国泰君安：焦炭震荡下挫

【昨日内盘】

周五大连商品交易所焦炭主力期货合约完成移仓，主力合约从1205变为1209，从日内走势看，价格震荡走低，截止收盘，J1209收2092结算价下跌0.66%，成交1690手，持仓2232手。

【基本面】

宏观方面，周末葡萄牙国会通过了欧洲财政纪律条款，凸显该国政治层的意见统一。另一方面，西班牙5年期CDS触及500个基点，意大利5年期CDS也上涨15个基点接近500基点。美国4月密西根大学消费者信心指数为75.7，弱于预期。

现货方面，全国焦炭价格稍有回调，其中河北唐山地区一级冶金焦1950元/吨，连云港2120元/吨，天津2080元/吨。

行业方面，据悉山西将出焦化业大整合具体方案，方案定稿后将择日公布。

整体来看，欧洲方面整体上欧洲国家的财政债务问题仍存在风险，尤其是西班牙可能成为风暴的中心，后市需谨慎对待，美国经济整体向好，且在这样很的情况下QE3可能性在逐渐减弱，国内方面通胀压力减弱，但是经济进一步放缓，虽然下游钢材有所题材支撑但依旧不甚乐观。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳定，下跌空间受到成本支撑幅度有限，而上涨空间则需要进一步观察需求情况，预计后市将继续展开区间震荡的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1209前期多头资金主动移仓的支撑下震荡上扬收复60日均线，但今日在基本完成合约转换后震荡下挫跌破60日均线，短线似有高位阴包阳的疲弱形态，不过下方主要均线支撑应该存在一定力度，预计后市在60日均线仍有争夺，继续关注60日均线走势。

【操作建议】

操作上，建议1205合约短空考虑止盈，1209合约中期参考60日均线操作，可以60日均线试探性建立空头头寸。