永安期货：期盘防守下移 关注现货成交

要点：

◆宏观要闻：

周一美国股市收盘涨跌不一。市场正在评估周末欧洲大选的结果，两地选民均抛弃了倡导财政紧缩政策的候选人。希腊执政联盟中的两大党——左翼泛希腊社会主义运动党和保守的新民主党，因支持严苛的紧缩措施引起民众强烈不满，双双在国会选举中遭受重挫，这可能让挥之不去的欧债问题再次挑起欧元区的债信危机。社会党奥朗德当选法国总统将引发对欧洲紧缩政策前景的质疑。欧元区最大经济体法国和德国在持续近3年的债务危机中通力合作。法国现任总统萨科齐周日承认大选失败，已关闭与紧缩政策关键支持者德国总理默克尔的联系。

◆现货动态：

昨日全国现货普遍下调，但个别地区成交略有好转，不过在需求整体疲软的情况下，商家信心依旧不足。钢坯市场，价格继续回落，且在上游原材料走弱，下游成交疲软情况下支撑更显疲软。原材料方面，矿石价格报价未动，但高品位矿报价重心下移。钢厂方面，让价促回款抓订单仍是主流操作，不过从效果看并不理想。整体看价格震荡走弱，短期难以扭转颓势。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1210今日低开后继续下探，盘中创出近期新低4215。建议4250下方空单继续持有，新进场空单可以以4260为防守建立头寸。

二、日线投机操作建议

螺纹1210继续回落，螺纹1210今日低开后继续下探，盘中创出近期新低4215。建议前期盈利空单4270下方继续持有，如上破4270严格止赢，日线级别不宜做多。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。现货市场连续走弱有形成下跌趋势可能。从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。

一、现货报价（5月7日报价）

昨日全国现货价格整体走弱，卷板同样表现不佳。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期现货继续下行，昨日价差变化不大。

北京地区期现货价差处于0轴区域。

近期沈阳地区价差变化不大，处于100附近。

期盘跌速快于钢坯，价差有逐步下降迹象，目前价格结构对该品种间套利仍然有利。

2、上海、沈阳及北京现货走势图

从市场表现看，北京去除实重因素，与上海、沈阳价格基本相同。

3、唐山钢坯与废钢走势图

钢坯处于弱势震荡，废钢也出现回落。

4、产能利用率

粗钢产能短期虽有调整，但整体仍处高位。

5、矿石内外矿与价差

内外矿共同走弱，价差处于-50上方。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

承兑汇票贴现率小幅下行但近期变化不大，但市场不景气情况下杠杆利用率仍较低。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存较上周下降10余万吨，但去库存速度依然缓慢，显示终端需求相对乏力。

8、期货价格结构

期限结构上价格远月趋弱，伴随下跌行情当前结构属正常状态。

三、市场资金动态

市场资金动向：今日市场资金流入的品种较多，其中较多的是股指、沪铜、PTA。增仓幅度较大的是PTA、塑料、籼稻，化工品种受到了市场资金的关注。市场资金流出较多的是豆粕、豆油，其中豆粕表现最为突出，减仓幅度达到10%以上。

周一螺纹钢持仓小幅增加，所有合约合计增加8894手，主力合约RB1210增仓9672手。其中多头主力银河期货减持空1318手，净多单增至37080手。国泰君安、中国国际分别增持多单1514手、1718手。另外，华元期货、金鹏期货分别减持多单2168手、1102手。空头方面，浙江永安增持空单4432手，同时增持多单1305手，净空单增至19929手。中钢期货减持空单3979手，由净空头变成净多头。海通期货、上海中期、华泰长城、申万期货、瑞达期货也都增持了一定数量的空单。套保席位沙钢集团减持空单3350手。多头前二十名多单合计增加2588手至305318手，空头前二十名空单合计增加4689手至287452手。目前多头持仓较空头相比非常集中，前五名多头主力持仓量占前二十名主力持仓的50%以上。从今天持仓变化情况来看，空头有发力的动作，而多头也有一定的抵抗的动作，但现在看来，多头主力的弹药似乎已经不足，部分多头主力只能靠减持空单苦苦支撑。尾盘多空双方部分资金离场，多空双方可能在此位置达到一种弱平衡状态，但多头因为持仓成本较高已经非常被动。一旦多空任何一方出现稍大的动作，就可能打破目前的平衡的状态。

上期所螺纹仓单昨日无变化。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

从整体市场来看，股指是目前市场上最强的品种，趋势性与驱动了达到共振。农产品在连续上涨后出现大幅调整，玉米、棕榈油已经出现空头趋势，棕榈油、豆油近期向下的驱动仍然较大。目前市场上处于空头趋势的品种较多，多数品种向下的驱动力逐渐增加。螺纹钢、白糖、塑料趋势与驱动力配合的较好。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1210今日低开后继续下探，盘中创出近期新低4215，尾盘价格收在4221。从技术指标来看，MACD逐渐走低，红柱变为蓝柱后蓝柱继续增加。RSI下探之后逐渐走缓，急速下跌做空动能稍有停歇。KDJ形成死叉后持续下探至超卖区域，短期内空头能量集中爆发。CCI探至超跌区域后出现反弹，指标出现回档。从均线系统看，MA5逐渐下探，对k线产生压制。30分钟RB1210调整之后继续下探，创出近期新低，弱势格局仍在延续。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1210今日低开后早盘随即出现跳水，跳水过程中部分多头主动离场，随后展开震荡，盘中创出近期新低4215。从技术指标看，MACD继续下探，蓝柱略有增加，下跌能量有所增强。RSI、CCI平衡位置下方继续下探，空头能量继续增加。KDJ超卖区域继续出现下探，显示近期行情下跌速度仍然较快，并且仍在加速。均线系统仍成空头排列，MA5继续下探对k线进行压制，MA5、MA20继续发散。总之，RB1210仍处弱势格局，近期下跌略有加速。

五、结论

上周国内期货市场出现回调，而外盘要明显弱于内盘的走势。农产品在连续上涨之后出现回调，其中油脂类品种表现的更为突出。化工板块延续疲弱走势，上周五原油也出现了暴跌，价格跌破100美元，周跌幅达6%。整个商品期货市场走势仍然比较低迷，市场中没有出现连续涨势的品种。中国经济增速放缓已成定局，有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，股指率先做出强烈反应出现强力反弹。但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，同比仍处于历史高位，部分国企出现大量抛货迹象。总体看对去年暴跌的恢复性上涨已经结束，钢价有进入新一轮下跌的可能。目前螺纹钢期现价格出现共振下跌，对钢价年内走势仍持总体偏空观点。当前期现价位处于上升趋势下沿，已经有继续破位下行的迹象。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1210今日低开后继续下探，盘中创出近期新低4215。建议4250下方空单继续持有，新进场空单可以以4260为防守建立头寸。

二、日线投机操作建议

螺纹1210继续回落，螺纹1210今日低开后继续下探，盘中创出近期新低4215。建议前期盈利空单4270下方继续持有，如上破4270严格止赢，日线级别不宜做多。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。现货市场连续走弱有形成下跌趋势可能。从期现价差角度看，价差合理前期套保空单继续持有。

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