5月份带钢市场将继续低位运行

概述：4月份的带钢市场仍然是一个稳步筑底的过程。对于2012年来说，去年钢市低迷的阴影并未散去，去年年底在钢厂短暂检修之后，今年开春厂家开工率继续上升，产量不断增加，供大于求的矛盾始终无法得到合理的解决，一边是产能过剩，一边是需求低迷，2012年钢材市场也将在震荡中艰难前行。通过图1可以发现，今年以来，150mm方坯与145mm带钢走势几乎完全一致，都是在3月底到达最高值，其中145mm带钢最高值为4080元/吨，150mm方坯同一时间的最高值为3840，两者相差240元/吨；进一步观察发现，方坯与小窄带价格一般在200-260元/吨之间徘徊，唯一的特例是4月23日，两者之间差价仅有150元/吨，截至4月底两者相差仅200元/吨，预示着后期小窄带走高的可能性很大。而232-355mm及685-735mm市场受宏观因素及市场需求影响更大一些，多数情况下保持稳定状态。四月初，多数商家季节性补货，市场采购积极性增加，钢市形成一轮小幅上涨趋势，然而四月中下旬，钢市峰回路转，欧债危机凸显，带动全球股市低迷，钢材市场未能幸免，终端悲观情绪加重，价格跌回3月中旬的价格，预示着过去的一个月冲高未果，钢厂有心提价，但市场并不买账。四月底，带钢价格盘整观望。

据中钢协统计，4月中旬重点企业粗钢日均产量161.71万吨，旬环比下降2.54%；全国预估粗钢日均产量200.52万吨，旬环比下降1.26%。4月上旬全国粗钢日均产量达到历史最高水平，虽然中旬的粗钢日均产量出现了下降，但是依然处于历史高位。3月份全国粗钢日均产量为190.2万吨，如果后期钢厂减产力度不大，预计整个4月份的粗钢日均产量将高于3月份，继续呈现逐月攀升的态势。

图1：2012年1-4月唐山150mm方坯与热轧窄带价格走势图

图2：2012年1-4月唐山150mm方坯与145mm热轧窄带差价走势图

一、带钢资源供应分析

（一）热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2012年1-3月份，热轧窄带钢累计产量1320.5万吨，较去年增加18.4万吨，同比增长1.4%。其中1-3月津冀地区热轧窄带钢产量共计955.4万吨，较去年增加33.5万吨，同比上升3.63%，占全国产量的72.35%。

图3：1999-2012年热轧窄带钢累计产量

图4：2009-2012年热轧窄带钢月累计产量

3月全国热轧带钢产量为479.6万吨，环比增加49.8万吨；同比增长3.4％,增长幅度下降0.2个百分点。由上图2可以看出，从09年到12年，前三个月的热轧带钢产量呈现递增趋势，且2012年前三个月比09年前三个月累计增加464.33万吨，增幅达54.23%。

图5：2009-2012年唐山市场150mm方坯走势图

图6：2009-2012年唐山市场145mm热轧带钢走势图

图7：2009-2012年唐山市场232mm热轧带钢走势图

通过观察发现，钢坯走势与窄带走势基本趋于一致，统计可得，它们之间的差价一般在180—260元/吨之间徘徊，当差价过小时候，钢厂限产检修，供小于求，价格拉大；当差价较大时，钢厂开工率增加，供大于求，价格缩小。

图8：2008-2012年热轧窄带钢各月日均产量

2、热轧窄带钢出口变化

1-3月份热轧窄钢带累计出口2.69万吨，占去年同期出口量的82.11%。3月份热轧带钢出口量1.13万吨，环比增长65.82%，同比下降11.95%。

图9：2009-2012年热轧窄带钢各月出口量

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况

今年1－3月份，冷轧窄带钢累计产量230.6万吨，较去年同期增加27.4万吨，同比增长13.5%。其中3月份产量100.7万吨，环比增长34.27%，同比增长22.7%。

图10：2009-2012年冷轧窄带钢各月产量

图11：2008-2012年冷轧窄带钢各月日均产量

2、冷轧窄带出口变化

今年1-3月份，冷轧窄带钢累计出口3.32万吨，较去年同期减少0.55万吨，同比下降14.35%；3月份冷轧窄带钢出口1.40万吨，较去年同期减少0.19万吨，同比下降11.88%。由下图10可见，从2010年开始冷轧带钢单月出口量呈现下降趋势，今年前三个月同比下降幅度均超过10%，而目前国际环境并不乐观，出口并无多大改善，预计四月份冷轧带钢出口在1.2万吨左右。

图12：2009-2012年冷轧窄带钢各月出口量

二、2012年带钢市场回顾

（一）2012年1-4月热轧带钢价格走势分析

2012年春节过后，市场延续低迷态势，市场需求始终不能打开，由图2可以清晰的看出，钢厂产量不仅没有减少反而继续增加，一方面是需求不振，另一方面是供给不减，商家只能降价出货。从价格上面看，至2月中旬，唐山地区232-355mm窄带价格跌至3840元/吨的低位，较1月初下跌150元/吨，同时232-355mm窄带均价跌至4100元/吨，较1月初下跌180元/吨。而原材料市场，其中钢坯价格从1月初的3770元/吨跌至2月中旬的3640元/吨的低位，跌幅达130元/吨，跌幅略低于窄带市场，窄带和钢坯之间的差价由1月初的220元/吨降至2月中旬的200元/吨，差价减少，导致调坯轧材钢厂利润空间减少，部分商家开始检修停产。而铁精粉价格（以河北铁精粉为例）1月初66%品味矿迁安地区910-930元/吨、遵化地区900-920元/吨；至2月中旬66%品味矿迁安地区960-970元/吨、遵化地区950-970元/吨，通过对比看出，迁安地区价格上涨40-50元/吨，遵化地区价格上涨50元/吨，对于钢厂来说，一方面是利润空间减少，另一方面是成本上升，钢厂出现严重亏损。

图13：2008-2012年1-4月热轧窄带钢价格走势

3月份过后，热轧带钢价格开始形成一轮新的涨势。唐山地区232-355mm窄带价格反弹至4100元/吨的低位，较2月中旬上涨260元/吨，同时232-355mm窄带均价涨至4300元/吨，较2月中旬上涨200元/吨。而原材料市场，其中钢坯价格从2月中旬的3640元/吨反弹至4月初的3840元/吨的低位，涨幅达200元/吨，窄带和钢坯之间的差价由2月中旬的200元/吨拉大至4月初的260元/吨，差价增加，调坯轧材钢厂利润空间增大，市场资源增加。而铁精粉价格（以河北铁精粉为例）2月中旬66%品味矿迁安地区960-970元/吨、遵化地区950-970元/吨，至4月底66%品味矿迁安地区900-910元/吨、遵化地区880-890元/吨；通过对比看出，迁安地区价格下跌60元/吨，遵化地区价格下跌70-80元/吨，对于钢厂来说，成本明显下降，钢坯和带钢之间差价有所回升，钢厂出现利润空间，但市场需求持续低迷，钢厂供给不见减少，后期出了宏观政策制约钢价上涨之外，需求能否回暖对带钢市场起着关键作用。

图14：2008-2012年1-4月热轧中宽带价格走势

三、5月份带钢市场将延续四月走势

4月份热轧带钢走势在震荡中前行，前半月上涨的空间完全被下半月所吞噬，而对于5月份市场能够企稳回升，我们将关注以下几个方面：

第一：原材料方面。目前钢材价格虽然在逐渐回升，但较去年同期依然处于低位，而上游原材料价格高位运行，虽然较二月初有所下跌，但相对于目前的钢价来讲，原材料价格依然偏高。且一般而言，钢厂原料变动真正影响到成本需要1到2个月时间，这就意味着，目前钢厂很多使用的原料价格要高于目前价格，因此钢厂实际的成本压力更大。

第二，库存方面。下游需求释放缓慢。中钢协统计数据显示，3月下旬钢厂库存仍处于1082万吨的高位，且钢材社会库存下降缓慢，根据“我的钢铁”在全国26个主要城市统计显示，钢材社会库存量自2月17日开始出现下降但降幅缓慢，8周时间下降了155万吨，明显低于往年同期，说明目前钢材市场下游需求不甚理想。

第三：供给方面。目前市场是供给过剩，供需不平衡。2011年我国粗钢产量达到6.83亿吨，从今年截止目前的日均产量190万吨来看，2012年粗钢产量预计将达到7.1亿吨。虽然钢材市场表现低迷，但是产能扩展的步伐仍在继续，2011年和2012年炼钢产能预计分别新增5000万吨和4000万吨，年底总产能将达到8.4-8.7亿吨范围。热轧、冷轧、螺纹钢等各个品种均出现了产能过剩的问题。今年下游需求增速放缓的概率较大，产能过剩问题将更加突出。

第四：除开上述因素外，企业融资成本大幅提升也是困扰企业的另一大难题。特别是2011年9月后，银行承兑汇票的签发也受到较大影响，致使企业资金更加紧张。据中钢协统计，会员钢铁企业去年1至11月财务费用同比上升37.18%，整个钢铁行业普遍面临融资困难和资金成本大幅增加的问题。且由于资金紧张，致使企业应收、应付账款额大幅上升。

综合来看，目前带钢市场价格已经到达一个相对低位，降价空间很小，而钢厂和贸易商也不会看着价格继续下行，必然采取一定措施刺激低迷的市场，预计前半月稳中上行将成为主调，但受宏观环境不佳，下游需求疲软、钢材库存依旧处于高位，钢厂产能释放迅速等诸多因素的影响，市场悲观氛围一直存在；一旦商家出货不畅，贸易商回笼压力较大，下半月降价抛售意愿将会增强，预计五月份带钢市场难以摆脱盘整震荡的局面。（Nick，Mysteel.com资讯部）