宏源期货：新年度全球棉花期末库存同比上升10%

要点

1.价格快报：国内皮棉：129级21552元/吨；229级20570元/吨；328级19387元/吨；428级18575元/吨。国内纺织品：涤纶短纤10980元/吨；粘胶短纤16220元/吨；C32S价格26070元/吨。

2.价格结构:纱棉价差C32S-CottonB为6648元/吨；棉涤价差8402元/吨;；内外棉价差CCindex328-FCindex328为2946元/吨。

3.国内现货:10日，国内棉花现货价格继续小幅下跌，纺企按需补库有所回温，对高等级棉存在一定的需求，如果新疆棉不能按时按量运往内地，国内棉价将受到高等级棉的有力支撑，棉价下跌空间变小。下游方面，全棉纱市场行情有所企稳，但总体改观不大，市场依然信心不足。

4.进口棉:5月10日，进口棉中国主港报价再度小幅调价，多数品种下跌0.5美分。据了解，进口棉配额政策即将落实，有纺织厂已经获悉配额发放数量。目前，与国产棉相比，进口棉具有很大的价格优势，因此棉商对后市信心充足。

5.USDA：据美国农业部（USDA）最新发布的5月份全球棉花供需预测报告显示，本年度全球棉花产量2678.9万吨，较4月份预测调减2.1吨；消费2318.5万吨，调减27.4万吨；进口905.6万吨，调增10.2万吨；出口909.6万吨，调增14.3万吨；期末库存1456.2万调增17.6万。

6.ICE期棉：5月10日，USDA对2012/13年度全球供需形势做出了首份预测。报告显示，新年度全球供应依然过剩，期末库存同比上升10%。该报告出台之后，ICE期货便应声下跌，抛盘直接将近月合约打压到跌停板，成交量放大。

Ø小结：

配额传闻尘埃落定，国内棉花市场政策变量进入空档期，下游需求形势重归主导地位。USDA报告显示新年度全球供应依然过剩，期末库存同比上升10%，ICE期货以跌停收盘，郑棉今日难逃其影响。

宏源期货王勇

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