面临易跌难涨境地。技术面上看，沪铜日线高开高走，重回布林带内，在5日均线处承压；MACD向下，但跌幅有所缓和，绿柱缩短；KDJ低位金叉收敛，J值由0反弹。短期指标略强，中期趋势不明。一如笔者近期所言，铜价总体看空，但下行之路料难一帆风顺。操作上仍建议逢高沽空，遇跌莫追。

盘面上看，沪铝日线高开高走，重回布林带内，并上破5日均线；MACD向下，但略见反转迹象，绿柱缩短；KDJ金叉收敛，J值反弹迫近20一线。短线指标略强，中期趋势不明。外盘已连续两日收阳，考虑到成本因素支撑，沪铝下跌空间恐亦有限。建议日内操作，高抛低吸。