永安期货：期盘4200面临严峻考验

要点：

◆宏观要闻：

周二美国股市收跌，但已远离盘中最低点。道指第五个交易日走低。希腊大选结果并未形成压倒性多数，各政党领导人无力组成一届新政府，加重了市场对欧元区债务危机的担心情绪。欧股周二大幅收低，希腊政治僵局引发了市场对于欧元区陷入进一步经济动荡的担忧情绪，希腊股市创下近20年新低。泛欧斯托克600指数下跌1.7%，收报250.58点，创下4个月新低。行意外恢复正回购操作，市场利率全线下调。已试运行1个多月的中国铁矿石现货交易平台进行在北矿所交易大厅举行开市仪式，开始正式运行。运行首日平台成交三笔交易共24.2万吨，单笔最大成交金额为2392.5万美元

◆现货动态：

昨日全国现货价格延续弱势，但也有部分地区报价有企稳迹象，不过市场成交的萎靡依旧让人忧心忡忡，讨论抄底者不多，信心尚难全面恢复。另外矿石在成交清淡情况下开始让更多的人抱着谨慎的态度，现货市场支撑难觅，价格震荡下跌已形成共识。期盘近期疲软表现更是与现货形成呼应，阶段行情的共振杀跌具有较强杀伤力，回顾本轮行情还未出现加速阶段，暂不宜抱有抄底思想。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1210今日低开后继续下探，盘中创出近期新低4215。建议4250下方空单继续持有，新进场空单可以以4250为防守建立头寸。

二、日线投机操作建议

螺纹1210继续回落，螺纹1210今日低开后继续下探，盘中创出近期新低4215。建议前期盈利空单4270下方继续持有，如上破4270严格止赢，日线级别不宜做多。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。现货市场连续走弱有形成下跌趋势可能。从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。

一、现货报价（5月8日报价）

二、市场结构分析

1、期现货价差

期盘昨日重心下移，本轮下跌过程中期货跌幅大于上海现货。

北京地区期现货价差处于0轴区域。

近期沈阳地区价差变化不大，处于100附近。

期盘跌速快于钢坯，价差有逐步下降迹象，目前价格结构对该品种间套利仍然有利。

2、上海、沈阳及北京现货走势图

从市场表现看，南北价差缩减也与现货成交疲软形成呼应。

3、唐山钢坯与废钢走势图

钢坯下调20元，逼近前期低点，但商家信心依旧不足，废钢也出现回落。

4、产能利用率

新一期粗钢产能再次走高，与需求疲软相驳，为后市现货行情蒙上一层阴影。

5、矿石内外矿与价差

内矿铁精粉跌10元，但外矿依然坚挺，不过价差来看外矿仍有优势。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

承兑汇票贴现率小幅下行但近期变化不大，市场不景气情况下杠杆利用率仍较低。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存较上周下降10余万吨，去库存速度与往年基本一致。

8、期货价格结构

期限结构上价格远月趋弱，且近期远月贴水水平更高，行情处于空头打压状态。

三、市场资金动态

市场资金动向：今日市场资金整体呈现流入的格局，资金流入较多的品种是白糖、股指、棉花。增仓比例较大的是郑棉以及焦炭，增仓幅度达到30%以上。PTA、豆油资金出现了流出，PTA减仓比例接近10%。螺纹钢的资金出现了流入，增加幅度较小。

周二螺纹钢持仓小幅增加，所有合约合计增加14834手，主力合约RB1210增仓12424手，尾盘部分空单获利离场。其中多头主力国泰君安、中钢期货分别增持多单3016手、1487手。南华期货减持多单1181手，同时增持空单1730手。空头方面，浙江永安减持空单1711手，海通期货增持空单2192手，同时增持多单2100手，净空单变化不大。另外，华安期货增持空单1277手，国投期货减持空单2012手。套保席位沙钢集团减持空单1000手。多头前二十名多单合计增加7405手至312723手，空头前二十名空单合计增加1012手至288464手。目前多头持仓较空头相比非常集中，前五名多头主力持仓量占前二十名主力持仓的50%左右。从持仓变化来看，目前多空双方争夺依然是非常激烈的状态，空头方面略显的气定神闲一些。而多头由于持仓成本较高，在弹药不足，缺乏援军的情况下，现在多少有一点进行肉搏的悲壮气息。目前行情发展已经对多头非常不利，后期需要紧密关注持仓的变化情况。

上期所螺纹仓单昨日无变化。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

从整体市场来看，股指是目前市场上最强的品种，趋势性与驱动了达到共振。农产品在连续上涨后出现大幅调整，玉米、棕榈油已经出现空头趋势，棕榈油、豆油近期向下的驱动仍然较大。目前市场上处于空头趋势的品种较多，多数品种向下的驱动力逐渐增加。塑料成为市场最弱的品种，螺纹钢、白糖、塑料趋势与驱动力配合的较好。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4210，尾盘价格收在4213。从技术指标来看，MACD逐渐走平，BAR值在0轴附近上下波动。RSI下探之后逐渐走缓，急速下跌做空动能稍有停歇。KDJ形成死叉后持续下探至超卖区域，短期内空头能量集中爆发。CCI调整之后继续下探-200附近，经过调整之后空头能量重整旗鼓，近期下跌速度较快。从均线系统看，均线系统仍成空头排列，MA5逐渐下探，对k线产生压制。30分钟RB1210创出近期新低，弱势格局仍在延续。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1210合约今日小幅走高后全天震荡下跌，盘中创出近期新低。从技术指标看，MACD继续下探，蓝柱略有增加，下跌能量有所增强。RSI平衡位置下方继续下探，空头能量继续增加。CCI平衡位置下方出现走平，下跌能量暂缓。KDJ超卖区域继续出现下探，显示近期行情下跌速度仍然较快，并且仍在加速。均线系统仍成空头排列，MA5继续下探对k线进行压制，MA5、MA20继续发散。总之，RB1210仍处弱势格局，近期下跌略有加速。

五、结论

上周国内期货市场出现回调，而外盘要明显弱于内盘的走势。农产品在连续上涨之后出现回调，其中油脂类品种表现的更为突出。化工板块延续疲弱走势，上周五原油也出现了暴跌，价格跌破100美元，周跌幅达6%。整个商品期货市场走势仍然比较低迷，市场中没有出现连续涨势的品种。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，股指率先做出强烈反应出现强力反弹。但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，同比仍处于历史高位，部分国企出现大量抛货迹象。总体看对去年暴跌的恢复性上涨已经结束，钢价有进入新一轮下跌的可能。目前螺纹钢期现价格出现共振下跌，对钢价年内走势仍持总体偏空观点。当前期现价位处于上升趋势下沿，已经有继续破位下行的迹象。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4210。建议4250下方空单继续持有，新进场空单可以以4250为防守建立头寸。

二、日线投机操作建议

螺纹1210继续回落，螺纹1210今日延续近期下跌走势，盘中创出近期新低4210。建议前期盈利空单4270下方继续持有，如上破4270严格止赢，日线级别不宜做多。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。现货市场连续走弱有形成下跌趋势可能。从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。

——————————————————————————————————————————

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。据此操作，风险自担。