中财期货：螺纹高开低走 节前重回跌势

行情回顾：

周五螺纹高开低走，rb1210合约开于4294元/吨，最高4298元/吨，最低4268元/吨，最终报收于4269元/吨，较前一交易日下跌21元/吨（0.49%）。今日螺纹各合约总成交量36.2万手，较前一交易日缩量6.5万手。持仓量88.7万手，较上一交易日增仓5634手。

基本面概况：

27日全国25个主要市场螺纹钢平均价格涨跌互现。HRB33512MM螺纹钢平均价格4512元/吨，与上一交易日价格相比上涨1元/吨，其中北京市场上涨幅度最大，为40元/吨；南京、长沙市场下跌幅度最大，为20元/吨。HRB33520MM螺纹钢平均价格4330元/吨，与上一交易日价格相比下跌5元/吨，其中天津、西安市场上涨幅度最大，为20元/吨；贵阳市场下跌幅度最大，为80元/吨。HRB40020MM螺纹钢平均价格4450元/吨，与上一交易日价格相比平稳，其中西安市场上涨幅度最大，为20元/吨；长沙市场下跌幅度最大，为30元/吨。

今日进口矿期货弱稳。澳洲两矿山分别招标一船中高品澳洲粗粉及一船高品南非精粉。巴西一矿山最新结标一船高品粗粉，价格较前次略降。印度矿山结标两船低品粉矿，价格相对抗跌，或许与雨季临近，买家为后市备货不无关系。现货疲弱，个别商家抛售先前滞销品种，打压市场人气。主流热点品种暂稳，买家静待廉价资源，但与部分商家预期不一，以致成交清淡。目前PB粉在146-148美元/吨，63%巴粗144-146美元/吨，53/52%印粉100-102美元/吨。

宏观概况：

本月的经济数据逐步明朗，这将在很大程度上奠定二季度经济是否见底的基调，也将验证开工旺季基建投资加码的良好预期；鉴于4月汇丰PMI出现反弹，中采PMI或将更加乐观，4月份经济运行可能呈现稳中有升的局面。通胀方面，在3月份的大幅反弹之后，4月份CPI能否有效回落将左右货币政策放松空间，从而牵动市场神经；但全月依然呈现回落态势，通胀重回下行通道应属大概率事件。

点评：

盘面上看，RB1210合约全日高开低走，在节前最后一个交易日似又进入下行通道中。政策方面，4月份降准基本落空，一度引发市场波动。不过市场普遍预期5月份降准将得以兑现，尽管姗姗来迟，但对于市场而言仍不失为一个正面刺激。从目前来看，除开不可控的外力因素，5月份的宏观经济和货币政策虽谈不上拐点显现，但至少经济底的渐行渐近和货币政策宽松趋势的进一步确立将为后市商品市场行情回暖的重要契机。