宏源期货：豆类油脂进入下降通道
要点
1、黄埔进口大豆分销价格4300（-40）元/吨；大连大豆入厂价格4220（+0）元/吨；张家港豆粕价格3380（-40）元/吨。
2、张家港四级豆油价格9500（-150）元/吨；黄埔四级豆油价格9150（-250）元/吨；张家港一级豆油价格9700（-150）元/吨。
3、6月船期阿根廷毛豆油进口成本价9631（-161），6月船期巴西毛豆油进口成本价9681（-162）元/吨；6月船期马来西亚24度棕榈油进口成本价8823（-270）元/吨。
4、张家港24度棕榈油价格8400（-150）元/吨；湖北四级菜籽油价格10700（-50）元/吨；河南四级花生油价格18000（+0）元/吨。
5、豆一主力期现价差为57元/吨（a1209-大连大豆入厂价）；豆粕主力期现价差为-139元/吨（m1209-张家港豆粕）。
6豆油主力期现价差为-110（y1209-张家港四级豆油）；y1301-y1209价差为146元/吨；豆油指数-棕榈油指数价差为1177元/吨；菜籽油指数-豆油指数为903元/吨。
7、棕榈油主力期现价差为-114元/吨（p1209-张家港24度棕榈油）；p1301-p1209价差为-78元/吨；菜籽油主力期现价差为-264元/吨（ro1209-湖北四级菜籽油）；ro1301-ro1209价差为-196元/吨；菜籽油指数-棕榈油指数价差为2080元/吨。
8、湖北油菜籽价格4900（+0）元/吨，7月船期加拿大进口油菜籽价格5503（-105）元/吨；湖北油菜籽压榨利润13元/吨，江苏油菜籽压榨利润60元/吨。
9、大豆港口库存641（-15）万吨；黑龙江国内大豆压榨利润-28.25元/吨，江苏进口大豆压榨利润119.95元/吨。
结论
监测显示，2012年前3个月我国菜籽进口77.8万吨，同比大幅增加334.6%，菜籽进口呈恢复性增长态势。按目前船期统计，2012年全年菜籽进口量预计在200万吨左右，同比将大幅增长58.7%。隔夜美盘豆类下跌速度趋缓，盘面略有支撑，但是下降趋势仍在。策略上，油脂空单继续持有，设好止盈，逢低不再新加空单；豆粕昨日跌停之后，今日或在下冲后出现一定程度的技术性反弹。投资者需要控制投资节奏和仓位。
宏源期货研究中心
研究员张磊
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