5.05-5.11钢材周报：央行下调存准率 期钢短期或有反复

一、期螺下破2月低点 现货跌势加速

本周螺纹钢期货重挫。受法国、希腊政局变换，反对紧缩政策呼声高涨等拖累，周一期钢未能延续上周的反弹走势，价格重新回到4250下方，接下来的几天，螺纹钢在外围资本市场的带动下继续下行，4230、4200相继跌破，周五空头继续发酵，放量下探，2月来的低点也被击穿，最终收于4150元，创出年内新低。期螺1210合约周累计下跌106元，成交量增加71.5万手至218.6万手，持仓减2.8万手至86.1万手。

本周钢材现货市场跟随期市继续回落，且跌势加速。5月11日，Myspic综合指数153.2点，周环比下跌1.22%；扁平材指数135.7点，周环比下跌1.12%；长材指数173.4点，周环比下跌1.31%。分品种看，螺纹、线材、中厚板、热卷下滑均较为明显，在1.5%左右，无缝管、镀锌、冷板相对平稳，但较之前也出现明显松动。具体到螺纹钢来看，北京市场在上周小幅休整后，加速下滑，周跌高达80元，上海延续下调，幅度在60元左右，天津、广州下跌20元。螺纹钢期货屡创新低，加上现货成交不断萎缩，市场信心全面恶化，价格震荡回落的趋势非常明显。而在建筑钢材跌势加速的趋势下，板带材价格出现明显松动也难以避免。

本周资本市场总体空头氛围浓厚。受避险情绪提振，美元指数成功站上80大关，而道指则下破12900点，同时纽约原油一度创出95.19美元的年内新低，伦铜则勉强守住8000关口。与此同时，现货成交不断萎缩，钢厂继续下调出厂价，因此期钢做空力量不断加强，连续杀跌创出年内新低。不过，考虑到4150一线是前期成交密集区，同时也是去年10月反弹来的68.2%的回撤位，且周末央行公布将下调存准率，短期期钢或有反复。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、原料市场全面恶化 进口矿加速下滑

表四 原材料行情跟踪 (元/吨)

本周进口矿市场跌势加速，澳矿领跌，整体成交清淡。截止11日，61.5%澳粉跌4.5美元至141.5美元，63.5%印粉期货跌1.5美元至报147美元，港口现货跌15元至1035元。随着钢材、钢坯价格进一步走低，多数钢厂面临亏损，无论是价格还是采购量上都控制的非常严格，而供给方面近期矿山不断推出招标矿，在此情况下，外盘报价逐步走低，现货市场也逐渐降低报价，并有抛货迹象，预计短期市场还有下跌空间。

本周国产铁精粉市场延续弱势下调格局，受钢材价格持续跳水影响，本周河北地区钢厂铁精粉采购价格再次下降，幅度在10-20元/吨不等。目前唐山地区遵化、迁西大部分选矿厂利润微薄，生产开工率较低。南方钢厂则对于铁精粉采购相当谨慎，部分钢厂甚至停止了铁精粉采购南方市场补跌。预计下周粉市价格将继续向低价靠拢。

本周国内钢坯市场弱势下行，多数地区价格均有所下调，幅度在10-80元/吨不等。11日唐山坯报3650元，跌50元。本周下游钢材市场出货仍不理想，终端需求不佳，部分调坯轧材厂有检修、停产情况，钢厂库存资金压力大，坯料多按需采购。预计近期国内坯料市场在下游终端需求仍不理想以及没有较好外围因素的推动下，市场仍然以弱势运行为主。

本周国内焦炭市场继续下调，降价主要区域集中在华东地区，主流降价幅度在30元/吨左右。据市场了解，本周钢材市场继续保持下跌的趋势，短期内恐难以改观，受此影响，本月尚未降低采购价格的钢厂继续对焦炭价格进行打压；部分焦化企业迫于压力已降低焦炭出厂价格，对于仍坚持未降价的焦炭资源后期价格下调的可能性较大。此外由于钢厂方面生产情况较好，国内焦炭市场整体成交情况尚可。

三、钢材社会总库存降幅继续收窄

表五 钢材社会库存继续下降降速放缓 万吨

本周钢材社会库存继续下降，降幅有所扩大。据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2012年5月11日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1637.34万吨，较上周下降15.81万吨，下降幅度继续收窄。分品种看，螺纹钢、线材、热轧降幅继续收窄，冷轧、中厚板库存则延续回升，。

近期期钢连续杀跌，不断创新低，加上钢厂下调出厂价助推，钢材现货市场信心全面恶化，下游用钢市场多暂停采购，观望等待价格继续下移，贸易商也不敢贸然进货，快进快出为主。因此，本周钢材社会库存降幅继续收窄。随着金三银四消费旺季的结束，后期去库存阻力将逐渐增大。

四、本周关注

央行再降存款准备金率

12日晚间，央行宣布从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。按4月末中国人民币存款余额84.23万亿元粗略计算，本次下调存准率将向市场释放4000多亿元的流动性。

这是2012年以来央行第二次下调存款准备金率，距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金近三个月。此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。

今年以来银行流动性紧张的局面一直没有彻底改观。最近几天公布的外贸、出口、投资及信贷数据均不理想，其中，4月进口同比增长0.3%，创下2009年10月以来的新低；4月份固定资产投资同比增长20.2%，增速较1—3月份回落0.7个百分点，社会消费品零售总额同比名义增长14.1%，而3月为15.2%。规模以上工业增加值由3月的11.9%下降至4月的9.3%，创2009年5月以来的新低。

新增人民币贷款也在上月反弹后，再次回落，4月仅增6818亿元，创年内新低，当月存款也出现较大流失，环比减少4656亿元，同比少增8080亿元。新增贷款大幅减少说明在经济增速放缓、企业盈利预期不强的情况下，实体经济总体信贷需求减弱；加之预期政策放松、市场利率下行，部分企业选择推迟贷款融资计划。另一方面，季初存款大幅减少，存贷比约束也显著限制了银行、特别是中小银行的放贷能力。

专家普遍认为，央行此次下调存准率不仅能有效补充市场流动性，也有助于保持实体经济平稳增长。分析人士还认为，央行选择在4月份经济数据发布不久后即下调准备金率，反映出当前经济运行疲弱的现实，此时下调准备金率是“稳增长”的应时之举。

五、钢市心态全面恶化 进口矿看跌人数再增

鉴于需求毫无起色以及资本市场连续杀跌，钢市心态全面恶化。据“我的钢铁网”调查显示，在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌人数为80%、盘整为19%，上涨为1%；对下周热卷市场看跌为62%、盘整为37%、上涨为1%，对两者看跌的人数继续增加。沙钢再次下调螺纹钢出厂价，并对上期进行追补，同时市场成交量继续萎缩、资本市场连续回落，使得市场信心全面恶化，贸易商以价换量，预计下周钢市仍将弱势调整。

进口矿市场方面，看跌的人数继续增加。根据我网调查可知，82%的被调查者认为下周进口矿将下跌，较上周大增37%，18%的被调查者认为将保持平稳，无人看涨。随着钢市的持续杀跌，进口矿市场前期的抵抗心态也显得底气不足，贸易商开始抛货，预计下周矿价将继续向下调整。

图一 后市看法占比图

六、下周预测：

图二 RB1210周K线图

本周螺纹钢期货继续下挫，2月来的低点已被跌破，周K线收略光脚中阴线，同时成交量大幅增加。盘面上5周均线向下与10周均线形成死叉，DIFF与DEA也将成死叉，与此同时现货、原料市场全面恶化，目前来看期价尚未跌到底。不过考虑到4150附近支撑较强，伦铜也在下跌到8000关口时遇到强劲抵抗，同时央行周末宣布将下调存准率的利好刺激，螺纹钢期货短期或有反弹。操作上，空单暂时离场，等待加空机会。