永安期货：现货二次追跌 期盘关注持仓量增减

要点：

◆宏观要闻：

周三美国股市收跌，至此道指已经连续第六个交易日收跌。希腊政局动荡以及西班牙与意大利国债收益率攀升，令早间市场承压，但有关希腊将获得下一笔救援资金的报道使此后股市跌幅收窄。周三欧股再度跌收，主要股指又创四个月来新低。希腊政治不确定性继续增长，股市转跌又创近20年最低纪录。此外，市场对西班牙银行业担心进一步升级，该国10年期国债收益率已突破6%，IBEX35指数收盘位创2003年以来新低。纽约原油期货价格周三收盘下跌，主要由于投资者对欧元区的主权债务危机感到担心，从而促使商品期货市场遭遇广泛卖盘。但在美国能源部发布上周原油库存报告和有消息称希腊不会立即从欧盟援助基金获得应急援助资金以后，纽约油价削减此前跌幅。

◆现货动态：

螺纹现货继续杀跌，各地陆续出现盘中二次追跌，市场成交无起色，中间商观望情绪较重，出货套现困难，钢厂方面收款很不理想，但整体看还未到减产之时，供需仍不平衡，而内矿疲软则牵动着外矿的走势，形成冲击，另外各环节资金均显紧张，在需求预期不足及金融市场冲击下，现货价格仍有下行空间，且不排除矿石的回落带动整体价格走出加速杀跌可能。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4170，尾盘略有反弹。建议4230下方空单继续持有，新进场空单可以以4230为防守建立头寸。

二、日线投机操作建议

螺纹1210继续回落，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4170，尾盘略有反弹。建议前期盈利空单4250下方继续持有，如上破4250严格止赢，日线级别不宜做多。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。现货市场连续走弱有形成下跌趋势可能。从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。

一、现货报价（5月9日报价）

昨日全国建材价格延续跌势，且出现二次追跌现象，其他成材价格同处弱势。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期盘杀跌快于现货，或推动价差继续走低。

期盘快速下跌，导致北京地区价差跌破0轴。

沈阳地区价差同样回落，期盘价格较二级理重仍有小幅升水。

期盘跌速快于钢坯，价差有逐步下降迹象，目前价格结构对该品种间套利仍然有利。

2、上海、沈阳及北京现货走势图

从市场表现看，南北价差缩减也与现货成交疲软形成呼应。

3、唐山钢坯与废钢走势图

钢坯下调10元，逼近前期低点，废钢同处弱势。

4、产能利用率

新一期粗钢产能再次走高，与需求疲软相驳，为后市现货行情蒙上一层阴影。

5、矿石内外矿与价差

内矿表现弱于外矿，但内外矿成交均不理想，价差难出现扩大。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

承兑汇票贴现率小幅下行但近期变化不大，市场不景气情况下杠杆利用率仍较低。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存较上周下降10余万吨，去库存速度与往年基本一致。

8、期货价格结构

期限结构上，远月次主力价格已经低于主力合约，弱势行情中处于相对合理范围。

三、市场资金动态

市场资金动向：日市场资金流入较多的品种是沪金、玉米、沪胶。增仓比例较大的是玉米、沪胶、沪铝。股指、豆粕、白糖的资金流出较多，其中豆粕伴随着行情的回调，资金连续的大幅流出。减仓幅度较大的品种是豆粕、沪铅。

周三螺纹钢持仓小幅减少，所有合约合计减少11404手，主力合约RB1210减仓11556手。其中多头主力银河期货减持多单3797手，同时减持空单2579手。国泰君安同时增持数量相近的多单和空单。东吴期货、安信期货分别大幅增持多单4851手、8527手，申万期货则增持多单3209手，减持空单2418手。中钢期货同时减持数量相近的多空头寸。南华期货减持多单1835手，由持有净多头寸变成持有净空头寸。另外，鲁证期货、华元期货、金鹏期货减持一定数量的多单，而江海汇鑫、格林期货、江苏弘业则增持了部分多单。空头方面，浙江永安增持空单1236手，同时增持多单1447手。海通期货、上海中期、东兴期货分别增持空单1236手、1931手、1800手。华安期货减持空单1643手。另外，套保头寸沙钢集团继续减持空单3200手。多头前二十名多单合计增加9390手至304932手，空头前二十名空单合计减少647手至285907手。目前多头持仓较空头相比非常集中，前五名多头主力持仓量占前二十名主力持仓超过50%。从持仓变化来看，多头方面变化较大，而空头方面相对稳定，多头第一主力银河期货近期在不断地减少其持有的净多头寸，而东吴期货、上海大陆则仍然在坚持。以中钢期货、南华期货等为代表的第二梯队则普遍出现了减持多单的动作，而排名靠后的一些席位出现了一些增持的动作。目前多头方面分歧较大，空头方面显得比较团结，而且部分主力空头在进行持续的打压，多头方面的信心明显受到动摇。关注近期多空主力持仓的变化情况，行情有进入新的一个阶段的迹象。

上期所螺纹仓单昨日无变化。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

从整体市场来看，股指是目前市场上最强的品种，昨日驱动力有所减弱。农产品在连续上涨后出现大幅调整，玉米、棕榈油、大豆已经出现空头趋势，棕榈油、豆油、豆粕近期向下的驱动仍然较大。目前市场上处于空头趋势的品种较多，近期绝大多数品种的驱动力也是向下。塑料成为市场最弱的品种，螺纹钢、白糖、塑料、棉花趋势与驱动力配合的较好。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4170，尾盘略有反弹价，尾盘收在4186。从技术指标来看，MACD持续下探后略微向上拐头，蓝柱有所缩减，下跌速度逐渐减缓。RSI、KDJ、CCI在盘中下跌至超卖区域后均有所反弹，超跌的指标得到一定修复。从均线系统看，均线系统仍成空头排列，MA5逐渐下探，尾盘价格反弹收在MA5上方，MA5、MA20乖离较大，尾盘得到一定的修复。30分钟RB1210创出近期新低，弱势格局仍在延续，尾盘超跌指标得到一定修复。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4170，尾盘略有反弹价，尾盘收在4186，成交大幅增加，持仓略有减少。从技术指标看，MACD继续下探，蓝柱略有增加，下跌能量有所增强。RSI、CCI平衡位置下方继续下探，空头能量继续增加。KDJ超卖区域继续出现下探，显示近期行情下跌速度仍然较快，并且仍在加速。均线系统仍成空头排列，MA5继续下探对k线进行压制，MA5、MA20继续发散。总之，RB1210仍处弱势格局，近期下跌略有加速。

五、结论

上周国内期货市场出现回调，而外盘要明显弱于内盘的走势。农产品在连续上涨之后出现回调，其中油脂类品种表现的更为突出。化工板块延续疲弱走势，上周五原油也出现了暴跌，价格跌破100美元，周跌幅达6%。整个商品期货市场走势仍然比较低迷，市场中没有出现连续涨势的品种。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，股指率先做出强烈反应出现强力反弹。但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，同比仍处于历史高位，部分国企出现大量抛货迹象。总体看对去年暴跌的恢复性上涨已经结束，钢价有进入新一轮下跌的可能。目前螺纹钢期现价格出现共振下跌，对钢价年内走势仍持总体偏空观点。当前期现价位处于上升趋势下沿，已经有继续破位下行的迹象。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4170，尾盘略有反弹。建议4230下方空单继续持有，新进场空单可以以4230为防守建立头寸。

二、日线投机操作建议

螺纹1210继续回落，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4170，尾盘略有反弹。建议前期盈利空单4250下方继续持有，如上破4250严格止赢，日线级别不宜做多。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。现货市场连续走弱有形成下跌趋势可能。从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。

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